| 焦煤或是下一個稀土 方大炭素業(yè)績翻十倍 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2011-4-6 8:36:00 煤市分析 | ||
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靠山吃山，靠水吃水。 中國南北差異大，兩者之間的礦產(chǎn)差別同樣如此。提到北方礦產(chǎn)資源，煤炭便是不得不說的話題。北方煤炭質(zhì)優(yōu)量多，內(nèi)蒙、山西、陜西、河南幾省份更是集中了全國很大一部分儲量。 北方煤多，從上市公司數(shù)量也可窺一二。根據(jù)理財周報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股有34家煤炭上市公司，位于北方的有28家，占比82.35%。 雖然說煤炭儲量讓人羨慕，但是北方有色金屬在南方的星羅棋布面前，顯得并無優(yōu)勢。不過北方區(qū)域內(nèi)上市公司也占了有色金屬板塊的半壁江山，同樣也不乏包鋼稀土(600111.SH)、西部礦業(yè)(601168.SH)、中色股份(000758.SZ)等市場關(guān)注度高的上市公司。 焦煤或是下一個“稀土” 雖然說北方煤炭股眾多，選擇投資的標(biāo)的不少，但由于國家對于煤炭價格限定等因素，使得煤企之間差異不明顯，這一板塊往往呈現(xiàn)的是同漲同跌的行情，要從中選出幾家做代表并不易。 對于動力煤的選擇，我們將更多地考慮從估值優(yōu)勢、產(chǎn)能擴(kuò)張或者資產(chǎn)注入等方面找到有安全邊際的北方上市公司，目前資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)的有冀中能源(000937.SZ)、平莊能源(000780.SZ)。冀中能源由于信達(dá)股權(quán)解決后公司資產(chǎn)注入預(yù)期顯著加強(qiáng)，峰峰集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市將更加順利。此外平莊能源資產(chǎn)注入壁壘在逐漸得到消除。 除了動力煤，焦煤運用廣泛，同時企業(yè)在定價權(quán)方面更為主動，北方的焦煤企業(yè)更加值得我們關(guān)注。目前A股上市公司主焦煤類公司有西山煤電(000983.SZ)、煤氣化(000968.SZ)。 對于焦煤的重要性的強(qiáng)調(diào)，國都證券煤炭行業(yè)研究員甚至提出焦煤或許是下一個稀土的大膽想法，“目前市場對焦煤存在理解的誤區(qū)，認(rèn)為‘中國富煤貧油、煤炭同質(zhì)性強(qiáng)、未來煤炭將產(chǎn)能過剩’，這是將國內(nèi)稀缺的焦煤與動力煤混為一談。” 西山煤電作為焦煤企業(yè)龍頭，將最大受益于我國焦煤由于稀缺而帶來的價格上漲，此外公司還存在整體上市預(yù)期。公司24倍市盈率并不高。 包鋼稀土獨領(lǐng)風(fēng)騷 我國有色金屬呈南多北少分布，然而并不表明北方?jīng)]有優(yōu)質(zhì)的有色板塊上市公司，包鋼稀土、西部礦業(yè)便是其中的代表。 產(chǎn)品價格迅速攀升，包鋼稀土直接獲益。2010年僅前三季度，公司便實現(xiàn)凈利潤6.05億元，凈利潤增長率高達(dá)4531.82%。 包鋼稀土是我國最大的稀土資源和稀土深加工企業(yè)，其控股股東包鋼集團(tuán)所屬的白云鄂博鐵礦擁有世界稀土資源的62%，占國內(nèi)已探明儲量的87.1%。依托集團(tuán)，公司上游資源保障能力強(qiáng)，是公司未來拓展發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。 此外，西部礦業(yè)資源控制儲量中包括銅773萬噸、鋅362萬噸、鉛238萬噸以及3500噸銀和25.5噸黃金。按照絕對估值方法，東海證券認(rèn)為公司資源權(quán)益價值達(dá)16.77元，有很高安全邊際。而中色集團(tuán)下屬的中色股份資產(chǎn)注入預(yù)期較明確，可密切關(guān)注起重組動態(tài)。 新興鑄管、方大炭素： 資源豐富業(yè)績放量 北方黑色金屬行業(yè)上市公司一共19家，我們重點關(guān)注業(yè)績突出、資源豐富的企業(yè)，新興鑄管、方大炭素都符合這些要求。新興鑄管位于河北省武安市，然而就是這家來自小縣城的企業(yè)，2010年實現(xiàn)13.5億元凈利潤，被很多券商研究員認(rèn)為是成長性最好的鋼鐵企業(yè)。除了成長性，公司未來煤炭資源利用速度將加快，新疆區(qū)域焦炭擴(kuò)產(chǎn)和煤化工一體化項目都是新興鑄管亮點。 方大炭素2010年生產(chǎn)炭素制品16.8萬噸，鐵精粉67.16萬噸,負(fù)極材料33噸， 煅燒焦產(chǎn)量約7萬噸。公司全年業(yè)績翻了十倍，萊河礦業(yè)鐵礦石順利擴(kuò)產(chǎn)和成都炭素的注入是業(yè)績提升的主要原因。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資源豐富，加上新業(yè)務(wù)期望無限，方大炭素成長性被長期看好。
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