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煤炭行业 发改委限价对煤炭的影响分析

煤炭资讯网 2008-6-25 9:12:09    煤市分析
 
    “煤电联动”预期强烈。以2007年为例，全国燃煤电厂平均供电煤耗为475克/Kwh，平均上网电价为326.74元/Mwho假定燃煤电厂的行业利润率为10%、燃料成木占供电成木70%，在上网电价不变的条件卜，实现价值正常传递的电煤均衡价格为433元/吨;当电煤价格达到690元/吨时，上网电价仅能补偿燃料成木，煤电转化所需的固定成木以及投资者的正常利润传递停止。而目前大同的重点合同电煤平仓价465元/吨，又加之卜水和运费，433元/吨的底线早已突破，在短期补贴政策不明朗时，“煤电联动”预期更加强烈。.;.尽管当前临时干预“限价”措施对人们心理预期有影响，但09年合同电煤将大幅度提高，我们维持煤炭行业“强于大市”投资评级。维持中国神华(37.72,0.51,1.37%,吧)、中煤能源(16.35,0.34,2.12%,吧)、大同煤业(21.16,0.37,1.78%,吧)、充州煤业“买入”评级。
   


中信证券      编 辑：远帆
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