?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> 煤炭行业Q煤价上涨和资注入推动行情-煤炭资讯|?/TITLE><LINK href="/css/wh.css" type=text/css rel=stylesheet> <META http-equiv=Content-Type content="text/html; charset=gb2312"> <META content=煤炭|?name=Author> <META content="Copyright 2004-2005 煤炭资讯|所? name=Copyright> <META content="煤矿,煤矿|?煤炭|?清R?光电(sh)型全自动矿用清R?二手讑֤,煤炭供求,煤矿机电(sh)讑֤,煤矿新闻,煤矿人才,煤业技?校友?煤h(hun)旬报,技术论?襉K煤炭|?国际能源|?全球能源|?世界能源|?国家能源|?国际煤炭|?国际?sh)力|?国际xa(b)|?国际天然气网,国际新能源网,国际能源投融资网,能源U技,能源人物,能源要闻,能源安全,能源情报,能源危机,能源市场,能源企业,能源黄页,能源l计,能源专家,能源|聚世界能源资讯,服务全球能源企业" name=keywords> <META content="煤炭资讯|? name=description> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> <script>var V_PATH="/";window.onerror=function(){ return true; };</script> </head> <body> <h1><a href="http://ynryjkb.cn/">思思热精品在线8,精品国产乱码一区二区三区99,亚洲国产精品一区第一页,精品国产aⅴ一区二区三区</a></h1> <div style="position:fixed;left:-9000px;top:-9000px;"><sub id="d1icz"><b id="d1icz"><tbody id="d1icz"><pre id="d1icz"></pre></tbody></b></sub><tbody id="d1icz"></tbody><nav id="d1icz"></nav><bdo id="d1icz"></bdo><xmp id="d1icz"><menu id="d1icz"></menu></xmp><sup id="d1icz"><mark id="d1icz"><fieldset id="d1icz"><acronym id="d1icz"></acronym></fieldset></mark></sup><optgroup id="d1icz"><dfn id="d1icz"><sup id="d1icz"><menu id="d1icz"></menu></sup></dfn></optgroup><dl id="d1icz"></dl><form id="d1icz"></form><table id="d1icz"><dd id="d1icz"></dd></table><center id="d1icz"><strong id="d1icz"><tr id="d1icz"></tr></strong></center><menuitem id="d1icz"><samp id="d1icz"><i id="d1icz"><del id="d1icz"></del></i></samp></menuitem><acronym id="d1icz"></acronym><dfn id="d1icz"><legend id="d1icz"><li id="d1icz"></li></legend></dfn><video id="d1icz"></video><big id="d1icz"></big><track id="d1icz"></track><cite id="d1icz"><center id="d1icz"></center></cite><optgroup id="d1icz"></optgroup><code id="d1icz"></code><bdo id="d1icz"></bdo><button id="d1icz"><rt id="d1icz"><th id="d1icz"><track id="d1icz"></track></th></rt></button><strong id="d1icz"><font id="d1icz"><small id="d1icz"><label id="d1icz"></label></small></font></strong><option id="d1icz"></option><noscript id="d1icz"></noscript><thead id="d1icz"></thead><samp id="d1icz"></samp><noframes id="d1icz"></noframes><center id="d1icz"><noscript id="d1icz"><optgroup id="d1icz"></optgroup></noscript></center><meter id="d1icz"></meter><table id="d1icz"><listing id="d1icz"><address id="d1icz"><nav id="d1icz"></nav></address></listing></table><nobr id="d1icz"></nobr><tbody id="d1icz"><table id="d1icz"><address id="d1icz"><strong id="d1icz"></strong></address></table></tbody><form id="d1icz"><form id="d1icz"><address id="d1icz"><tbody id="d1icz"></tbody></address></form></form><pre id="d1icz"></pre><progress id="d1icz"><xmp id="d1icz"></xmp></progress><tr id="d1icz"><th id="d1icz"><track id="d1icz"><pre id="d1icz"></pre></track></th></tr><small id="d1icz"><samp id="d1icz"><code id="d1icz"><i id="d1icz"></i></code></samp></small><acronym id="d1icz"></acronym><abbr id="d1icz"></abbr><menu id="d1icz"><samp id="d1icz"></samp></menu><option id="d1icz"><source id="d1icz"></source></option><strong id="d1icz"></strong><blockquote id="d1icz"></blockquote><strike id="d1icz"><noframes id="d1icz"></noframes></strike><small id="d1icz"></small><thead id="d1icz"></thead><style id="d1icz"></style><big id="d1icz"><nobr id="d1icz"></nobr></big><bdo id="d1icz"><sup id="d1icz"><strong id="d1icz"><legend id="d1icz"></legend></strong></sup></bdo> <font id="d1icz"><pre id="d1icz"><del id="d1icz"></del></pre></font><listing id="d1icz"></listing><ol id="d1icz"></ol><optgroup id="d1icz"><dfn id="d1icz"></dfn></optgroup><abbr id="d1icz"></abbr><strong id="d1icz"></strong><em id="d1icz"></em><ruby id="d1icz"></ruby><wbr id="d1icz"></wbr><th id="d1icz"><em id="d1icz"><li id="d1icz"></li></em></th><button id="d1icz"></button><th id="d1icz"><em id="d1icz"><tr id="d1icz"><u id="d1icz"></u></tr></em></th><nav id="d1icz"><blockquote id="d1icz"><input id="d1icz"></input></blockquote></nav><acronym id="d1icz"><dfn id="d1icz"><noscript id="d1icz"><span id="d1icz"></span></noscript></dfn></acronym><ul id="d1icz"><fieldset id="d1icz"><tr id="d1icz"><tr id="d1icz"></tr></tr></fieldset></ul><td id="d1icz"></td><ol id="d1icz"><b id="d1icz"><source id="d1icz"></source></b></ol><legend id="d1icz"></legend><bdo id="d1icz"></bdo><del id="d1icz"></del><tbody id="d1icz"><tr id="d1icz"><meter id="d1icz"><bdo id="d1icz"></bdo></meter></tr></tbody><big id="d1icz"><dd id="d1icz"></dd></big><style id="d1icz"><mark id="d1icz"><fieldset id="d1icz"><source id="d1icz"></source></fieldset></mark></style><wbr id="d1icz"></wbr><rt id="d1icz"><dl id="d1icz"><em id="d1icz"><wbr id="d1icz"></wbr></em></dl></rt><style id="d1icz"><mark id="d1icz"><strong id="d1icz"></strong></mark></style><dfn id="d1icz"></dfn><em id="d1icz"></em><center id="d1icz"><input id="d1icz"></input></center><tbody id="d1icz"></tbody><strong id="d1icz"></strong><object id="d1icz"><sup id="d1icz"><rt id="d1icz"></rt></sup></object><em id="d1icz"><strong id="d1icz"></strong></em><tbody id="d1icz"></tbody><input id="d1icz"><delect id="d1icz"><pre id="d1icz"><ol id="d1icz"></ol></pre></delect></input><tr id="d1icz"><th id="d1icz"><track id="d1icz"></track></th></tr><mark id="d1icz"><strong id="d1icz"><legend id="d1icz"><output id="d1icz"></output></legend></strong></mark><tr id="d1icz"><th id="d1icz"><button id="d1icz"></button></th></tr><legend id="d1icz"><track id="d1icz"><tfoot id="d1icz"></tfoot></track></legend><sub id="d1icz"><label id="d1icz"><strong id="d1icz"><acronym id="d1icz"></acronym></strong></label></sub><wbr id="d1icz"><pre id="d1icz"><abbr id="d1icz"></abbr></pre></wbr><dfn id="d1icz"><table id="d1icz"></table></dfn><del id="d1icz"><cite id="d1icz"><pre id="d1icz"><ol id="d1icz"></ol></pre></cite></del><em id="d1icz"><tr id="d1icz"><tr id="d1icz"><bdo id="d1icz"></bdo></tr></tr></em><track id="d1icz"></track><menuitem id="d1icz"><var id="d1icz"></var></menuitem><tfoot id="d1icz"></tfoot><noscript id="d1icz"><tbody id="d1icz"><xmp id="d1icz"></xmp></tbody></noscript><em id="d1icz"><wbr id="d1icz"></wbr></em><strong id="d1icz"><acronym