一、9月份煤炭市场运行情况分析

（一）原煤产量增长继续加快

受地方小煤矿复产进程继续加快等因素影响，8月份原煤产量增长势头进一步加快。据国家安监局统计数据显示，1-8月份，全国累计完成原煤产量182249.13万吨，同比增加12632.52万吨，增长7.45%。与1-7月份相比，同比多增4440.05万吨，增速加快1.93个百分点。

从分所有制类型来看，国有重点煤矿原煤产量继续保持快速增长势头，但增速继续小幅下滑。1-8月份，国有重点煤矿累计完成原煤产量99852.27万吨，同比增长10.46%，与1-7月份相比，增速小幅下滑0.46个百分点。国有地方煤矿原煤产量继续保持下降态势，但是降幅继续缩小。1-8月份，国有地方煤矿累计完成原煤产量22360.35万吨，同比下降2.42%，与1-7月份相比，降幅缩小1个百分点。乡镇煤矿原煤产量增长势头有所加快。1-8月份，乡镇煤矿累计完成原煤产量60036.51万吨，同比增长6.63%，与1-7月份相比，增速加快6个百分点。

随着地方煤矿复产进程继续推进，国有地方煤矿、乡镇煤矿原煤产量占原煤总产量的比重继续提高。据测算，1-8月份，国有地方煤矿、乡镇煤矿原煤产量占总产量的比重分别为12.3%和32.9%，与1-7月份相比，分别提高0.1和0.6个百分点。

（二）煤炭需求再度走弱

进入9月份，虽然一系列经济数据显示宏观经济仍在继续回暖，但是，天气转凉还是导致电煤需求出现了季节性回落；钢材价格持续回调导致部分小型炼铁企业再度停产，焦炭需求再度走低，炼焦煤需求同样出现回落。

首先，宏观经济继续回暖带来的电力需求增长，不足以拟补夏季用电高峰过去导致的电力需求下降，受此影响，9月份，电煤需求出现季节性回落。据中能电力燃料工业公司统计数据显示，9月1日至27日，直供电厂日均耗煤196.8万吨，与8月份207.3万吨的日均耗煤量相比，日均减少10.5万吨，降幅为5.1%。从9月份各周耗煤情况来看，直供电厂日均耗煤量也是呈下滑趋势。据测算，9月1日-9月6日，直供电厂日均耗煤量为201.2万吨；7日至13日为202.2万吨；14日至20日回落至193.7万吨；21日至27日继续回落至192.8万吨。

受前期钢材产量快速增长等因素影响，钢材价格继续回调。据Mysteel统计数据显示，截止到9月25日，Mysteel钢材综合价格指数已经连续7周回调，回调幅度累计达到19.9%，其中9月份以来累计回调幅度为4.8%。与钢材价格持续回调相比，9月份以来，铁矿石价格震荡回升，截止到9月25日，Mysteel铁矿石综合价格指数已经连续3周反弹。钢材和铁矿石价格一降一升使炼铁利润进一步受到挤压，9月份部分小型冶炼企业纷纷停产歇业，从而导致焦炭及炼焦煤需求下滑。

（三）煤炭进口继续回落

随着7月份国际煤价继续快速回升，8月份我国煤炭进口量继续回落，出口量小幅回升。据海关总署统计数据显示，8月份，我国实现煤炭进口1177万吨，环比减少212万吨，下降18.0%，但是同比仍然大幅增加798万吨，增长210.5%。8月份，我国完成煤炭出口191万吨，环比增加67万吨，增长54.0%，但是同比仍减少146万吨，降幅为43.3%。

从分煤种来看，8月份各煤种进口量均有所回落。其中，无烟煤进口量为279.2万吨，环比减少84.1万吨，下降23.1%；炼焦煤进口量为384.6万吨，环比减少105.8万吨，下降21.6%；动力煤进口量为303.1万吨，环比减少80.3万吨，下降20.9%。

8月份进口量继续下降，尤其是动力煤进口量的持续回落，已经再度导致澳大利亚NEWC index高位回调。数据显示，8月份，澳大利亚NEWC index已经由7月份75.12美元/吨的高位回落至73.14美元/吨，9月份又继续回落至68.16美元/吨。笔者认为，受8月份以来国际煤价再度回调，国内外煤价价差再度扩大等因素影响，9月份之后动力煤进口数量或将再度回升。

