网络版专稿 记者 张婷 日前，国内煤炭市场数据显示，动力煤价格相对平稳，炼焦煤价格开始回落。业内人士认为，宏观经济走弱是影响煤炭供需关系的关键因素。

市场数据显示， 国内动力煤价在7月份发改委限价后出现缓慢下跌，秦皇岛市场5500大卡的山西优混煤平均平仓价从7月21日的995元/吨回落到8月18日的895元/吨，在近期保持相对平稳，10月6日为885元/吨。炼焦煤价格则随着下游钢铁价格下调而回落，古交地区2号焦煤的价格从8月30日的1500元/吨回落到9月30日的1200元/吨，下降了20%。

此外，煤炭下游主要行业产量增速均出现放缓。数据显示，8月火电、粗钢、水泥产量同比增速分别为1.8%、1.3%、1.5%，创下近年来的新低；下游的钢材价格也明显回落。当然，8月和9月份的运行数据受到奥运会等因素的影响，10月份之后的运行数据对于判断下游行业的发展趋势会更有参考意义。

根据中金宏观组的预测，在不考虑政策因素的条件下，2009年中国GDP 实际增速为7.3%，为1991年以来最低水平。受宏观经济走弱影响，煤炭下游行业产量预期大幅下降，从而将会把2009年煤炭需求增速拉低至5%左右，煤炭将从2008年的供不应求状态转入供过于求。

此外，中金预计，在今年4季度到明年春节前后，在冬季用煤需求的带动下，动力煤现货价格还可以维持高位振荡的走势。在此之后，由于煤炭需求的大幅放缓，煤炭价格将进入下降通道，预计2009～2010年动力煤现货下跌5%、15%；而对电煤合同价仍然维持原来的预测，即2009年仍然会上涨10%，2010年小幅下调5%。

炼焦煤价格下跌则现在已经面临价格持续回落的压力，预计2009～2011年中小企业的报价下跌19％、25%，以西山煤电为代表的大型企业价格则分别回落5%、20%。

在此预期下，中金下调了煤炭公司2009年～2010年的盈利预期。根据新的煤价假设，中金认为，中国神华的盈利预测影响最小，2009年盈利下调了7%；中煤能源下调了17%；而其余公司的盈利预测下调幅度大于中国神华和中煤，其中神火股份包含了下游的电解铝业务，开滦股份包含了焦炭业务，而这两部分都面临很大的向下回落压力，因此2009年盈利预测下调了42%和45%。