id="d1icz"><sup id="d1icz"></sup></acronym></strong> <sub id="d1icz"><label id="d1icz"><samp id="d1icz"><code id="d1icz"></code></samp></label></sub><input id="d1icz"><p id="d1icz"><pre id="d1icz"><strike id="d1icz"></strike></pre></p></input><li id="d1icz"><tfoot id="d1icz"></tfoot></li><dfn id="d1icz"></dfn><td id="d1icz"><rp id="d1icz"></rp></td><meter id="d1icz"><dfn id="d1icz"></dfn></meter><track id="d1icz"></track><p id="d1icz"><ruby id="d1icz"><dl id="d1icz"></dl></ruby></p><span id="d1icz"></span><dfn id="d1icz"><output id="d1icz"><menu id="d1icz"><button id="d1icz"></button></menu></output></dfn><abbr id="d1icz"></abbr><source id="d1icz"><tr id="d1icz"><legend id="d1icz"></legend></tr></source><cite id="d1icz"><p id="d1icz"><kbd id="d1icz"></kbd></p></cite><td id="d1icz"></td><abbr id="d1icz"></abbr><dfn id="d1icz"></dfn><strong id="d1icz"><font id="d1icz"></font></strong><u id="d1icz"></u><dfn id="d1icz"><menuitem id="d1icz"></menuitem></dfn><delect id="d1icz"><strong id="d1icz"><acronym id="d1icz"></acronym></strong></delect><small id="d1icz"><dfn id="d1icz"></dfn></small><strong id="d1icz"></strong><b id="d1icz"><strike id="d1icz"><acronym id="d1icz"><noframes id="d1icz"></noframes></acronym></strike></b><small id="d1icz"></small><button id="d1icz"><rt id="d1icz"><th id="d1icz"><em id="d1icz"></em></th></rt></button><mark id="d1icz"><legend id="d1icz"></legend></mark><ins id="d1icz"><label id="d1icz"><cite id="d1icz"></cite></label></ins><object id="d1icz"></object><kbd id="d1icz"><dl id="d1icz"></dl></kbd><dfn id="d1icz"></dfn><mark id="d1icz"></mark><pre id="d1icz"><meter id="d1icz"></meter></pre><track id="d1icz"></track><input id="d1icz"></input><span id="d1icz"></span><tfoot id="d1icz"></tfoot><address id="d1icz"></address><ins id="d1icz"></ins><big id="d1icz"><nobr id="d1icz"><pre id="d1icz"></pre></nobr></big><blockquote id="d1icz"></blockquote><center id="d1icz"></center><em id="d1icz"></em><noframes id="d1icz"><td id="d1icz"></td></noframes><em id="d1icz"><wbr id="d1icz"><u id="d1icz"><center id="d1icz"></center></u></wbr></em><ruby id="d1icz"><ol id="d1icz"><option id="d1icz"><noscript id="d1icz"></noscript></option></ol></ruby><tbody id="d1icz"></tbody><label id="d1icz"><em id="d1icz"><style id="d1icz"><ul id="d1icz"></ul></style></em></label><dfn id="d1icz"></dfn><ol id="d1icz"><b id="d1icz"><source id="d1icz"><acronym id="d1icz"></acronym></source></b></ol><kbd id="d1icz"><dl id="d1icz"></dl></kbd></div><div id="6kjbs" class="pl_css_ganrao" style="display: none;"><noframes id="6kjbs"></noframes><pre id="6kjbs"><abbr id="6kjbs"><li id="6kjbs"><thead id="6kjbs"></thead></li></abbr></pre><style id="6kjbs"></style><progress id="6kjbs"><listing id="6kjbs"><abbr id="6kjbs"><strike id="6kjbs"></strike></abbr></listing></progress><noframes id="6kjbs"></noframes><thead id="6kjbs"></thead><track id="6kjbs"><sup id="6kjbs"><strong id="6kjbs"><nobr id="6kjbs"></nobr></strong></sup></track><legend id="6kjbs"></legend><div id="6kjbs"><th id="6kjbs"><tbody id="6kjbs"><dl id="6kjbs"></dl></tbody></th></div><dfn id="6kjbs"></dfn><tbody id="6kjbs"><i id="6kjbs"></i></tbody><progress id="6kjbs"><cite id="6kjbs"><ruby id="6kjbs"><menuitem id="6kjbs"></menuitem></ruby></cite></progress><video id="6kjbs"></video><strike id="6kjbs"><var id="6kjbs"></var></strike><rt id="6kjbs"><kbd id="6kjbs"><font id="6kjbs"><i id="6kjbs"></i></font></kbd></rt><ruby id="6kjbs"></ruby><sup id="6kjbs"></sup><td id="6kjbs"></td><progress id="6kjbs"></progress><abbr id="6kjbs"></abbr><tbody id="6kjbs"></tbody><xmp id="6kjbs"><object id="6kjbs"><bdo id="6kjbs"></bdo></object></xmp><mark id="6kjbs"><strong id="6kjbs"><track id="6kjbs"><tr id="6kjbs"></tr></track></strong></mark><ins id="6kjbs"><label id="6kjbs"></label></ins><dl id="6kjbs"></dl><small id="6kjbs"><thead id="6kjbs"><object id="6kjbs"></object></thead></small><ruby id="6kjbs"><ol id="6kjbs"><code id="6kjbs"><pre id="6kjbs"></pre></code></ol></ruby><dd id="6kjbs"><tbody id="6kjbs"><tr id="6kjbs"></tr></tbody></dd><big id="6kjbs"><strong id="6kjbs"><output id="6kjbs"></output></strong></big><tr id="6kjbs"></tr><optgroup id="6kjbs"></optgroup><listing id="6kjbs"></listing><font id="6kjbs"><wbr id="6kjbs"><abbr id="6kjbs"><tt id="6kjbs"></tt></abbr></wbr></font><optgroup id="6kjbs"></optgroup><wbr id="6kjbs"><video id="6kjbs"></video></wbr><fieldset id="6kjbs"><nobr id="6kjbs"></nobr></fieldset><s id="6kjbs"><form id="6kjbs"></form></s><del id="6kjbs"></del><thead id="6kjbs"><label id="6kjbs"><noframes id="6kjbs"><address id="6kjbs"></address></noframes></label></thead><th id="6kjbs"><dfn id="6kjbs"><mark id="6kjbs"><tfoot id="6kjbs"></tfoot></mark></dfn></th><th id="6kjbs"></th><tr id="6kjbs"><td id="6kjbs"><li id="6kjbs"><ul id="6kjbs"></ul></li></td></tr><optgroup id="6kjbs"></optgroup><menu id="6kjbs"></menu><strong id="6kjbs"></strong><center id="6kjbs"><th id="6kjbs"></th></center><menu id="6kjbs"></menu><dl id="6kjbs"><small id="6kjbs"></small></dl><td id="6kjbs"><style id="6kjbs"><delect id="6kjbs"></delect></style></td><del id="6kjbs"></del><menuitem id="6kjbs"></menuitem><style id="6kjbs"></style><listing id="6kjbs"></listing><pre id="6kjbs"><s id="6kjbs"></s></pre><dfn id="6kjbs"></dfn><style id="6kjbs"></style><input id="6kjbs"><delect id="6kjbs"><address id="6kjbs"></address></delect></input><strike id="6kjbs"><var id="6kjbs"></var></strike><em id="6kjbs"><style id="6kjbs"></style></em><meter id="6kjbs"></meter><label id="6kjbs"></label><output id="6kjbs"></output><span id="6kjbs"><form id="6kjbs"><b id="6kjbs"></b></form></span><listing id="6kjbs"></listing><tbody id="6kjbs"></tbody><div id="6kjbs"><cite id="6kjbs"><kbd id="6kjbs"></kbd></cite></div><fieldset id="6kjbs"><font id="6kjbs"><dl id="6kjbs"><optgroup id="6kjbs"></optgroup></dl></font></fieldset><acronym id="6kjbs"></acronym><ol id="6kjbs"><ul id="6kjbs"></ul></ol><menuitem id="6kjbs"><var id="6kjbs"><th id="6kjbs"><tbody id="6kjbs"></tbody></th></var></menuitem><th id="6kjbs"><span id="6kjbs"></span></th><dl id="6kjbs"></dl><strong id="6kjbs"><ul id="6kjbs"><strike id="6kjbs"><rp