動(dòng)力煤:總體供需平衡,局部可能上漲。自去年底開(kāi)始電力企業(yè)庫(kù)存較為充足,下游需求相對(duì)穩(wěn)定,而供給增長(zhǎng)平穩(wěn),今年1月中上旬中轉(zhuǎn)地動(dòng)力煤價(jià)出現(xiàn)了小幅下降。目前,動(dòng)力煤價(jià)格已回穩(wěn)。預(yù)計(jì)隨春節(jié)到來(lái),工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)將有所減少,下游需求增速及煤企生產(chǎn)都將放緩,動(dòng)力煤供需將保持平衡。但是考慮到國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格上漲以及目前南方發(fā)生的凍雨冰雪等天氣,局部地區(qū)可能會(huì)因運(yùn)輸緊張而造成煤價(jià)上漲。
煉焦煤:需求回升,國(guó)內(nèi)焦煤或再次提價(jià)。春節(jié)過(guò)后各地建設(shè)項(xiàng)目將逐步開(kāi)工,待兩會(huì)過(guò)后政策預(yù)期明朗,壓抑的基建投資需求也將有望釋放,鋼鐵需求將明顯增長(zhǎng);同時(shí)鋼企目前庫(kù)存維持低位,短期補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈;節(jié)能減排政策放松效應(yīng)也可能將于年后顯現(xiàn)。同時(shí)國(guó)際焦煤供給受澳洲水災(zāi)影響致國(guó)際煤價(jià)走高,支撐國(guó)內(nèi)煤價(jià),預(yù)計(jì)焦煤再次提價(jià)的可能性很大。
無(wú)煙煤:需求增長(zhǎng)放緩,煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。目前化肥生產(chǎn)處淡季,且化肥出口新政也對(duì)國(guó)內(nèi)化肥供應(yīng)及價(jià)格造成影響,預(yù)計(jì)化肥耗煤需求暫難有明顯上升,無(wú)煙煤需求增長(zhǎng)將放緩。近期無(wú)煙煤價(jià)格處于相對(duì)高位,預(yù)計(jì)未來(lái)煤價(jià)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行,上升空間有限。
噴吹煤:下游需求回暖,提價(jià)可能性較大。噴吹煤和煉焦煤價(jià)格具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性,預(yù)計(jì)隨下游冶金行業(yè)逐漸回暖,噴吹煤需求也將穩(wěn)定增長(zhǎng),若國(guó)內(nèi)焦煤再次提價(jià),噴吹煤隨之提價(jià)的可能性也較大。
國(guó)際價(jià)格:澳洲水災(zāi)影響持續(xù),國(guó)際煤價(jià)將維持高位。澳洲水災(zāi)雖然災(zāi)情有所緩解,煤炭供應(yīng)能力開(kāi)始逐步恢復(fù),但所造成影響還將持續(xù)一段時(shí)間。預(yù)計(jì)近期國(guó)際動(dòng)力煤及焦煤價(jià)格仍將保持在高位,二季度澳大利亞煉焦煤合同價(jià)格有望上升250美元/噸以上。
投資策略:積極參與焦煤板塊投資機(jī)會(huì)。今年初以來(lái),焦煤年化靜態(tài)均價(jià)已上漲11%,綜合考慮,澳洲大水影響國(guó)際焦煤供給,加上春節(jié)過(guò)后固定資產(chǎn)投資集中釋放、鋼企補(bǔ)庫(kù)存效應(yīng)以及節(jié)能減排政策放松等三大需求端因素將助推短期焦煤二次提價(jià),預(yù)計(jì)提價(jià)幅度超過(guò)5%,焦煤全年均價(jià)有望上漲17%以上。焦煤板塊將會(huì)成為煤炭股中的反彈急先鋒,推薦價(jià)格彈性高、“量”有高成長(zhǎng)性(含重組預(yù)期)以及估值水平相對(duì)較低的公司,重點(diǎn)推薦冀中能源、潞安環(huán)能、盤(pán)江股份、西山煤電、平煤股份等。
