2010年煤炭行业投资策略 | |||
| 煤炭资讯网 | 2009-12-17 10:03:26 煤市分析 | ||
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中国收敛产能,抬升煤价底部:回顾2008-2009年的大宗商品价格走势,中国国内的煤炭价格和全球大宗商品价格相比,呈现出不同的特点,国内煤炭价格的下跌幅度小于其他商品的幅度;同时,国内的煤炭价格和其他商品价格相比,并没有出现的明显的上涨。下跌幅度较小的原因在于中国产能、尤其是山西省的收敛,而国外煤炭价格在经济复苏的情况下出现上涨,主要的原因在于进口煤炭出现了大幅的上升。 2010年上涨趋势依然在:从供需的角度来看,2010年国内的有效供给主要集中在山西省、内蒙、陕西省、进口;我们判断:山西省产能收敛基本结束,未来产能缓慢释放、内蒙古、陕西2010年的产量将会受制于运输能力的限制、净进口量将会保持09年的数量,我们预计2010年的新增有效供给在2.5亿吨左右;需求方面,在国内经济总量扩张的状态下,我们预计煤炭下游四大行业:火电、钢铁、水泥、化工等行业的新增需求在2.95亿吨,2010年煤炭的供需存在一定的缺口,煤炭价格上涨的趋势依然在。 维持行业领先大市投资评级:09年煤炭股价超越大盘,主要的动力来自于估值水平的恢复,预计2010年盈利将会变得更加重要,我们认为价格弹性最好的炼焦煤更具有吸引力,炼焦煤类上市公司业绩增长值得期待。
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