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      國慶節(jié)后，煤炭、有色等強周期性板塊帶動大盤走出了一波上漲行情。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示以煤炭股為主要成分的申萬一級行業(yè)采掘業(yè)指數(shù)從節(jié)前的5044.78點節(jié)節(jié)上漲，至25日收盤時達到6898.76點，上漲了36.8%，盤中更創(chuàng)下6900.21點的近期高點。機構(gòu)的一致看好，顯然是煤炭板塊本輪上漲的主要動力。

　　但機構(gòu)的樂觀情緒源自何處呢？隨著天氣轉(zhuǎn)涼，北半球煤炭市場進入季節(jié)性用煤高峰，煤價小幅反彈；近期國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)改委《關于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組若干意見的通知》。業(yè)內(nèi)分析人士認為，國內(nèi)煤炭企業(yè)兼并重組進度加快和礦難重現(xiàn)，以及澳洲9月份以來的暴雨導致煤炭減產(chǎn)，都有可能成為明年煤價上漲的催化劑，機構(gòu)對煤炭行業(yè)的判斷是已經(jīng)走出短期低谷。

　　秦港煤價重拾升勢

　　為了更好地反映國內(nèi)煤炭價格走勢，國家發(fā)改委主導發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)進入試運行階段。10月20日下午，第二期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，環(huán)渤海動力煤平均價格為735元/噸，整體較上期上升10元/噸，環(huán)比漲幅1.38%。其中，上漲幅度最大的為發(fā)熱量為5800大卡/千克的動力煤，上漲25元/噸，漲幅為3.27%。秦皇島煤炭網(wǎng)信息也顯示，近期煤炭市場異?；钴S，煤炭價格從產(chǎn)地到接卸港口均出現(xiàn)上漲，與運輸煤炭相關的短途運費和海運費也都出現(xiàn)不同幅度的上漲。

　　中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨指出，近期國內(nèi)煤炭市場走強的趨勢明顯，10月13日首次正式對外公開發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)與前一周的測試指數(shù)相比，動力煤平均價格上漲了10元/噸，結(jié)束了持續(xù)近4個月的盤整的市場行情。同時，全國各地均有傳出當?shù)孛禾績r格上漲的聲音，并且局部地區(qū)漲幅過大。

　　從煤炭行業(yè)本身來看，國內(nèi)的煤炭港口以及煤炭企業(yè)經(jīng)過了9月下旬到10月初的去庫存階段，目前庫存堆積的情況已經(jīng)基本得到了改善。而隨著國內(nèi)臨近冬季，煤炭消費進入旺季，一些煤炭消費企業(yè)提前啟動了冬季儲煤工作，從而拉動了煤炭的需求量。北方一些地區(qū)閃電入冬以及近期全國大部分地區(qū)將受寒潮天氣的影響，火電廠的耗煤量有所攀升，從而也推高了市場上的煤炭需求。另外，由于前一階段受到臺風等惡劣天氣的頻繁影響，東部沿海地區(qū)的煤炭運輸受到影響。近期煤炭供需集中釋放，造成了煤炭市場火爆的現(xiàn)象。

　　“意外”因素提升盈利預期

　 　廣發(fā)證券煤炭行業(yè)首席研究員陳亮認為，澳洲9月份以來的暴雨導致煤炭減產(chǎn)，以及10月16日河南禹州礦難等超預期因素，將提升市場對2011年煤價上漲幅度的預期。

　　 今年10月16日，河南禹州發(fā)生礦難，26人死亡11人失蹤。由于該礦兩年前曾發(fā)生礦難致23人死亡，此次影響十分惡劣，預計將大幅度影響河南的煤炭供給。中投顧問發(fā)布的《2010-2015年中國煤炭工業(yè)投資分析及前景預測報告》也指出，為了有效遏制煤礦重特大安全事故發(fā)生，國家安監(jiān)總局決定從10月10日至11月30日，在全國范圍內(nèi)組織開展煤礦整頓關閉工作專項督察，這對于我國今年冬季的煤炭供應將會造成一定的影響，受此影響，近期國內(nèi)煤炭價格上漲的趨勢可能有所加劇。