id="6kjbs"></rp></strike></ul></strong><label id="6kjbs"><em id="6kjbs"></em></label><optgroup id="6kjbs"><xmp id="6kjbs"><pre id="6kjbs"></pre></xmp></optgroup><listing id="6kjbs"></listing><video id="6kjbs"><pre id="6kjbs"><label id="6kjbs"><noframes id="6kjbs"></noframes></label></pre></video><object id="6kjbs"></object><pre id="6kjbs"></pre><pre id="6kjbs"><meter id="6kjbs"></meter></pre><ul id="6kjbs"><fieldset id="6kjbs"></fieldset></ul><bdo id="6kjbs"></bdo><em id="6kjbs"></em><menu id="6kjbs"></menu><tfoot id="6kjbs"><strong id="6kjbs"><acronym id="6kjbs"></acronym></strong></tfoot><tr id="6kjbs"><abbr id="6kjbs"><sub id="6kjbs"><rt id="6kjbs"></rt></sub></abbr></tr><optgroup id="6kjbs"><strike id="6kjbs"></strike></optgroup><dfn id="6kjbs"><sub id="6kjbs"></sub></dfn><blockquote id="6kjbs"></blockquote><center id="6kjbs"><input id="6kjbs"></input></center><dfn id="6kjbs"><sub id="6kjbs"></sub></dfn><strong id="6kjbs"></strong><address id="6kjbs"><s id="6kjbs"><option id="6kjbs"><strike id="6kjbs"></strike></option></s></address><mark id="6kjbs"></mark><var id="6kjbs"></var><th id="6kjbs"></th><source id="6kjbs"><tr id="6kjbs"></tr></source><rp id="6kjbs"><tr id="6kjbs"></tr></rp><var id="6kjbs"></var><table id="6kjbs"><dd id="6kjbs"></dd></table><samp id="6kjbs"><thead id="6kjbs"></thead></samp><samp id="6kjbs"></samp><th id="6kjbs"><span id="6kjbs"></span></th><address id="6kjbs"></address><rt id="6kjbs"><optgroup id="6kjbs"><xmp id="6kjbs"></xmp></optgroup></rt><tfoot id="6kjbs"><em id="6kjbs"><acronym id="6kjbs"></acronym></em></tfoot><label id="6kjbs"><abbr id="6kjbs"><center id="6kjbs"><object id="6kjbs"></object></center></abbr></label><thead id="6kjbs"><video id="6kjbs"><del id="6kjbs"><label id="6kjbs"></label></del></video></thead><sup id="6kjbs"><pre id="6kjbs"><abbr id="6kjbs"></abbr></pre></sup><u id="6kjbs"></u><th id="6kjbs"></th><menu id="6kjbs"><small id="6kjbs"></small></menu><table id="6kjbs"><dd id="6kjbs"></dd></table><big id="6kjbs"><nobr id="6kjbs"><output id="6kjbs"></output></nobr></big><s id="6kjbs"></s><form id="6kjbs"><legend id="6kjbs"><tbody id="6kjbs"><output id="6kjbs"></output></tbody></legend></form><sup id="6kjbs"><del id="6kjbs"><sub id="6kjbs"><label id="6kjbs"></label></sub></del></sup><legend id="6kjbs"></legend><ol id="6kjbs"></ol><p id="6kjbs"></p><output id="6kjbs"></output><tbody id="6kjbs"></tbody><dfn id="6kjbs"><strike id="6kjbs"></strike></dfn><nav id="6kjbs"><dfn id="6kjbs"></dfn></nav><acronym id="6kjbs"></acronym><u id="6kjbs"></u><table id="6kjbs"><dd id="6kjbs"><strong id="6kjbs"><dfn id="6kjbs"></dfn></strong></dd></table><fieldset id="6kjbs"><nobr id="6kjbs"><pre id="6kjbs"></pre></nobr></fieldset><th id="6kjbs"></th><i id="6kjbs"><center id="6kjbs"></center></i><li id="6kjbs"><tfoot id="6kjbs"><strong id="6kjbs"></strong></tfoot></li><ul id="6kjbs"></ul><table id="6kjbs"><dd id="6kjbs"><source id="6kjbs"></source></dd></table><p id="6kjbs"><ruby id="6kjbs"></ruby></p><sup id="6kjbs"><menu id="6kjbs"></menu></sup><sup id="6kjbs"><dl id="6kjbs"></dl></sup><pre id="6kjbs"><s id="6kjbs"></s></pre><tt id="6kjbs"><i id="6kjbs"><optgroup id="6kjbs"></optgroup></i></tt><th id="6kjbs"><span id="6kjbs"></span></th><xmp id="6kjbs"><small id="6kjbs"><u id="6kjbs"><div id="6kjbs"></div></u></small></xmp><legend id="6kjbs"></legend><wbr id="6kjbs"><label id="6kjbs"></label></wbr><form id="6kjbs"></form><progress id="6kjbs"><dl id="6kjbs"></dl></progress><listing id="6kjbs"></listing><pre id="6kjbs"></pre><pre id="6kjbs"><u id="6kjbs"><font id="6kjbs"><object id="6kjbs"></object></font></u></pre><i id="6kjbs"></i><tfoot id="6kjbs"><strong id="6kjbs"><rp id="6kjbs"><dl id="6kjbs"></dl></rp></strong></tfoot></div> <div id="odnu7kd" class=mian> ?DIV class=logoleft> <IMG src="/image/logo.jpg" > </DIV> <DIV align="left" style="CLEAR: left; BACKGROUND-IMAGE: url(/image/headBg1.jpg); background-size: 150px;WIDTH: 100%; PADDING-TOP: 5px; BACKGROUND-REPEAT: repeat-x; font-size:16px; HEIGHT: 100%"> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/index.aspx">首页</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/MroeNews.aspx" target=_blank>L</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/MroeNews.aspx?gd=35" target=_blank>写作</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/MroeNews.aspx?gd=33" target=_blank>煤市分析</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/ShowAllContentMian.aspx?id=4&senid=kong" target=_blank>政策法规</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/ShowAllContentMian.aspx?id=1&senid=kong" target=_blank>技术论?/A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/ShowAllContentMian.aspx?id=3&senid=kong" target=_blank>矿山安全</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/ShowAllContentMian.aspx?id=2&senid=kong" target=_blank>事故案例</A></SPAN> <SPAN> <A href="http://ynryjkb.cn/ShowCoalreport.aspx" target=_blank>煤h(hun)行情</A></SPAN> <span> <a href="http://tougao.cwestc.com/" target="_blank"><font color="FF6634">在线投稿</font></a></span>  | <span><a href="http://sx.cwestc.com/" target="_blank"><font color="FF6634">西北?/font></a></span>  <span><a href="http://huazhong.cwestc.com" target="_blank"><font color="FF6634">华中?/font></a> | <span><a href="/MoreBaiNian.aspx" ><font color="FF6634">特约通讯员?/font></a></span> </DIV> <br> <br> <DIV style="BORDER-RIGHT: #b0cfee 1px solid; BORDER-TOP: #b0cfee 1px solid; FLOAT: left; BORDER-LEFT: #b0cfee 1px solid; WIDTH: 955px; BORDER-BOTTOM: #b0cfee 1px solid"> <TABLE cellSpacing=0 cellPadding=10 width=955 border=0> <TBODY> <TR> <TD align=middle colSpan=2> <H3></H3></TD></TR> <TR> <TD align=middle colSpan=2> <H2>煤炭行业Q煤价上涨和资注入推动行情</H2></TD></TR> <TR> <TD align=middle colSpan=2> <H3></H3></TD></TR> <TR> <TD align=right width=346><A href="http://ynryjkb.cn/" target=_blank>煤炭资讯|?/A></TD> <TD width=382>2008-1-4 8:54:56    <A href="http://ynryjkb.cn/MroeNews.aspx">煤市分析</A></TD></TR> <TR> <TD colSpan=2 class="newsContent"> <!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.0 Transitional//EN" > <HTML> <HEAD> <meta http-equiv=Content-Type content="text/html;charset=gb2312" /> <title>煤炭行业Q煤价上涨和资注入推动行情

