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        國(guó)家發(fā)改委于10月9日出臺(tái)了《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》,擬推行居民“階梯式累進(jìn)電價(jià)”?！兑庖?jiàn)稿》以用戶覆蓋率為依據(jù),設(shè)計(jì)了兩套方案,三檔定價(jià)。居民階段電價(jià)方案總體將遵循將全國(guó)居民電價(jià)分為三檔的原則,第一檔為滿足基本用電需求,該檔電價(jià)基本不調(diào)整;第二檔為居民合理用電需求,該檔電價(jià)將體現(xiàn)電力企業(yè)發(fā)電輸電成本,漲價(jià)幅度在10%左右；第三檔為超出用電量,電價(jià)原則控制在第二檔電價(jià)1.5倍左右。

　　方案一：第一檔電價(jià)將覆蓋全國(guó) 70%的居民家庭用電量,該檔月用電量在110度以內(nèi)電價(jià)不變動(dòng);第二檔電價(jià)月均用電量110度―210度,每度提高5分錢(qián)；第三檔為210度以上,每度增加2毛錢(qián)。

 

　　方案二：第一檔電價(jià)將考慮覆蓋80%的居民用電,月約用電量140度以內(nèi)電價(jià)每度提高1分錢(qián)；第二檔月均用電140度-270度,每度提高5分錢(qián);第三檔為用電量270度以上,每度提高2毛錢(qián)。

　　目前全國(guó)居民用電銷售均價(jià)為0.47元/度,按照第一種方案,全國(guó)居民用電平均上漲幅度為6.38%;按照第二種方案,平均上漲幅度為5.43%。我們認(rèn)為,本次電價(jià)調(diào)整總體上漲幅度比較適中,對(duì)煤炭企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:通過(guò)居民階梯電價(jià)政策,可能會(huì)引導(dǎo)部分居民調(diào)整用電行為,起到一定的節(jié)約用電效果;火電企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)將跟隨銷售電價(jià)同步提升,為電煤價(jià)格上漲預(yù)留了一定的空間。根據(jù)發(fā)改委對(duì)電網(wǎng)增收的解讀:收入用途一是彌補(bǔ)節(jié)能減排等環(huán)境成本增支因素;二是用于居民用戶電表改造支出;三是彌補(bǔ)由于燃料成本上漲增加的電網(wǎng)企業(yè)購(gòu)電成本。在火電企業(yè)效益仍不理想的情況下,上網(wǎng)電價(jià)同步上調(diào)5%左右可能性很大。因此在目前的電煤價(jià)格形成機(jī)制下,如果電價(jià)上調(diào),對(duì)于占火電企業(yè)成本40%的動(dòng)力煤來(lái)說(shuō),明顯是一個(gè)利好因素。

　　我們認(rèn)為,本次電價(jià)上調(diào)對(duì)上游煤炭企業(yè)利大于弊。由于居民用電的剛性特征,電價(jià)上調(diào)對(duì)用電需求量的影響是非常有限的,而且居民生活用電僅占社會(huì)總用電量的12%,因此我們將會(huì)看到用電需求彈性將會(huì)非常的低,因此電價(jià)上調(diào)對(duì)電價(jià)機(jī)制的理順走出了跨越性的一步,但對(duì)煤炭需求影響有限。

　　對(duì)煤炭企業(yè)影響更重要的是電煤價(jià)格,我們認(rèn)為在煤炭供需緊張時(shí)期,出臺(tái)限價(jià)政策的概率減小,或者說(shuō)管理層認(rèn)同的電煤價(jià)格區(qū)間上限將上移,而煤炭合同兌現(xiàn)率可能變相降低。由于煤炭在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)地位沒(méi)有發(fā)生根本的改變,產(chǎn)業(yè)整合、兼并重組強(qiáng)化賣方定價(jià)話語(yǔ)權(quán),利益分配格局仍向上游傾斜。

　　鑒于煤炭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán),短期內(nèi),隨著冬季用煤高峰的到來(lái),如果“千年極寒”天氣預(yù)測(cè)變成現(xiàn)實(shí),全球煤價(jià)上漲不可避免。中期的角度看,在合同價(jià)與市場(chǎng)價(jià)倒掛的背景下,明年的動(dòng)力煤合同價(jià)或有驚喜。因此我們建議關(guān)注在通脹背景下的煤炭資源價(jià)值,電煤價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)神華、恒源煤電、兗州煤業(yè)、山煤國(guó)際、國(guó)陽(yáng)新能、國(guó)投新集、大同煤業(yè)等企業(yè)將有積極影響。

 

 

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編 輯：向日葵