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    進入7月份以來，環(huán)渤海動力煤價格已經(jīng)連續(xù)7周回調(diào)。海運煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到8月17日，環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格為828元/噸，較前一周每噸小幅回落1元，7月份以來每噸累計回落15元，累計降幅為1.8%。

    7月份以來，動力煤價格旺季回調(diào)是多方面因素共同作用的結果：

    1.1  內(nèi)蒙、山西、陜西等主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量持續(xù)保持較快增長勢頭

    1-6月份，內(nèi)蒙古、山西、陜西累計完成原煤產(chǎn)量44250萬噸、41094萬噸和18991萬噸，同比分別增長31%、21.5%和10.4%，據(jù)測算，6月份，內(nèi)蒙古、山西、陜西分別完成原煤產(chǎn)量8150萬噸、7815萬噸和3600萬噸，同比分別增長23.9%、31.6%和16.2%。

    1.2  煤炭進口回升至較高水平

    在2月份煤炭進口跌至676萬噸的低位之后，5、6月份我國煤炭進口量已經(jīng)分別回升至1357萬噸和1373萬噸，快速實現(xiàn)由降轉升，較去年同期分別增長24.7%和17.0%，7月份，我國煤炭進口更是躍升至1753萬噸，創(chuàng)月度進口新高，較去年同期增長36.2%。

    1.3  中轉港和重點電廠電煤庫存高位運行

    7月份以來，秦皇島港煤炭庫存平均為749.5萬噸，8月2日，港口煤炭庫存曾達到824萬噸，最近幾天雖有小幅回落，但是截止到8月15日，庫存總量仍然高達747萬噸；重點電廠煤炭庫存也處于較高水平，截止到7月27日，重點電廠電煤庫存為6498萬噸，較6月末小幅減少38萬噸，平均可用天數(shù)仍在16天以上。

    1.4  二季度煤價累計漲幅較大，產(chǎn)生了一定的泡沫成分

    3月中下旬以來，在多種因素刺激下，環(huán)渤海地區(qū)煤價早早進入上行通道，3月中旬至6月中旬，環(huán)渤海動力煤價格連續(xù)14周上漲。海運煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月16日至6月22日，環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格累計上漲76元/噸，漲幅為9.9%。這段時間，煤炭需求本是處于傳統(tǒng)相對淡季，煤價連續(xù)上揚存在一定的非理性，煤價產(chǎn)生了一定泡沫成分。

    1.5  經(jīng)濟增速下滑對市場心理產(chǎn)生了重大影響

    今年以來，宏觀經(jīng)濟放緩跡象明顯，二季度GDP同比增長9.5%，較一季度放緩0.2個百分點。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）更是從4月份開始連續(xù)4個月下滑，7月份PMI降至50.7%，創(chuàng)下了29個月以來新低。作為反應宏觀經(jīng)濟的先行指標，PMI不斷下滑，意味著未來經(jīng)濟活動將趨于收縮，經(jīng)濟增長放緩，從而使市場心理預期有所變化。在前期誘發(fā)煤價上漲的因素逐漸轉變時，市場心里的這種變化會直接促使煤價下滑。

    雖然目前煤價仍然保持弱勢運行，但是受以下幾方面因素影響，未來市場預期隨時可能再度轉變，從而導致煤價止跌上揚。

    2.1  高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長勢頭

    受經(jīng)濟增速放緩和加大節(jié)能減排力度等因素影響，7月份，生鐵、焦炭、水泥、玻璃、合成氨、有色等主要高耗能產(chǎn)品日均產(chǎn)量均出現(xiàn)了不同程度下滑，但不能不說這些高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量仍然保持著較快增長勢頭。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份，生鐵、焦炭、水泥、玻璃、合成氨、精煉銅和礦產(chǎn)鋁產(chǎn)量同比增速分別達到了17.3%、19.8%、16.8%、13.7%、11.8%、18.7和13.3%。高耗能產(chǎn)品繼續(xù)保持快速增長勢頭，說明煤炭市場需求持續(xù)旺盛。

    2.2  西南、華南、西北地區(qū)旱情較為嚴重，水電出力明顯下降

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份水電發(fā)電量只有698.3億千瓦時，同比下降11.1%。其中，福建、湖南、湖北、貴州、重慶、廣西、廣東、甘肅、青海等水電主產(chǎn)省份水電發(fā)電量同比均有不同程度下降。根據(jù)7月份水電發(fā)電量同比降幅測算，7月份水電發(fā)電量同比減少87.5億千瓦時，水電發(fā)電量下降相應的使7月份火電發(fā)電耗煤量增加了近400萬噸。盡管目前夏季用電高峰已經(jīng)接近尾聲，如果未來西南、華南和西北地區(qū)旱情繼續(xù)發(fā)展，水電出力將繼續(xù)受到影響，火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量還是會相應的繼續(xù)增加。

    2.3  9月中下旬大秦鐵路預計又要進行例行檢修，屆時鐵路煤炭運輸將再度受到一定影響

    每年夏季用煤高峰過去之后，為了迎接冬季用煤高峰的到來，9月中下旬大秦鐵路都會進行為期20天左右的例行檢修。去年9月份，因為進行例行檢修，大秦鐵路煤炭發(fā)運量環(huán)比減少了173萬噸，下降5.9%，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量環(huán)比相應減少了3.4萬噸，下降5.5%。因為鐵路煤炭調(diào)入量下滑，去年9月下旬秦皇島港煤炭庫存快速回落，這對當時煤價上漲起到了一定推動作用。值得注意的是，秦皇島港煤炭庫存在8月2日達到823.8萬噸的高位之后，開始不斷下滑，截止到8月15日，秦皇島港煤炭庫存已經(jīng)回落至747.2萬噸，這或許會在一定程度上加快市場預期的轉變。

    2.4  動力煤坑口價持續(xù)企穩(wěn)

    7月份以來，在以秦皇島為代表的環(huán)渤海地區(qū)動力煤價格連續(xù)小幅回調(diào)的同時，山西、內(nèi)蒙、陜西等主產(chǎn)區(qū)動力煤坑口價卻持續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢，部分煤種價格甚至出現(xiàn)了小幅上揚。

    在煤炭市場需求持續(xù)旺盛、水電出力同比出現(xiàn)較大幅度下降以及大秦鐵路可能即將開展例行檢修的情況下，市場預期可能會很快發(fā)生轉變，目前弱勢運行的煤炭價格可能會很快止跌上揚。

    為了防止市場預期轉變，保障煤炭市場能夠繼續(xù)平穩(wěn)運行，未來應該，繼續(xù)確保煤炭生產(chǎn)力度，保障煤炭穩(wěn)定供應；繼續(xù)提高鐵路煤炭周轉效率，加大港口煤炭調(diào)入，保障煤炭有效供應；繼續(xù)加大節(jié)能減排力度，加大經(jīng)濟結構調(diào)整力度，減緩高耗能產(chǎn)品需求和產(chǎn)量增幅。（李廷）