煤炭行业Q煤价上涨和资注入推动行情


08--01--04

本篇报告了煤炭行业供求态势Q鉴于煤炭h(hun)g涨和资注入预期Q我们l维持行?SPAN lang=EN-US>“推荐”的投资评Q推荐炼焦煤cR资产注入类和估D低的企业转型cd司?o:p>

煤h(hun)l箋看涨Q煤炭供求基本^衡,但安全整力度加大将D供求略ؓ(f)偏紧Q计划煤和市场煤q一步ƈ轨;以及(qing)政策性成本增加,三者因素共同作用将推动煤h(hun)持箋上涨。新{订?SPAN lang=EN-US>08q度合同Q各煤种h都有不同E度的涨q。我们认为,ȝ煤、肥_{炼焦煤最为紧张,?8q新{合同h上涨U?60?吨的水^上,预计08q有可能l箋上涨150?吨至1000?吨,而动力煤合同价在煤电(sh)联动实施以前预计维持稳定。现货h(hun)格方面,我们认ؓ(f)国内U皇岛大同优混h(hun)格预计将辑ֈ580??上涨35??Q澳煤BJ现货h预计达?00元/?上涨U?0元/??o:p>

08q各煤炭上市公司启动再融资?qing)相应的资注入计划Q在监管部门和地Ҏ(gu)府的推动下,以及(qing)目前牛市行情Q加之资产注入的盈利障碍和政{障逐步消除Q?8q各煤炭上市公司几乎都提Z再融资和资注入计划。我们认?8q最重要的投资机?x)在于煤炭上市公司的资注入。预期的国阳新能整体上市有可能?8q度实现?o:p>

投资{略Q鉴于煤hl看涨和资注入预期Ql维持行业推荐投资评U?SPAN lang=EN-US>

公司选择Q重Ҏ(gu)荐炼焦煤cR资产注入类公司以及(qing)估D低的企业转型cR?SPAN lang=EN-US>

“炼焦煤cd司”:(x)西山煤电(sh)?SPAN style="BACKGROUND: white">q煤天安?SPAN style="BACKGROUND: white">开滦股?/SPAN>?o:p>

“再融资?qing)资产注入类公司”:(x)国阳新能?SPAN style="BACKGROUND: white">中国华?SPAN style="BACKGROUND: white">潞安环能?SPAN style="BACKGROUND: white">大同煤业、露天煤业?SPAN style="BACKGROUND: white">恒源煤电(sh){?o:p>

“企业{型类”:(x)兰花U创?SPAN style="BACKGROUND: white">火股䆾、开滦股份?o:p>

一、煤L(fng)l看?SPAN lang=EN-US>

1、煤炭供求基本^衡,但安全整将D供求偏紧

(1)煤炭供给分析—未来四q量年度复合增长率8.1%

06q底煤矿核定产能24.31亿吨Ҏ(gu)国家有关部门2006q煤矿生产能力核定情况分析,目前Q在c煤?9158处,生能力24.31亿吨?o:p>

其中Q?SPAN lang=EN-US>

正常生的煤?SPAN lang=EN-US>16465?不含正在实施Ҏ(gu)建、技术改造和资源整合的煤?Q生产能?0.34亿吨(考虑煤矿核定能力按每q生产天?30天与实际煤矿生350天的差异Q有1.2亿吨的生产潜?Q?o:p>

实施Ҏ(gu)建、技术改造和资源整合的煤?SPAN lang=EN-US>2693处,生能力3.97亿吨?o:p>

在徏煤矿新增07?9q?.05亿吨2006q底在徏煤矿3955处,总规?.05亿吨?o:p>

其中Q?SPAN lang=EN-US>

新徏煤矿1262处,规模4.97亿吨Q?o:p>

Ҏ(gu)建煤?SPAN lang=EN-US>702处,新增能力1.38亿吨(Ҏ(gu)建前1.51亿吨Q改扩徏?.89亿吨)Q?o:p>

技术改造煤?SPAN lang=EN-US>654处,新增能力0.16亿吨(技改前0.25亿吨Q技改后0.41亿吨)Q?.资源整合煤矿1337处,新增能力0.54亿吨(整合?.21亿吨Q整合后2.75亿吨)?o:p>

现生产煤矿和在徏煤矿ȝ产能?SPAN lang=EN-US>31.36亿吨?o:p>

07q投资新?010q?.25亿吨

2007q前10月,煤炭采选业固定资投资1257.57亿元Q同比增?4.2%(?6q的投资增?7.2%幅下降)Q预?7q全q投资额辑ֈ1500亿元Q较06q的1479.35亿元?yu)幅增长?o:p>

׃煤炭行业的投资除了本w徏讄矿外Q大量的资金也投向了下游产业Q另外煤矿徏设有3q以上的建矿期。我们}慎假设:(x)

假设04q?5q?6q和07q投资额?0%Q?5%?0%?0%用于煤矿?o:p>

假设400元投资额形成1吨能?o:p>

煤矿有三q左右的期,?SPAN lang=EN-US>07q度投资需要到2010q才形成产能?o:p>

在上面系列假设下Q我们按照投资额Ҏ(gu)来几q的新增产能q行了年度分解?SPAN lang=EN-US>

我们预计07q?8q和09q新增能分别ؓ(f)2.01亿吨?.29亿吨?.77亿吨(三年新增产能7.07亿吨Q与前述有关部门的分析—新增?.05亿吨基本d)?o:p>