（四）中转地库存继续回调

9月份，中转地煤炭库存继续小幅回落，消费地煤炭库存基本保持平稳。

进入9月份，秦皇岛港煤炭库存继续缓慢回落。秦皇岛港统计数据显示，截止到9月28日，秦皇岛港内外贸煤炭库存合计为421.84万吨，与9月1日相比，减少61.67万吨，下降12.8%。一方面，虽然迎峰度夏已经结束，电煤需求有所回落，但是受国庆前夕加大安全生产治理整顿等因素影响，小煤矿原煤产量再次受到一定影响，再加上大包（大同至包头）线检修在一定程度上影响了大秦线煤炭发运，从而使秦皇岛煤炭调入量受到一定影响。统计数据显示，9月1日至26日，秦皇岛港日均煤炭调入量为58万吨，与8月份相比，日均减少2万吨。另一方面，由于8月底秦皇岛港煤炭库存再次将至500万吨以下，以及“9·8”河南平顶山矿难的发生给市场带来强烈涨价预期，神华集团借机于9月中旬将其市场煤售价每吨提高30元，下游部分用煤企业补充库存积极性大增，9月8日之后秦皇岛港发运量快速上升，数据显示，9月8日至26日，秦皇岛港日均发运量达到了61.4万吨，与9月1日至7日相比，日均增加4.4万吨。

9月份，在中转地库存继续回落的同时，下游重点电厂煤炭库存基本保持平稳。中能电力燃料公司统计数据显示，截止到9月27日，直供电厂煤炭库存总计为2979.82万吨，与8月31日的2963.67万吨相比，小幅增加16.15万吨，增幅为0.5%。

（五）炼焦煤、无烟煤价格回调，动力煤价格上扬

首先，主产地不同煤种价格继续分化。进入9月份，受钢材价格持续下滑、尿素等氮肥供给充足等因素影响，山西炼焦煤和无烟煤坑口价再度下滑。其中，山西炼焦煤主产区不同煤种价格均有10-50元/吨的下滑，阳泉无烟煤主产区无烟块煤价格大都有20元/吨左右的回调。据中国煤炭资源网数据显示，截止到9月28日，阳泉无烟中块、柳林4号焦煤坑口不含税价分别为765元/吨、685元/吨，与8月31日相比，每吨分别下滑25元和45元，降幅分别为3.2%和6.2%。

受秦皇岛港煤价自9月中旬以来连续两周上涨影响，9月下旬，山西动力煤坑口价每吨均有5-10不等的上涨。数据显示，截止到9月28日，大同6000大卡优质动力煤坑口不含税为410元/吨，与8月31日相比，每吨上涨5元，涨幅为1.2%。

9月份，虽然进入季节性电煤需求高峰，但是受秦皇岛港煤炭库存持续下滑，神华集团率先将其市场煤售价每吨提高30元等因素影响，9月中下旬，秦皇岛港各煤种价格连续两周上涨，累计涨幅大都在每吨15元-30元左右，各煤种价格均达到今年年初以来最高水平。据秦皇岛港统计数据显示，截止到9月21日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡和4000大卡普通混煤最低平仓价分别为625元/吨、595元/吨、520元/吨、455元/吨、400元/吨，与9月7日相比，每吨分别上涨30元、25元、15元、25元、25元，涨幅分别为5.0%、4.4%、3.0%、5.8%、6.7%。

受秦皇岛港各煤种价格普遍上涨、沿海煤炭运价持续回升等因素影响，9月份，华东部分电厂电煤到厂价格再度走高。据中国煤炭资源网数据显示，截止到9月下旬，南通华能5800大卡大同煤、扬州二电5500大卡蒙煤、石洞口一厂5500大卡贫瘦煤到厂价分别为670元/吨、650元/吨以及635元/吨，与8月下旬相比，每吨分别上涨30元、40元和20元，涨幅分别为4.7%、6.6%、3.3%。

