动力煤、焦炭继续下跌无烟煤局部上涨：动力煤国内各环节继续下跌，但秦港煤价相比前几周跌幅收窄，而国际小幅回升；炼焦煤坑口车板价基本平稳；焦炭价格继续小幅下跌；无烟煤坑口涨跌互现，车板部分地区小幅上涨；喷吹煤价格基本平稳。

　　油煤价比值上升国内外价差小幅拉大：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.9，环比上升0.2；国际油价与国内煤价比值为3.2，环比上升0.1。目前国际煤价比国内煤价高58元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后国际煤价比国内煤价高21元/吨标准煤，价差环比小幅拉大。

　　秦港调入调出小幅下降库存继续上升：本周秦港煤炭日均调入量环比下降2.5万吨/日至59万吨/日，环比降幅4%。日均调出量环比下降2.4万吨/日至48万吨/日，环比降幅5%。截至3月8日秦港库存上升至817.58万吨，环比上升7.7%；其中内贸煤库存797.52万吨，环比上升7.6%；外贸煤库存20.06万吨，环比上升13.8%。

　　耗煤回升库存微升存煤天数维持16天：3月3日直供电厂日耗煤235.13万吨，相比上周的206.35万吨上升28.78万吨，升幅为13.9%。截至3月3日，直供电厂存煤3303.19万吨，相比上周的3291.74万吨微升11.45万吨，升幅为0.3%；直供电厂库存天数维持上周的16天。

　　国内海运费继续下跌国际小幅回升：国内主要航线平均运费环比下降6元/吨至43元/吨，环比降幅13%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比回升0.5元/吨至11元/吨，环比升幅5%。

　　盈利预测难以上调估值压力却不会更大：我们认为在行业整体盈利难超预期、估值压力逐渐缓解过程中，应首先关注估值有望大幅提升的公司，这种估值提升的动力来自于公司独立于行业的内生或外延式增长。为此，本季度我们最建议投资者关注开滦股份(22.00,0.62,2.90%)和山煤国际，前者主要跟踪参股山西整合主体事宜，后者看其借壳完成后如何运作下一步资产注入。行业整体依然维持“中性”评级。

　　本周重点关注：日本新日铁与必和必拓于3月8日敲定4-6月焦煤FOB价格自129美元/吨上涨至200美元，上涨幅度为55%，该涨幅是市场一致预期的上限。以200美金FOB加上增值税和运费，到达中国的价格约为1675元/吨，这与中国煤企运抵各大钢厂的价格基本一致。

　　河南省政府日前正式公布河南省煤炭企业兼并重组实施意见，称到2010年底力争建成3个年产5000万吨特大煤炭企业，省骨干企业控制的煤炭资源量占全省占用煤炭资源量的85%以上，产量占全省总产量的75%以上，单个矿井的生产规模不低于每年15万吨。河南省此次确定6家大型煤炭企业作为主体：中平能化集团、河南煤化集团、义煤集团、郑煤集团、神火集团和河南省煤层气开发利用有限责任公司。