此外Q我们预?SPAN lang=EN-US>07q投资新?010q煤矿?.25亿吨?o:p>

07-08q关闭煤矿?.66亿吨

国务院安全生产办公室委员?x)?SPAN lang=EN-US>2006q??9日颁布了《关于制定煤矿整关闭工作三q规划的指导意见》,煤矿整顿关闭工作原则上分Z下三个阶D:(x)

W一阶段Q?SPAN lang=EN-US>(2005q?月~2006q??以整关闭ؓ(f)工作重点。依法取~关闭非法开采、违法生产、不具备安全生条g和布局不合理的矿井。到2006q中期关闭煤?931个,关闭产能?.1亿吨?o:p>

W二阶段Q?SPAN lang=EN-US>(2006q?月~2007q??以整关闭和煤炭资源整合为工作重炏V一手抓整顿关闭Q一手抓资源整合。通过资源整合Q淘汰落后生产能力,改变煤矿过多、过乱、过散的状况Q进一步减矿Ҏ(gu)量。计划关闭煤?652个,实际关闭2723个,关闭产能U?.82亿吨?o:p>

W三阶段Q?SPAN lang=EN-US>(2007q?月~2008q??以政{治本,强化矿井安全理Q落实企业安全主体责Mؓ(f)工作重点。l深化煤矿整关闭工作,严格安全准入Q强化源头管理,全面提升煤矿整体水q?7q??08q?月关闭煤?209个,预计关闭产能0.66亿吨?o:p>

未来四年煤炭产量q增长约2亿吨Q年度复合增长率7.55%Ҏ(gu)前面的数据,我们得出2007-2010q能分别ؓ(f)26.32亿吨?7.94亿吨?0.72亿吨?2.97亿吨Q我们假讑ֽq新增能对产量的A(ch)献符合均匀分布Q则2007-2010q的产量分别?5.31亿吨?7.13亿吨?9.33亿吨?1.84亿吨Q同比分别增?.36%?.17%?.11%?.56%?o:p>

2010q量较06q量增?.04亿吨Q增q?3.8%Q^均年增长U?亿吨Q年度复合增长率7.55%?o:p>

(2)煤炭需求分析——年度复合增长率?.69%

下游四大行业需求年度复合增?SPAN lang=EN-US>8.05%

目前煤炭主要消费行业包括火电(sh)、钢铁、徏材和化工四大行业Q?SPAN lang=EN-US>2006q_(d)四大行业煤炭消耗量分别占煤炭消贚w?0.27%?6.47%?6.49%?.28%Q合计占全国煤炭消费量的比重?8.51%?o:p>

我们假设Q?SPAN lang=EN-US>

假设一Q火?sh)行?SPAN lang=EN-US>07q?8q?9q和2010q发?sh)量增?5.5%?3%?1%?1%Q标煤能耗以每年10?千瓦时的速度下降?o:p>

假设二:(x)钢铁行业07q?8q?9q和2010q生铁量增?5.7%?2%?%?%Q煤耗以每年4%的速度下降?o:p>

假设三:(x)建材行业07q?8q?9q和2010q水泥量增?3.8%?0%?0%?0%Q煤耗以每年4%的速度下降?o:p>

假设四:(x)化工行业07q?8q?9q和2010q化肥量以每年10%的速度增长Q煤耗以每年4%的速度下降?o:p>

我们预计Q?SPAN lang=EN-US>2007q?010q四大行业煤炭消耗量分别?3.48亿吨?5.48亿吨?7.12亿吨?8.85亿吨Q占整个煤炭消费量的92.17%?1.99%?1.35%?0.53%Q同比分别增?0.9%?.52%?.44%?.39%。年度复合增长率8.05%?o:p>

其中Q?SPAN lang=EN-US>

火电(sh)行业07q?8q?9q和2010q煤耗量分别?3.53亿吨?4.86亿吨?6.02亿吨?7.25亿吨Q同比分别增?2.53%?.82%?.78%?.69%?o:p>

钢铁行业07q?8q?9q和2010q煤耗量分别?.38亿吨?.72亿吨?.86亿吨?亿吨Q同比分别增?1.25%?.69%?.88%?.88%?o:p>

建材行业07q?8q?9q和2010q煤耗量分别?.23亿吨?.49亿吨?.75亿吨?.03亿吨Q同比分别增?.23%?.09%?.94%?.81%?o:p>

化工行业07q?8q?9q和2010q煤耗量分别?.34亿吨?.41亿吨?.49亿吨?.58亿吨Q同比皆增长5.77%?o:p>

未来四年煤炭需求年均增?SPAN lang=EN-US>2.04亿吨Q年度复合增长率?.69%

我们预计07q?8q?9q和2010q煤炭需求总量分别?5.48亿吨?7.7亿吨?9.7亿吨?1.87亿吨Q同比分别增?.5%?.72%?.19%?.35%。未来四q煤炭需求年均增?.04亿吨Q年度复合增长率?.69%?o:p>

(3)未来四年煤炭供求基本qҎ(gu)前面分析的结果,我们认ؓ(f)未来四年煤炭供求基本q?o:p>

其中Q?SPAN lang=EN-US>

2007q煤炭供l总量?5.16亿吨Q需求总量?5.47万吨?o:p>

2008q煤炭供l总量?7.08亿吨Q需求总量?7.13亿吨?o:p>

2009q煤炭供l总量?9.28亿吨Q需求总量?9.69亿吨?o:p>

2008q煤炭供l总量?1.79亿吨Q需求总量?1.87亿吨?o:p>

(4)安全整顿导致煤炭供求偏?o:p>

׃中小煤矿安全投入较低Q事故发生频率较高,我国70%以上的安全事故是׃煤矿发生的。鉴于此Q国安渐加强了对中小煤矿的安全整ѝ?o:p>

随着安全整顿的力度加大,目前对中煤矿的安全责Q与政d当地领导人的职位挂钩(p临汾市长李天太因z洞矉K被免?Q这使得地方政府领导人对煤矿安全的责d监督进一步加大?o:p>

而且Q在国家重大国是期间Qؓ(f)了保证不发生事故Q地方上对小煤矿基本上采取了学习(fn)和培训的Ҏ(gu)Q变相的停D中小煤炭供给大幅度减?SPAN lang=EN-US>07q?0月䆾召开“十七大”。国家统计局公布的当月煤炭量ؓ(f)199877.28万吨Q同比仅增长4%Q较9月䆾?1月䆾的量增?.4%?%都大q度下降?o:p>

目前正在q行的地Ҏ(gu)府的换届?SPAN lang=EN-US>08q初的两?x)、以?8q召开奥运?x),我们认?f)安全整顿的力度将较以往q一步加大?o:p>

此外Q每当中煤矿发生重大事故时Q当地所有的中小煤矿都要停整顿Q停产期间至半个月C个月Q对煤炭产量供给影响较大?SPAN lang=EN-US>

我们认ؓ(f)Q安全整力度的q一步加大,导致目前煤炭在供求q的情况下略微偏紧Q将推动08q煤炭h(hun)格的l箋上升?o:p>

2、计划煤与市场煤q轨推动合同煤h(hun)上升

(1)原中央胦(ch)政煤企商品煤与电(sh)煤差仯来越?o:p>

?SPAN lang=EN-US>1993q开始进行的煤炭h部分市场化改革,国家Z保?sh)h(hun)E_Q设定了国有大型?sh)厂的?sh)煤h(hun)|从而Ş成了“计划煤”与“市场煤”之间的h双轨制?005q的U皇岛的煤炭订货?x)改名?f)全国重点煤炭产运需衔接?x),以期减少计划l济色彩。在2006q全国重点煤炭q需衔接?x)上Q国家发改委“抽w”电(sh)煤定P“计划煤”与“市场煤”ƈ轨ؓ(f)l一的“市场煤”?o:p>

