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    正值冬儲煤的用煤旺季，動力煤市場價格卻連續(xù)一個多月出現(xiàn)下跌。

    截至12月14日的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)，五周內(nèi)整體下滑了23元/噸，當(dāng)前收報830元/噸。而消費地廣州港5500大卡熱量的動力煤一個月內(nèi)跌至930元/噸，跌幅超過4%。

    煤炭進口商五礦集團人士透露，這樣一反常態(tài)的煤價，使得國內(nèi)大概90%的煤炭貿(mào)易商被套牢。因為預(yù)期12月、1月冬儲煤的行情，國內(nèi)貿(mào)易商們在此前大舉進口煤備貨賭漲。

    數(shù)位受訪人士估計，按目前的煤價下落速度，預(yù)計到本月底，大多數(shù)煤炭運銷企業(yè)的調(diào)價均會按照國家發(fā)改委的限價要求，如期完成調(diào)價任務(wù)，到月底，環(huán)渤海5500大卡市場電煤離岸平倉價格預(yù)計會順利地下調(diào)到800元/噸。

    不過，旺季煤價的反季下跌卻與上述限價政策關(guān)聯(lián)不大。受訪人士們認為，市場對整個宏觀經(jīng)濟形勢缺乏信心，下游粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個月下降，制造業(yè)的減速使得下游對煤炭的采購存有顧慮。

    庫存高企

    來自秦皇島煤炭網(wǎng)指數(shù)中心的數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)第五周出現(xiàn)下跌，周環(huán)比跌幅擴大至10元/噸，當(dāng)前報收830元/噸，五周內(nèi)整體下滑了23元/噸。

    中商流通生產(chǎn)力促進中心煤炭分析師李廷說，近一個月煤價回調(diào)力度很大，究其根源仍在于終端需求的放緩。

    主要下游產(chǎn)業(yè)中，11月份，火電發(fā)電量同比增速由上月的9.3%降至8.5%；水泥產(chǎn)量同比增速由上月的16.49%回落至11.2%；粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的下降，同比下降0.2%，環(huán)比下降8.8%。

    李廷說，受到歐債危機和中國經(jīng)濟增速放緩的負面影響，再加上鋼鐵、水泥進入傳統(tǒng)消費淡季，下游產(chǎn)業(yè)對煤炭的需求有所降溫。

    高位的動力煤庫存也是煤價反常下跌的重要因素。截至12月19日，秦皇島港煤炭庫存達到707萬噸，而消費地廣州港煤炭庫存為298萬噸，超過廣州港庫存上限。

    下游電廠的庫存數(shù)量也處于高位，截至12月上旬，全國直供電廠庫存煤炭竟然超過8300萬噸，存煤可用天數(shù)達21.5天，沿海主要電廠浙能集團、國電沿海電廠存煤分別達到362和315萬噸，存煤可用天數(shù)在30天左右的歷史最高位。

    曾經(jīng)在中煤集團任職的北京長貿(mào)咨詢公司總經(jīng)理黃藤說，從2009年開始，煤炭市場淡旺季的界限日漸模糊，不少下游電廠開始提前儲備煤炭應(yīng)付隨后到來的迎峰度夏和冬儲煤旺季，一定程度上使得旺季煤炭市場的需求反倒減弱，只是今年冬儲煤旺季時這一特征尤為明顯。

    進口煤密集到貨后的壓港也使得國內(nèi)煤價在旺季加速下跌。黃藤說，按照往年規(guī)律，煤價一般在迎峰度夏的6-8月以及冬儲煤的11-1月上漲至高點，因此貿(mào)易商們一般會提前備貨豪賭兩個上漲季。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份，中國進口煤達到2214萬噸，同比上漲了60.3%。

    然而今年的兩次賭漲都全部落空。中間商們11月到港的煤，大部分是9月左右定的貨，而此后澳大利亞現(xiàn)貨煤的價格出現(xiàn)連續(xù)十二周的下跌，加上國內(nèi)煤市的旺季下跌，五礦集團進口部門人士透露，超過九成的貿(mào)易商已經(jīng)在今年的兩次賭漲中深度套牢，有些貿(mào)易商選擇清理庫存，也有貿(mào)易商越虧越不賣，以致港口庫存走高。

    黃藤說，接觸到的一些貿(mào)易商為了沖抵此前高價進口煤的影響，試圖在價格下跌后繼續(xù)進口，以拉低整體成本，這也使得國內(nèi)當(dāng)前的貨源更為充裕，國內(nèi)煤價短期內(nèi)很難出現(xiàn)反彈。

    逼近800元/噸限價

    數(shù)位受訪人士都不認為這一輪煤價的下跌與國家發(fā)改委的限價政策有太大關(guān)聯(lián)。

    國家發(fā)改革委在11月30日出臺文件，對合同電煤和市場交易電煤均實行最高限價。黃藤說，限價手段對市場的心理層面確有影響，部分消費企業(yè)的采購計劃會推遲到1月之后再進行。但是市場本身的供求仍然是煤價的決定性因素，他說，類似的限價政策在2008年、2010年也曾出現(xiàn)過，但是效果并不明顯。“很可能出現(xiàn)的一種狀況是陰陽合同，表面一個限價范圍內(nèi)的價格，買方再通過別的途徑補足與真實價格中間的差價。”

    他認為，當(dāng)前煤價持續(xù)下跌局面會在春節(jié)后出現(xiàn)變化。根據(jù)歷年慣例，為避免年底關(guān)鍵時刻再發(fā)生礦難等事故，煤礦一般會提前放假，減少生產(chǎn)，估算下來，這1-2個月的時間，會減少1億-1.5億噸的原煤產(chǎn)量。此外，春運期間，鐵路會力?？瓦\，貨運的大幅調(diào)減也會使得電煤的運輸受到明顯制約。

    “1、2月左右，下游將進入消耗煤炭庫存的階段。”黃藤說，而進口煤很難完全覆蓋國內(nèi)供給的減少，預(yù)計在2月底3月初左右，國內(nèi)電煤資源會趨于緊張，煤價也會迎來上漲。

    不過李廷對于明年煤價的走勢不那么樂觀，他認為春節(jié)后煤價下跌的趨勢可能止住，但是整個宏觀經(jīng)濟形勢的不明朗仍是影響煤價走勢的根本因素。