据中国化工网的报道，如果按照煤炭价格400元/吨，20年固定资产折旧和7％的利息成本测算，煤制油的出厂成本对应油价大概在60美元/桶。表面看貌似煤制油项目还有一定利润空间，但是实际上操作起来利润空间并不大，因为煤制油工程对水的消耗量相当大，若直接液化每生产1吨成品油耗水量为5吨－6吨，间接液化，耗水量约10吨－12吨。

　　幸好，目前我国的一些龙头上市公司煤化工产业还没有开始正式投产。分析师们表示，虽然石油价格下跌对于煤化工产业造成了较为负面的影响，但是可预见的一两年之内，不会影响到上市公司的业绩。

　　欧佩克急了

　　欧佩克15日发表月度报告说，受全球经济增长速度放缓等因素影响，预计今明两年世界原油日均需求量均将低于该组织此前的预测。欧佩克油价在今年7月3日达到创纪录的每桶140.73美元后开始持续下跌，到本月13日降至每桶71.96美元，跌幅近49％。

　　欧佩克同时决定，将原定于11月18日在奥地利首都维也纳举行的特别会议提前至10月24日，届时将为油价下跌商讨对策，并做出大幅减产决定。

　　群益证券煤化工行业研究员李明霞表示，欧佩克即使宣布把原油日产量削减100万桶，也无法支持油价大幅回升。“减产只是减缓了下跌的过程，并不能改变颓废的趋势。”李明霞一语中的。

　　煤化工就是经化学方法将煤炭转换为气体、液体和固体产品或半产品，而后进一步加工成化工、能源产品的工业。今年6月，根据当时媒体的不完全统计，34家上市公司在建或拟建的煤化工项目支出大约在4000亿元。

　　业内人士普遍认为，由于油价已经由近150美元/桶下跌至70美元/桶附近，目前国内煤价相对比较稳定，跌幅远远小于原油，煤化工中主要的煤制油和煤制甲醇项目等成本优势已经不明显，油价的暴跌对煤化工产业特别是煤制油和煤制甲醇项目产生了明显的负面影响。

　　煤化工的这一转换过程本身就使得西南证券煤化工行业研究员徐哲非常不看好这一行业，他在接受记者采访时说：“把一种资源通过一种转换方式转换成另外一种资源，而起到的作用与原来的资源是相同的，转换效率又可高可低，这是没有必要的。”

　　据东海证券研究员谷三剑介绍，我国煤化工行业主要集中在西北地区，而西北地区水资源相当匮乏，在这些地区发展煤制油项目，保证水资源的充足供应也是一大难题。另外，配套设施也不能在周边城市购买，对于经济的拉动也不明显，社会效益较差。对此，民族证券的研究员李晶也表示赞同。

　　李晶告诉记者，石油价格跌破70美元的时候彻底为煤化工的可行性打上了问号，未来原油价格的走势还值得推敲。据测算，当煤炭价格上涨达到600元/吨，煤制油成本将上升到74美元/桶，若油价维持在80美元/桶，煤制油才可能有经济效益。

　　发改委叫停煤制油

　　前不久，国家发改委发布了《关于加强煤制油项目管理有关问题的通知》。《通知》表示，经国务院批准，目前可以继续开展工作的煤制油示范工程项目有已开工建设的神华集团公司煤直接液化项目。神华宁夏煤业集团公司与南非沙索公司合作的宁夏宁东煤间接液化项目，需在认真进行可行性研究后按程序报批，未获批准前不得擅自开工。除上述项目外，一律停止实施其他煤制油项目。

　　《通知》还强调，煤制油项目是人才、技术、资金密集型的项目，投资风险大，目前无论是产品方向、工艺路线、技术装备，还是运营管理、经济效益等方面，都存在许多不确定因素。目前我国煤制油仍处于示范工程建设阶段，不能一哄而起、全面铺开。

　　国家发改委叫停煤制油项目，对于中国神华（601088行情,爱股,资讯）而言可为竖起了保护伞。中国神华煤制油有限公司董事长张玉卓曾在接受媒体采访时公开表示，对于盈利前景，只要国际油价每桶高于40美元，他们就有合理的回报。

　　谷三剑表示，发改委叫停其他煤制油项目，并树立行业壁垒，况且对于中国神华这种本身具备坑口煤场的龙头企业风险也比较小。公司未来规划中煤化工板块业务收入将要大于现有业务收入。

　　李晶也告诉记者，神华的煤制油项目于今年年底开始试生产，“国家并没有对此项目的盈利有很大期待，更多的是扶植龙头企业期待示范性作用，后期推广还要看投产情况”。

　　业绩影响不大

　　据记者了解，煤化工除了涉及煤制油之外，还涉及煤制甲醇以及合成氨、煤焦化，油价下跌后，煤化工成本优势不存在，但业内人士表示，由于目前煤化工在公司业务中占比并不是很大，所以对于业绩影响也不会很大。

　　9月份国家已经叫停了煤制油项目，而甲醇、二甲醚掺烧标准等产业政策均未出台。中煤能源（601898行情,爱股,资讯）去年年底投资了138.59亿元，与中石化等联合启动了年产420万吨甲醇及300万吨二甲醚的项目。李明霞表示，由于公司以自有煤炭资源开展煤化工项目，可大大降低因煤价上涨和原材料紧缺带来的投资风险，具有明显的成本优势。

　　而兖州煤业（600188行情,爱股,资讯）山西天浩化工股份有限公司10万吨甲醇项目上半年投入试生产，榆林能化有限公司60万吨甲醇项目调试生产也在计划之中。

　　李明霞告诉记者，在过去的一周甲醇的跌幅达到了3.25％，兖州煤业在生产甲醇时煤价是440/吨，甲醇价格在3000元/吨以上，而现在煤炭价格并没有大幅下跌，而甲醇价格现在价格仅2000多元/吨，高盈利空间明显收窄。

　　“不过，由于采用自有煤进行煤化工项目的运转，成本压力相对较小，而榆林的项目投产以后盈利性比较稳定。但目前由于煤化工项目资产并没有纳入上市公司，所以对于上市公司业绩影响不大。”李明霞补充说。