虽然国家一直在d计划煤与市场煤的q轨Q但是两者h(hun)格差距越来越大?SPAN lang=EN-US>

从原中央财政煤炭企业来看Q?SPAN lang=EN-US>02q以前,其商品煤和电(sh)煤的h差距?0?吨以?原中央胦(ch)政煤炭企业的늅大部分是重点合同?Q?6q和07q?1月䆾Q原中央财政煤炭企业的商品煤h分别?01.55?吨和323.08?吨,늅h分别?16.18?吨和230.25?吨。两者的h差距高达85.37?吨和92.83?吨?o:p>

从上市公司的数据看,07q中期中国神华两者的h差距?6??07q下半年现货h上涨后,两者的差距q一步扩?Q兖州煤业两者的h差距从年初的70?吨拉大到目前?00?吨以上?o:p>

已经谈判完的2008q全国重点煤炭q需衔接?x)上Q“计划煤”与“市场煤”进一步ƈ轨,重点煤炭合同的^均h(hun)D上年上涨10%Q其中电(sh)煤上?0-40?吨?o:p>

(2)国内定h(hun)机制逐渐向国际接轨——长协h(hun)格高于现货h(hun)?o:p>

国际上煤炭h(hun)g有两Uh(hun)格机Ӟ(x)长协h与现货h(hun)|相当于国内的重点合同煤h(hun)格和市场煤h(hun)根{?SPAN lang=EN-US>

一般来_(d)长协h高于现货hQ高出幅度大U?SPAN lang=EN-US>2-3元/吨。澳大利?5q?6q的长协h分别?5.78元/吨和52.1元/吨,都高于当时和随后的现货h(hun)|07q长协h(hun)gؓ(f)55.65元Q高于当时的现货hQ但低于随后的现货h(hun)|主要是港口和天气{意外因素所致?o:p>

长协h高于现货h的主要原因是E_的供货源应该享受溢h(hun)。而国内煤炭定h制还存在一?SPAN lang=EN-US>“批零”折仗?o:p>

我们认ؓ(f)Q国际上的定h制相Ҏ(gu)较成熟,未来国内的h(hun)格应该逐渐向国际上的定h制接轨?SPAN lang=EN-US>

我们认ؓ(f)Q近期,国内重点合同煤h(hun)格将逐渐向市场煤q轨Q中长期Q重点合同煤h应该过市场煤h(hun)根{?SPAN lang=EN-US>

3、政{性成本增加推动煤价上?o:p>

(1)p可持l发展政{试点及(qing)未来全国推广l推动煤价上?o:p>

2006q?月,国务?33ơ常务会(x)议决定,在山西省开展煤炭工业可持箋发展政策措施试点工作?007q??日,p开始征收可持箋发展基金Q征收标准ؓ(f)动力?4?吨,无烟?8?吨,炼焦?0?吨?007q?0?日,p开始征收{产基金和环保基金Q征收标准ؓ(f)环保基金10?吨和转基金5?吨?o:p>

p征收可持l发展基?SPAN lang=EN-US>(14-20??推动炼焦煤和喷吹煤h(hun)上涨(炼焦煤上?0?吨,喷吹煤上?0???0月䆾征收转基金和环保基金在08q新{合同中有所反应Q?8q新{动力煤合同h(hun)g?0-40?吨,炼焦煤上?00?吨以上,无烟煤上?0??当然有供不应求的影响)?o:p>

p的可持箋发展政策试点U篏l验后,08q有可能在全国推q实?可持l发展基金最有可能率先推q到全国)Q如是,在煤炭供求^衡且略微偏紧的情况下Q预计有可能l箋推高08q的煤炭h?o:p>

(2)资源E改Z价征收增加的成本可能向下游{U?o:p>

资源E从量征收改Z价征Ӟ征收标准?SPAN lang=EN-US>3-5%Q目前了解到的信息可能按照煤L(fng)3%的标准征Ӟ预计08q两?x)后实施?o:p>

按照原中央胦(ch)政煤炭企业的商品煤h(hun)?SPAN lang=EN-US>323.08??07q?1月当月售??%的税率计,征收的资源税?.7元,而目前国内征收的标准主要?.2-4?吨,增加成本大约5.7-6.5?吨?o:p>

从煤炭上市公司来看,按照3%的标准征Ӟ增加成本6.27-11.15???x)计U目为税金及(qing)附加)Q^均ؓ(f)7.89??露天煤业是个例外Q新的资源税标准D成本减少0.37??。如果按照h(hun)格的癑ֈ比计,煤炭上市公司成本q_增加相当于收入的2%?o:p>

我们认ؓ(f)Q在目前供求q且略微偏紧的情况下,资源E从量征收改Z价征收增加的成本可能向下游{UR?SPAN lang=EN-US>

4、预期国内国际煤L(fng)l看?o:p>

(1)08q度重点合同煤h(hun)格涨q较大,基本W合我们预期

08q度的煤炭合同基本上已经{订Q各煤种都出C不同E度的上涨,煤炭h上涨q度基本上符合我们此前的预期。新{订的炼焦煤h涨幅巨大Q由于炼焦煤供应非常紧张Q我们判?8q内炼焦煤h(hun)Dl上涨?o:p>

其中Q?SPAN lang=EN-US>

炼焦煤上?SPAN lang=EN-US>100-160?吨,涨幅?0-25%?o:p>

喷吹煤上?SPAN lang=EN-US>30?吨,涨幅?%?o:p>

动力煤上?SPAN lang=EN-US>30-40?吨。涨qؓ(f)10-15%?o:p>

无烟煤上?SPAN lang=EN-US>30?吨。涨qؓ(f)10%?o:p>

无烟块煤上涨40?吨。涨qؓ(f)7%?o:p>

(2)预期08q国内、国际煤L(fng)l看?o:p>

06q的12月䆾月报Q我们预?7q煤炭市Zh(hun)格将辑ֈ2个?5”,x大利亚BJ现货h?5元/吨,国内U皇岛煤仯?50?吨?o:p>

澛_利亚BJ现货h早已H破55元/吨,目前已经辑ֈ90元/?07q?0月䆾我们已经把澳煤h(hun)D整ؓ(f)90元/?Q澳大利亚煤价已l远q超出年初的预期Q达C我们10月䆾的预期。国内秦皇岛煤h(hun)q期也实C我们预期的目标h(hun)550?吨?o:p>

U皇岛大同优L(fng)价预计到580??o:p>

我们预计U皇岛煤仯期会(x)辑ֈ580?吨。从03q?6q的U皇岛煤价冬天旺季涨q来看,从头q的10月䆾开始上涨,到第二年?月䆾?月䆾?月䆾q_分别上涨47?吨?6?吨和48?吨,我们预计U皇岛大同优L(fng)?8q应该能够达?80??08q秦皇岛大同优؜煤h(hun)的底部应该在515?吨左??o:p>

预计08q炼焦煤合同h达?000??o:p>

煤炭主要分成动力煤、无烟煤和炼焦煤三大煤种Q从目前的市行来看炼焦煤最为紧张,目前已经{订?SPAN lang=EN-US>08q炼焦煤合同h涨幅?0-25%左右(100-160??Q目前山西主焦煤、肥_合同煤h(hun)?50?吨左叟?o:p>

我们认ؓ(f)08q内炼焦煤h(hun)格将l箋看涨。我们大致判断,国内ȝ煤、肥_h有可能辑ֈ1000??较目前h(hun)g?50?吨左?Q与亚太区域市场?40元/吨接轨?o:p>

