上调预测。我们将兖州煤业2008-10q盈利预上?-8%Q以反映预期产品l构改变及内销动力煤合同h(hun)g涨我们对估值模型做出的相应调整。积极的产能扩张计划ؓ公司的长期增镉Kq道路。我们维持对A股和H股优于大市的评Qƈ目标h(hun)?9.96人民币和19.07港币分别上调?2.26人民币和19.82港币?BR> 计划改善产品l构。ؓ了受益于较高的售P公司计划?L煤、半软炼焦煤及块煤占总部总销量的比例?7q的31.6%提升?8q的34.3%?BR> 内销动力煤合同h(hun)格大q上涨。上月底Q公司将对华?sh)国?1071.HK/港币2.59,优于大市;600027.SS/人民?.92,落后大市)?8q动力煤合同h同比上调?8%?70.15人民?吨。双方还同意合同销量同比增?2%?50万吨。这推升公总q的销售收入及盈利?BR> U极的能扩张计划。公司计划到2011q将产量ȝ?,000万吨/q。最大的产量增长来自于陕西省的榆树湄?计划产能:2,000万吨/q?。其它量增长将来自于n楼煤?计划产能:500万吨/q?和Austar煤矿(计划产能:300万吨/q?。公司还计划收购中国和v外的煤矿。特别是Q到2010q_澛_利亚煤矿的量有望达?,000万吨。如果这一U极的能扩张计划得以实玎ͼ未来盈利保持不俗增ѝ?BR> 临时hq预影响有限。正如我们在6?日的《璞玉共_N》中所写,׃省政府要?8q?季度该省的电(sh)煤量要提高768万吨。而通过临时hq预Q在此期间追加供应电(sh)煤h(hun)格在6月h(hun)格基上每吨下?0元。假讑օ叔R要负责追?50万吨产量Q对公司盈利的媄响仅?,500万h民币? |