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昨日发改委发布公告，决定自20日起至2008年12月31日，对全国发电用煤实施临时价格干预措施。全国煤炭生产企业供发电用煤，包括重点合同电煤和非重点合同电煤，其出矿价(车板价)均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价；当日没有交易的，以此前最近一次实际结算价格作为最高限价。临时价格干预期间，煤炭生产企业供发电用煤出矿价(车板价)一律不得超过最高限价。
就对上市公司的影响而言，电煤价格临时干预对电煤现货销售比重较高的公司负面影响较大，比如本身就面临省内限价的兖州煤业(18.79,-1.48,-7.30%,吧)。而对中国神华(37.21,-0.88,-2.31%,吧)、中煤能源(16.01,-0.15,-0.93%,吧)、大同煤业(20.79,-0.85,-3.93%,吧)等动力煤龙头公司而言，由于重点合同比重高，且重点合同价格目前与市场价格差距高达300元/吨以上，因此，临时价格干预对这些公司基本没有影响。
中国煤炭行业特殊的供应结构决定了应该超越传统的周期性视角来审视煤炭股的投资价值，近期煤炭价格的再次加速上涨以及多家炼焦煤企业再次大幅上调煤价，均表明行业景气依然处于上升通道。政府对电煤价格临时干预不会改变煤炭价格市场化改革进程以及煤炭价格上涨的长期趋势，同时针对小煤矿的安全治理力度在未来将会进一步加大，这将有利于焦煤和无烟煤行业。我们认为，在煤炭公司尤其是炼焦煤公司2008年业绩增速远高于A股整体水平的背景下，经过近期的调整，煤炭股投资价值被严重低估，我们依然维持行业“看好”投资评级，建议“买入”中国神华、平煤天安(35.88,-1.76,-4.68%,吧)、西山煤电(45.30,-1.20,-2.58%,吧)、上海能源(16.73,-0.57,-3.29%,吧)、金牛能源(42.04,-1.46,-3.36%,吧)。
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