| 國內(nèi)動力煤市場有望量價齊升 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2011-5-20 14:01:52 煤市分析 | ||
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近段時間以來，動力煤價格的走高給國內(nèi)火電廠的運營造成了一定壓力，部分發(fā)電企業(yè)陷入了“一發(fā)電，就虧損”的窘境。對此，國家發(fā)改委5月17日緊急宣布，擬將江西、湖南、貴州三省的上網(wǎng)電價上調(diào)了2分/度，相當(dāng)于緩解當(dāng)?shù)匕l(fā)電企業(yè)到廠煤價約60元/噸的成本壓力。我們認為，本次電價上調(diào)將激發(fā)以上三地發(fā)電企業(yè)的積極性，火電廠有望積極購煤發(fā)電，促進煤炭需求，國內(nèi)動力煤市場或?qū)?#8220;量價齊升”。 實際上，在2011年4月份，國家發(fā)改委就上調(diào)山西、山東、河南等 16省上網(wǎng)電價，16個省平均上調(diào)上網(wǎng)電價約1.2分/度，其中山西漲幅最高，為2.6分/度。江西、湖南兩地因地方政府反對，未參與4月的上網(wǎng)電價上調(diào)。近期江西、湖南等地的電荒愈演愈烈，火電廠大量缺煤停機，嚴(yán)重影響地方的生產(chǎn)生活，因此，江西、湖南、貴州三省上網(wǎng)電價補充上調(diào)方案于5月17日被緊急提出，贛湘黔三省上調(diào)為2分/度。此外河南、湖北兩省繼4月提高1.5分/度后再次上調(diào)0.5分/度。 我們近來的研究顯示，約占煤炭下游需求70%的電力行業(yè)此前因煤價連續(xù)上漲虧損面擴大，尤其是中部地區(qū)煤炭資源較少，煤炭物流成本高，到廠煤價高企使得火電廠處于“一發(fā)電，就虧損”的窘境，因而煤炭行業(yè)需求緊張。此輪上網(wǎng)電價上調(diào)將改善五大電力集團尤其是贛湘黔等地火電廠的經(jīng)營狀況，對于即將到來的7-9月份夏季用電高峰，有望緩解電荒。 有測算表明，湘黔三省上網(wǎng)電價上調(diào)2分/度可緩解到廠煤價約60元/噸的成本壓力。2011年年初至今秦皇島動力煤價格上漲約40元，考慮到物流成本的提升，此次補充上調(diào)上網(wǎng)電價基本對沖贛湘黔三省火電廠年初以來的電價上行壓力，增強火電廠盈利能力。火電廠有望積極購煤發(fā)電，促進煤炭需求，對動力煤企業(yè)帶來正面影響。 【投資建議】 今年以來秦皇島動力煤價格已屢創(chuàng)金融危機以來新高，目前山西優(yōu)混煤平倉價已達825元/噸。今年4月，16省上網(wǎng)電價上調(diào)后，中國神華4月煤炭銷量同比增加37.8%。我們預(yù)計，贛湘黔三省上調(diào)電價后，將繼續(xù)提升動力煤行業(yè)的景氣度，促進動力煤公司的產(chǎn)銷量，配合動力煤價格上漲，有望實現(xiàn)量價齊升，增厚中國神華、兗州煤業(yè)、中煤能源、國投新集、恒源煤電等公司今年的業(yè)績。
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