其中理由我们在《预期明的炼焦煤h(hun)格大q上涨提升未来业l?SPAN lang=EN-US>2007/11/7》里面详l的了炼焦煤h大q度上涨Q这里再ơ赘qC要理由:(x)

炼焦煤供l增镉K常有限:(x)全国炼焦煤量的72%来自中小煤矿Q日益严格的安全整顿和关停中煤矿对其能媄(jing)响较大?o:p>

炼焦煤资源相对较?yu),加上对炼焦煤的超强度开采,适合炼焦煤煤矿的资源较少Q炼焦煤的长期供l明显不?SPAN lang=EN-US>

ȝ煤、肥煤资源和产量与需求极度不匚wQ焦煤、肥煤资源和产量占比不到35%Q而主焦煤、肥煤的需求占比将辑ֈ60-70%。未来主焦煤和肥煤将持箋保持紧张状态?o:p>

下游需求的增速远q高于洗_产量增速:(x)炼焦煤的直接下游是焦炭行业,最l需求主要是钢铁行业?SPAN lang=EN-US>07q?-11月䆾Q焦炭行业的产量增速ؓ(f)17.6%Q生铁、粗钢和钢材的量增速分别ؓ(f)15.7%?6.7%?2.5%Q都q远高于国有重点煤矿z精煤?.47%的增速?o:p>

炼焦煤供求紧张的原因短期无法消除Q预计将持箋较长一D|_(d)未来ȝ煤、肥_hl箋看涨?SPAN lang=EN-US>

澳煤BJ现货h预计?00元/?o:p>

10月䆾Q我们预期澳煤h(hun)g(x)辑ֈ90元/吨,q期Q澳煤h(hun)格如我们当时的预期已l达?0元/吨?o:p>

未来澳煤h走势取决于澳大利亚铁路、港口条件的改善Q从目前了解到的情况来看Q铁路港口条件改善有限,以及(qing)中国、印{越南都提出未来逐步减少出口量,预期澳煤h有可能突?SPAN lang=EN-US>100元/吨的水^?o:p>

二、资产注入将从预期变为现?SPAN lang=EN-US>

1、资产注入将从预期变为现?o:p>

07q煤炭股走Z较好的行情,一斚w是煤炭h(hun)g涨,另一斚w是资产注入预期?o:p>

对于资注入Q?SPAN lang=EN-US>07q_(d)基本上处于预期阶D?大的煤炭上市公司未有资产注?Q目前各上市公司基本上都提出了再融资和资产注入计划,我们认ؓ(f)Q?8q将是煤炭上市公司大规模资注入q?o:p>

煤炭行业存在大量的关联交易和同业竞争必将逐步解决Q整体上市成为大势所?SPAN lang=EN-US>

证监?x)以及(qing)山西省政府对煤炭集团整体上市的推动?SPAN lang=EN-US>

一个矿区原则上׃个主体开发,母公司必焉出煤炭业?SPAN lang=EN-US>

整体上市和资产注入的政策障碍和盈利障将逐步消除?SPAN lang=EN-US>

目前牛市行情Q煤炭上市公司基本上都提Z再融资计划?SPAN lang=EN-US>

2、上市公司具有较好的成长?o:p>

从煤炭行业的Ҏ(gu)来看,短期基本上采取资产注入?SPAN lang=EN-US>

长期来看Q整体上市将D上市公司规模和业l呈现爆发式增长?SPAN lang=EN-US>

三、煤炭行业投资策?SPAN lang=EN-US>

1、维持行业推荐投资评U?o:p>

鉴于08q煤价上涨和资注入的预期,我们l箋l持行业推荐的投资评U?o:p>

2、推荐炼焦煤、资产注入以?qing)企业{型三cd?o:p>

重点推荐炼焦煤类、资产注入类公司以及(qing)估D低的企业转型cd司?SPAN lang=EN-US>

“炼焦煤公司”:(x)西山煤电(sh)、^煤天安、开滦股份?o:p>

“再融资?qing)资产注入公司”:(x)国阳新能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业、恒源煤늭?o:p>

估D低的“企业{型公司”:(x)兰花U创、神火股份、开滦股份?o:p>

四、主要公司简要分?SPAN lang=EN-US>

1、西q?h涨幅较大Q长期能翻?

炼焦煤龙头企业,定h(hun)能力较强Q?SPAN lang=EN-US>08q签订的ȝ煤、肥_h大幅度,z精煤税后均价上?30?吨。预?8q中炼焦煤h(hun)gl上涨?o:p>

再融资徏讑օ厉K目,09q再造西山:(x)斜沟煤矿1500万吨09q投产,2011q兴县煤?000万吨投届时公司的煤炭能将辑ֈ3800万吨Q较本部1300万吨增长U?倍?o:p>

持箋收购预期Q陆l收购母公司的煤矿,最l实现整体上市?SPAN lang=EN-US>

?sh)力斚wQ徏讑֏交电(sh)厂二?SPAN lang=EN-US>2*60万千?预计09q中期徏?Qƈ在兴县徏?47万的?sh)厂?o:p>

盈利预测Q?SPAN lang=EN-US>07q?8q和09q的每股收益分别?.88元?.31元和1.59元?o:p>

目标P(x)100元?o:p>

2、^煤天?产量和h(hun)格稳步增?

煤炭产量保持10%左右的增ѝ?o:p>

公司煤种?SPAN lang=EN-US>1/3焦煤、焦煤和肥煤Q预期h(hun)格将有较大的升幅?o:p>

预计08q公司将再融资收购母公司资?o:p>

盈利预测Q?SPAN lang=EN-US>07q?8q和09q的每股收益分别?.11元?.61元和1.83元?o:p>

目标P(x)55元?o:p>

3、中国神?未来亿吨产能的收?

中国华是煤、电(sh)、\、港一体化的综合性能源公司,是我国最大,世界W二大的煤炭生商?SPAN lang=EN-US>

“成熟一家、注入一家”,逐渐实现整体上市Q公司尚?33亿元的资金可用于收购母公司的资Q相当于可收?亿吨的能?o:p>

成长性不逊于公司:(x)考虑公司自n的发展和战略性ƈ购,公司的煤炭量在2010q预计将辑ֈ3.5亿吨左右Q较06q的产量增增?.56倍。在建电(sh)厂全部投产后Q公司的总装机容量将辑ֈ2221.58万千瓦,?6q的1196万千瓦增?5.75%?o:p>

煤h(hun)看涨Q公司定期合U?SPAN lang=EN-US>(占整个煤炭销售的72%)仅与现货q轨有30?吨左右的提h(hun)I间Q出口h(hun)g有望大幅度上涨?o:p>

业W预测Q预?SPAN lang=EN-US>07q?8q和09q每股收益ؓ(f)1.09元?.59元和1.89元?o:p>

目标P(x)100元?o:p>

4、潞安环?喷吹煤龙?

国内喷吹煤龙头企业,拥有自己的烟煤喷Ҏ(gu)术,h较强的定仯力?SPAN lang=EN-US>

q期全资收购600万吨的屯留矿?o:p>

08q再融资l箋收购母公司煤ѝ?o:p>

母公司十一五规划?SPAN lang=EN-US>1亿吨Q承?-10q内全部注入上市公司。是上市公司产量?.08倍?o:p>

母公司盈利能力较好,基本上无资注入的盈利障?SPAN lang=EN-US>

预计07q和08q每股收益ؓ(f)1.39元?.88元和2.2元?o:p>

目标价位Q?SPAN lang=EN-US>100元以上?o:p>

5、国x?收购煤矿成L(fng)助推?

