重点公司上半年平均利润增长幅度超过50%,焦煤及有资产注入的公司走在业绩增长前列:行业同比增长在上市公司中报增长中得到了具体体现。通过跟踪公司运营及模型判断,我们预测重点公司增长情况如下:(1)利润增长超过100%的是神火股份、恒源煤电和冀中能源。神火股份增长来自于电解铝同比改善以及焦煤量价增加;恒源煤电同比增长显著是因为资产增厚规模超过股本扩张规模,增发摊薄效应还未体现;冀中能源大幅增长来自与注入资产增量显著(超过20%)、综合煤价涨幅达到15%以上,且子公司亏损全面改善;(2)利润增长超过50%的公司是煤气化、盘江股份、兖州煤业、平煤股份和上海能源,但值得一提的是兖州煤业受汇兑损失影响,业绩环比下滑幅度较大。其他三家公司均为焦煤公司,2季度焦煤量价提升是公司业绩大幅提升的主因;(3)增长接近50%的公司是国阳新能和西山煤电。西山煤电焦煤比例较大,但同比增幅却低于其他焦煤公司。主要原因在于,公司对战略客户始终维持2月份签订的合同价格,价格弹性自然减小;同时公司与首钢合作的420万吨焦炭项目已经投产,拟于中期合并报表,由此前期开办费带来的账面损失将抵消一部分业绩增长;(4)国投新集和昊华能源增长在25%-30%;其中昊华能源主要受益于出口煤合同价同比增长80%以上,业绩从二季度开始显现(5)中国神华和中煤能源二季度增量不显著,预计利润增幅在20%以内。虽然两企业都签订了出口合同,且出口价格提升幅度超过20%,但由于出口比例较低,对业绩增厚贡献幅度有限;(6)开滦股份同比增幅只有个位数,预计2季度业绩与1季度基本持平,主要原因在于2季度焦炭盈利变差抵消了焦煤价格上涨的影响。简单算术平均后,重点公司平均利润增长幅度为65%,略低于行业增幅。