?sh)力板块h较强的防御性功能,在市场弱势之中具有较强的抗跌性,我们认ؓ其中的龙头个股值得重点x?BR> ?sh)力行业需求稳中有降。我国全C会用电(sh)增速已q箋6q保持两位数的高速增ѝ但是进?008q后Q由于美国经走向衰退Q媄响我国经三N车之一的出口降低,再加上宏观调控和节能降耗减了用电(sh)需求。据预测Q?2008q?2010q全国电(sh)力需求增速分别ؓ12.5%?1%?%?BR> 煤炭h大幅上涨Q火?sh)行业盈利下降?008q动力煤合同价上?0%-15%Q预计全q行业利润下滑在40%左右。市场希望启动第三次煤电(sh)联动Q但是在目前一季度通货膨胀加速的前提下,预计上半q电(sh)力行业提?sh)h(hun)几率很小Q亏损发?sh)企业申h府补贴可能性比较大?BR> 行业估值合理,下降I间有限。电(sh)力行业上市公司目前动态市盈率?2倍,与国际成熟市场的?sh)力板块市盈率估值在15?17倍相比,q是略高一些,但是考虑到我们是新兴市场Q再加上?sh)h(hun)调h(hun)的因素,我们认ؓ?sh)力板?008q?0倍的动态市盈率是可以维持的?BR> 目前市场?sh)力股的股h(hun)已经在一定程度上体现了煤炭涨价因素而造成的成本高企的影响Q加上电(sh)仯整的因素Q未来还是值得l箋看好。徏议重点关注龙头水?sh)公叔R江电(sh)力及业W对煤h感性相对较?yu)且资注入I间较大的国는(sh)力?
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