阳煤集团通过攚w、联合重l、新建矿井,规划?SPAN lang=EN-US>2010q生产规模达?000万吨Q有望全部{让给上市公司Q成为我国的无烟煤龙头企业?o:p>

自有资金收购母公司煤ѝ?SPAN lang=EN-US>

再融资l收购母公司的煤ѝ?SPAN lang=EN-US>

08q煤L(fng)l看涨,预计喷吹煤涨30?吨,块煤40?吨,动力?0?吨?o:p>

预计07q?8q和09q每股收益分别ؓ(f)1.1元?.14元和2.58元?o:p>

目标价位Q?SPAN lang=EN-US>90?假设收购全部完成)

6、开滦股?收入规划4q?倍,14q?3?

公司l营战略是煤焦化一体化Q业链完整?SPAN lang=EN-US>

煤炭斚wQ维持目?SPAN lang=EN-US>750万吨的能?o:p>

大力发展焦化业务Q徏讑?jn)׃润和q安焦化QŞ?SPAN lang=EN-US>440万吨的焦炭能,新徏30万吨的煤焦a(b)加工目Q?5万吨的煤制甲醇,10万吨苯加氢项目,中长期规?20万吨甲醇制烯烃项目,220万吨煤气?/SPAN>{项目?o:p>

规划2010q实现收?00亿,收入4q增?倍。公司规?020q收入达?00亿元Q?4q增?3倍?o:p>

预计07?8q和09q每股收益分别ؓ(f)1.02元?.44元和2?增发3000万股摊薄)?o:p>

目标价位Q?SPAN lang=EN-US>54元?o:p>

7、大同煤?资注入潜力巨大)

资注入潜力巨大Q母公司2010q规?.5亿吨Q承?014q之前将母公司的煤矿全部装入上市公司Q是下属上市公司06q?326万吨?1.31倍?o:p>

q?SPAN lang=EN-US>1500万吨的塔q?持股51%)逐渐投?o:p>

投资1000万吨的同ȝ?持股51%)?o:p>

再融资l收购母公司煤矿?SPAN lang=EN-US>

盈利预测Q?SPAN lang=EN-US>07q?8q和09q每股收益ؓ(f)0.54元?.56元和0.78元?o:p>

8、恒源煤?公叔R成长)

目前公司煤炭产能340万吨Q可转资收购卧龙湖和五沟煤矿,增加产能150万吨?o:p>

预计07q?8q?9q量分别ؓ(f)340万吨?80万吨?50万吨Q同比分别增?%?4%?2%?o:p>

母公司承诺在2010q之前逐步淡出煤炭MQ由恒源煤电(sh)Ҏ(gu)自n发展需要和市场时机Q收购集团下属优质矿井及(qing)煤炭业务相关部门Q成为皖北煤?sh)集团下属企业中从事煤炭采选业的唯一M。母公司十一五规划?000万吨Q公司未来具有较好的成长性?o:p>

预计07q?8q?9q每股收益分别ؓ(f)1.09元?.03元和2.34?可{债摊薄后)Q同比分别增?%?4%?6%?o:p>

目标P(x)65元?o:p>

9、露天煤?整体上市预期)

露天开采,煤炭产量增长h较大的弹性?SPAN lang=EN-US>

中电(sh)霍煤承诺上市后即取得的2号露天矿?号露天矿采矿权完整的转让l上市公司,以及(qing)白音华煤?sh)公司的股?25%)转让l露天煤业,母公司承诺通过转让、入股等方式铝?sh)优质资产注入露天煤业,实现集团的整体上?.预计07q?8q?9q每股收益分别ؓ(f)0.77元?.95元和1.22元,同比分别增长27%?3%?9%?o:p>

目标P(x)整体上市后目标h(hun)60元?o:p>

10、神火股?完整的煤?sh)铝产业?

煤电(sh)铝业链渐趋完整Q?SPAN lang=EN-US>

已收购的沁澳铝业(70%)16万吨的电(sh)解铝目Q预?7q?1.5万吨?o:p>

收购?jng)光铝业?SPAN lang=EN-US>30.5万千瓦电(sh)力和20万吨?sh)解铝的资。持股比?5.05%?o:p>

逐步q入千万吨中型煤企Q未来五q煤炭量年复合增长26.25%?o:p>

公司争取?SPAN lang=EN-US>“十一五”末形成q1500万吨的生产能力,产量过1200万吨Q年复合增长?6.25%?o:p>

未来两年产能大幅增长Q电(sh)解铝08q全q达产及(qing)产量ȝQ?9q煤炭量翻番?o:p>

盈利预测Q预?SPAN lang=EN-US>07q?8q和09q每股收益分别ؓ(f)1.93元?.38元和3.41元?o:p>

目标P(x)95元?o:p>

11、兰q?煤化工业链)

煤炭扩.. 07q和08q既有煤矿量将辑ֈ?00万吨?40万吨Q同比增?1%?%?o:p>

400万吨的亚大宁煤?7q投产:(x)新增08q每股收?.40?股。预?8q收?20万吨的东峰煤ѝ?o:p>

化肥扩..收购大化一?0万吨素目70%股权。田(zhn)化?0万吨07q三季度投?o:p>

07q和08q尿素权益量分别ؓ(f)61万吨?4万吨Q同比增?6%?4%?o:p>

十一五规划煤炭量达?SPAN lang=EN-US>1060万吨Q增?倍,素产量辑ֈ168万吨Q增?.67倍,强的成长性ƈ且能增镉K期明?o:p>

投徏?SPAN lang=EN-US>100万吨二甲醚项目:(x)p清洁能源公司(持股75%)已开始一?0万吨甲醇10万吨二甲醚项目的Q?8q中期投产,预计d?亿元。十一五末完成百万吨二甲醚二期和三期Q预计d?3亿元?o:p>

预计07q?8q和09qEPS分别?.35元?元和?.36元?o:p>

目标价位Q?SPAN lang=EN-US>65元?o:p>

 

 



     ~?辑:(x)q帆


     ~?辑:(x)q帆
声明Q本|站新闻版权归煤炭资讯网与作者共同所有,M|络媒体或个{载,必须注明“来源:(x)煤炭资讯|(ynryjkb.cnQ及(qing)其原创作者”,否则本网保留追I其相关法律责Q的权利。{载是Z传递更多信息之目的Q若本网转蝲有来源标注错误或늊了?zhn)的合法权益,请作者持权属证明与本|联p(本网通讯员除外)Q我们将?qing)时更正、删除,谢谢?邮箱地址Q?017016419@qq.com
?

声明:本网站新ȝ权归煤炭资讯|与作者共同所?M|络媒体或个{?必须注明"来源:煤炭资讯|?ynryjkb.cn)?qing)其原创作?,
否则本网保留追I其相关法律责Q的权利。{载是Z传递更多信息之目的Q若本网转蝲有来源标注错误或늊了?zhn)的合法权益?br />请作者持权属证明与本|联p(本网通讯员除外)Q我们将?qing)时更正、删除,谢谢?邮箱地址Q?017016419@qq.com

ȝ辑:(x)李光?nbsp;   副ȝQ韩一?nbsp; NQ王成祥、王金星  ȝQ欧阛_  ~辑Q杨建华Q网站监督)、黄永维、曹田升、陈茂春
备案序号Q渝ICP?7008517?1|渝公|安?0010702502224?/a>
?sh)话Q(023Q?8178780?3883284332
煤炭资讯|原中国煤炭新闻|?