二、10月份煤炭市场走势预测

（一）原煤产量将继续保持快速增长势头

预计10月份我国原煤产量仍会保持快速增长势头，增速甚至还会加快。

首先，受近年来大型煤炭基地的加块建设、煤炭行业固定资产投资快速增长以及大型现代化高效矿井的大量建成投产，使我国煤炭新增产能快速增长，原煤产量有能力保持快速增长势头。今年以来，内蒙古、陕西、宁夏、安徽等省（区）原煤产量持续保持了快速增长势头，在山西省上半年加大煤炭资源整合力度的情况下，正是这些地区原煤产量的快速增长满足了逐步恢复的煤炭需求。国家统计局统计数据显示，今年1-8月份，内蒙古、陕西、宁夏、安徽分别完成原煤产量39676万吨、17790万吨、3445万吨、8349万吨，分别同比增长27.6%、11.5%、36.4%、11%。

其次，为了保障国庆前夕煤矿安全生产正常进行，为建国60周年庆典营造一个欢乐祥和的氛围，各地都不同程度的加大了煤矿安全生产检查力度，尤其是对乡镇小煤矿的安全监管力度，部分地区对小煤矿再度进行了关停。国庆过后，安全生产压力必将有所减弱，小煤矿的复产力度将有所加大，从而导致煤炭产量继续快速增长。此外，山西省原煤产量有望继续保持增长态势。一方面目前山西省绝大多数资源整合矿井已经签署整合协议，并且陆续进入实际操作阶段，多数被整合的小煤矿陆续实现过渡性生产；另一方面，山西省为了实现全年GDP增长8%的目标，也会加大推进煤矿复工复产力度，促进原煤产量稳步增长。

（二）煤炭需求有望保持平稳运行

10月份，煤炭市场需求有望保持相对平稳。

首先，10月份动力煤需求不会明显增加，有望保持相对平稳态势。一方面，金秋十月，秋高气爽，夏季用电高峰过去，冬季取暖用煤高峰尚未到来，此时正处于一年中两大用煤高峰的过渡期，动力煤需求有望继续低位平稳运行。另一方面，由于前几个月钢材等高耗能产品产量快速增长，目前库存持续高位运行，价格持续回落。由于去年同期产量较低，10月份钢材产量仍会保持同比大幅增长，但是，环比来看，10月份钢材产量增长势头将会减缓，有望保持相对平稳态势，因此，受以上因素影响，10月份动力煤市场需求有望保持相对平稳。

其次，炼焦煤需求也有望保持平稳态势。如前面分析，笔者认为10月份钢材产量环比不会明显增长，有望保持平稳态势，生铁产量和焦炭需求量也有望保持相对平稳态势。因此，炼焦煤需求也有望保持相对平稳。

最后，无烟煤市场需求继续疲软。虽然当前部分地区正值秋播施肥季节，但是由于氮肥产能大量过剩，今年以来尿素等氮肥产量快速增长，目前尿素价格已经跌破了大多数企业的生产成本。此外，10月份，将继续执行110%的旺季化肥出口关税，这将使国内尿素供求形势更加严峻。受以上因素影响，10月份尿素企业开工率可能会继续走低，从而使无烟煤需求受到一定影响。

（三）煤价总体有望保持平稳，局部地区部分煤种价格会有小幅下滑

综合以上分析，笔者认为，10月份煤价总体上有望保持平稳，局部地区部分煤种价格会有小幅下滑。

首先，动力煤价格10月份有望保持平稳。虽然受秦皇岛港煤炭库存持续回落等因素影响，9月份秦皇岛港各煤种价格都经历了每吨20-30元的上涨，并带动主产地动力煤坑口价小幅上涨。但是综合前述分析，笔者认为，10月份秦皇岛港煤炭价格再次出现类似9月份这样上涨的可能性极小，主产地动力煤价格有望保持平稳。

其次，炼焦煤价格也有望保持平稳，局部地区可能会有小幅下滑。虽然，8月份炼焦煤进口量环比有所回落，但是由于目前国际市场炼焦煤需求仍然十分宽松，9、10月份炼焦煤进口量将继续保持较高数量。笔者预计，10月份国内炼焦煤市场供求形势有望继续好转，炼焦煤价格有望继续保持平稳，局部地区可能会有小幅下滑。

最后，部分地区无烟块煤价格可能会继续下滑。经过前面分析，笔者认为10月份无烟块煤市场供求将继续宽松，由于目前不同产区无烟块煤仍然具有较大价差，因此，后市部分价格较高地区的无烟块煤价格仍然存在继续下滑的可能。