| 煤炭數(shù)據(jù)周報:近期具有階段性機(jī)會,但持續(xù)性有待觀察 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2010-7-27 8:31:14 煤市分析 | ||
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數(shù)據(jù)點(diǎn)評: 國際動力煤價格小幅走低,煉焦煤價格繼續(xù)下行。澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ篎OB(6700大卡/千克)小幅下跌1.3美元至95.1美元/噸。澳大利亞昆士蘭主焦煤離岸價繼續(xù)大幅下跌11.5美元/噸,或5.8%至186.7美元/噸,5月以來累計跌幅達(dá)26.4%。美國東海岸漢普頓港高揮發(fā)分和低揮發(fā)分優(yōu)質(zhì)煉焦煤則分別下跌1.6%、7.5%至190美元/噸和201.3美元/噸,5月以來累計跌幅分別為20.8%和14.4%。考慮匯率、增值稅、海運(yùn)費(fèi)等因素后,澳洲動力煤和焦煤價格均已低于國內(nèi)價格。 動力煤價格開始下跌,煉焦煤價格繼續(xù)低迷。氣候因素導(dǎo)致火電旺季特征不明顯,港口和電廠庫存均大幅上升,秦皇島山西優(yōu)混煤FOB(5500大卡/千克)下跌10元/噸至745元/噸,大同南郊弱粘煤坑口價下跌5元/噸至530元/噸。 焦煤價格則延續(xù)疲軟態(tài)勢,山西地區(qū)基本平穩(wěn),山西外部分地區(qū)小幅下調(diào),邢臺、開灤、六盤水、攀枝花等地焦精煤價格下跌30元/噸左右。 海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌,未來可能小幅反彈。截至7月16日,澳大利亞丹皮爾港至青島港運(yùn)價繼續(xù)下跌1.2美元/噸至6.1美元/噸,為2009年2月以來最低。國內(nèi)運(yùn)價也跌至年初以來低位,秦皇島至廣州煤炭運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下跌3元/噸至54元/噸,跌幅為5.6%;秦皇島至上海煤炭運(yùn)價為30元/噸,與前一周持平。隨著鋼材、鐵礦石等補(bǔ)庫存啟動,海運(yùn)費(fèi)可能企穩(wěn)回升。 港口庫存大幅上升,電廠庫存維持在18天左右。上周秦皇島煤炭庫存大幅增加59萬噸或10.1%。其中,外貿(mào)煤庫存增加3萬噸,內(nèi)貿(mào)煤庫存增加57萬噸。各電廠耗煤量有所下降,煤炭庫存維持在18天的水平。 受雨水天氣影響,電廠日均耗煤量小幅下降。由于高溫天氣并未持續(xù),以及近期雨水較好導(dǎo)致水電出力增加,電廠日均耗煤量小幅下降。但隨著各地進(jìn)入持續(xù)高溫天氣,預(yù)計未來一段時間日均耗煤量將有所上升。 房地產(chǎn)成交量延續(xù)反彈態(tài)勢,成交價小幅下降。中金公司重點(diǎn)監(jiān)測的16個城市成交量環(huán)比均值上升11%,中值上升2%。成交價環(huán)比均值下降3%,中值下降1%。中金房地產(chǎn)組預(yù)計隨著推盤量增加和開發(fā)商降價促銷,未來幾周成交量將繼續(xù)回暖。 鋼材庫存下降,鋼材價格大幅反彈。上周螺紋鋼、熱軋板、冷軋板和中厚板價格分別大幅上漲4.2%、8.0%和5.6%和8.4%至3750元/噸、4430元/噸、5120元/噸和4150元/噸。山西地區(qū)焦炭價格跌幅趨緩,太原、介休、臨汾等地焦炭價格基本平穩(wěn);但山西以外地區(qū)焦炭價格繼續(xù)下跌,天津一級、二級冶金焦分別下跌70元/噸和20元/噸,唐山二級冶金焦下跌50元/噸。 估值與建議: 房地產(chǎn)成交量繼續(xù)回升,以及鋼材價格大幅反彈,可能推動煤炭板塊估值進(jìn)一步修復(fù),但持續(xù)性有待觀察。目前動力煤供應(yīng)相對寬松,價格開始回落,預(yù)計旺季過后將進(jìn)一步下降。焦煤方面,由于鋼鐵行業(yè)基本面仍無改善,焦煤需求低迷,焦煤價格繼續(xù)小幅下調(diào)。近期政策預(yù)期變化、房地產(chǎn)成交量企穩(wěn)回升,以及鋼材價格大幅反彈等可能推動煤炭板塊估值進(jìn)一步修復(fù)。但未來反彈是否可以持續(xù),需要密切關(guān)注政策變化。 風(fēng)險提示:緊縮政策效應(yīng)超預(yù)期;房價大幅反彈引起政策進(jìn)一步趨緊。中國國際金融有限公司
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