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    繼續(xù)看好焦煤、噴吹煤類公司，建議超配低估值的中國神華

    本周產(chǎn)地煤價平穩(wěn)，港口煤價小幅回調(diào)。11月15日，秦皇島港日均完成煤炭卸車70.9萬噸，裝船70.7萬噸，港口煤炭運輸保持高位運行態(tài)勢，顯示下游旺盛需求。供給方面增速相當(dāng)強勁，預(yù)計山西、陜西、內(nèi)蒙古三省區(qū)合計產(chǎn)量將增加4.65億噸。產(chǎn)量集中增加，嚴(yán)重增加了運輸負(fù)擔(dān)。明年本區(qū)域還有3億噸以上的產(chǎn)量增量，運輸問題將更加難以解決。

    本周組合絕對收益-3.19%，同期滬深300收益-3.28%，組合相對收益0.09%。中國神華在弱市中表現(xiàn)出了較好的抗跌性。
 
    作為周期行業(yè)中唯一基本面優(yōu)秀的行業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定增長將成為大盤反彈的領(lǐng)先行業(yè)，行業(yè)建議仍然為超配。

    煤炭價格：產(chǎn)地煤價平穩(wěn)，港口煤價普降5 元

    11月14日-11月20日，環(huán)渤海5500大卡動力煤FOB中間價為850元/噸，比上周下降5元/噸；本周秦皇島動力煤價格也出現(xiàn)普遍回調(diào)，山西優(yōu)混、山西大混和大同優(yōu)混價格分別為850元/噸、745元/噸和900元/噸，均比上周下降5元/噸；京唐港5500大卡、5800大卡動力煤價格較上周分別下跌10元/噸和5元/噸；主產(chǎn)地煤價保持平穩(wěn)，國際煤價繼續(xù)陰跌。

    煉焦煤主產(chǎn)地整體保持平穩(wěn)，靈石2號肥煤價格下調(diào)50元/噸；無煙煤、噴吹煤價格保持平穩(wěn)。

    進(jìn)出口：10月煤炭進(jìn)口環(huán)比下降17.94%，出口下降34.71%

    10月中國煤炭進(jìn)口1569 萬噸，環(huán)比下降343 萬噸，下降幅度為17.94%；同比上升336.54 萬噸，升幅為11.5%；10月中國煤炭出口79 萬噸，較9 月的121 萬噸下降34.71%，較上年同期的120.7 萬噸下降34.55%；10 月出口焦炭11 萬噸，較上月水平減少3萬噸，環(huán)比下降21.43%。

    下游行業(yè)：中國10月發(fā)電量為3,640 億千瓦時,同比增長9.3%； 10 月生鐵、粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降，同期焦炭產(chǎn)量同比增加11.81%，水泥產(chǎn)量同比增長12%中國10 月發(fā)電量為3,640 億千瓦時,同比增長9.3%。其中火電發(fā)電量2990.52 億千瓦時，同比增長16.70%，環(huán)比下降4.94%；全國粗鋼產(chǎn)量為5467.39萬噸，環(huán)比下降3.57%，生鐵產(chǎn)量為5100.31 萬噸，環(huán)比下降2.10%；水泥產(chǎn)量19063 萬噸，環(huán)比增長0.17%；截至11 月18 日，六大電廠平均庫存可用天數(shù)為17.73 天，但以冬季日耗計算仍處于合理水平。