　   而今年9月澳洲煤炭主產(chǎn)地昆士蘭州遭遇了嚴重洪災，澳大利亞主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)均受到影響，三季度平均減產(chǎn)10%左右。這些企業(yè)已經(jīng)宣稱，將可能啟動“不可抗力”條款，減少煤炭合同供應量。而澳大利亞氣象局預計，“拉尼娜”將至少持續(xù)至明年年初。

　　作為亞太地區(qū)最重要的煤炭供應地，澳大利亞煤炭減產(chǎn)將直接影響整個亞太地區(qū)煤炭市場的平衡，來年國際煤價上漲可以說已經(jīng)毫無懸念。陳亮表示，此前市場對2011年煤價漲幅的預測普遍在10%以內(nèi)，但上述事件的發(fā)生，改變了這一判斷，2011年煤價漲幅有望在15%以上，其中動力煤價格漲幅為10%-12%，煉焦煤價格漲幅為15%-20%。

　　齊魯證券分析師劉昭亮則持續(xù)看好煤炭需求。他表示，9月份以來，煤炭行業(yè)的外圍環(huán)境出現(xiàn)了一些微妙的變化，以新開工項目、工業(yè)增加值和PMI指數(shù)為代表的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及煤炭行業(yè)的基本面，均顯示煤炭行業(yè)景氣開始進入景氣尋底的后期階段。其9月底的調(diào)研顯示，電廠庫存和煤礦庫存大幅下降，其中華東地區(qū)表現(xiàn)得尤為明顯。

　　劉昭亮還認為，運輸瓶頸也在支撐煤炭價格。由于鐵路貨運能力增長緩慢，作為西煤東運、北煤南運的主要運輸方式，運力已嚴重制約了煤炭的有效供給；而今年1-9月份，京藏高速公路持續(xù)擁堵，銷售環(huán)節(jié)的突發(fā)性因素更加凸顯了煤炭鐵路的運輸瓶頸。齊魯證券認為，這在2-3年內(nèi)都將成為支撐煤炭景氣的重要砝碼，未來煤炭價格將在資源整合、慣性需求與季節(jié)性因素的多重作用下脈沖式上漲。

　　整合仍是投資主線

　　從已經(jīng)公布的前三季度煤炭上市公司業(yè)績來看，前三季度業(yè)績較快增長已成定局，其中神火股份業(yè)績增幅高達148%，公司表示，今年業(yè)績大幅增長，主要系上年同期受金融危機影響，公司銷售不暢，利潤較低，而今年同期公司煤炭銷售趨于正常，銷售收入和利潤數(shù)有較大增幅。

　　對于煤炭板塊此輪來勢洶洶的行情，不少券商研究員認為還得益于通脹預期下對煤炭作為資源品的價值重估。近期由于美元指數(shù)持續(xù)下跌，帶動大宗商品價格大幅走強，其中，原油價格創(chuàng)出5月以來的新高。而國內(nèi)，人民幣升值幅度及速度均在加大，包括煤炭、有色金屬在內(nèi)的資源類被作為抗通脹的品種，均受到資金追捧。

　　但在具體的投資操作上，煤炭行業(yè)研究員比較一致地看好有整合預期的公司。英大證券煤炭行業(yè)研究員國漢芬表示，國家煤炭產(chǎn)業(yè)政策鼓勵以現(xiàn)有的大型煤炭企業(yè)為核心，全行業(yè)將以山西為藍本，逐步在各產(chǎn)煤大省進行煤炭資源重組，隨著《關于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的若干意見》的發(fā)布，第二輪煤炭兼并重組整合正式掀開序幕，并在前一階段分省進行的基礎上，強調(diào)在全國范圍內(nèi)兼并重組，跨省特大型煤礦企業(yè)集團將成為最大贏家。

　　陳亮則表示，此次政府加快推進煤礦企業(yè)兼并重組，有利于提高行業(yè)集中度，增加大企業(yè)的議價能力，對整個行業(yè)上市公司均是利好。上市公司可借政策東風通過兼并重組繼續(xù)做大規(guī)模。他認為，目前貴州煤炭行業(yè)集中度極為分散，而盤江股份作為貴州最大的煤炭企業(yè)和唯一上市公司平臺，將受益明顯。

 

來源  秦皇島煤炭網(wǎng)

 

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編 輯：向日葵