| 環(huán)渤海煤價漲幅有限 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2011-9-17 18:57:26 煤市分析 | ||
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8月下旬以來，受沿海地區(qū)火電廠增補庫存以及大秦線即將展開檢修等因素影響，拉動了沿海地區(qū)煤炭需求，刺激了煤市，電廠再次掀起搶煤高潮，我國北方主要運煤港口出現(xiàn)久違了的車船到港雙多景象，華東、華南地區(qū)火電廠大量派船，增加拉煤艘次，沿海煤炭市場進一步走好。需求好轉(zhuǎn)刺激了煤炭價格，造成環(huán)渤海動力煤價指數(shù)一改7到8月份持續(xù)回落的局面，出現(xiàn)強勁反彈。但筆者預計，受多方面因素影響，此輪煤價上調(diào)，增幅不會很大，持續(xù)時間也不會太長，發(fā)熱量5500大卡市場煤預計漲幅在15-20元/噸左右，比春季那輪火爆行情漲幅有所減少，持續(xù)時間有所縮短。 此次煤價上調(diào)是因為電廠補庫存、冬季提前備煤以及大秦線檢修前的抓緊搶運帶動的。近期，煤炭市場趨好的主要因素有： 一、我國的保障房建設(shè)全面啟動，房地產(chǎn)項目開工率上漲，拉動煤炭相關(guān)行業(yè)需求增長；我國計劃“十二五”期間完成3600萬套保障房，其中2011年開工建設(shè)1000萬套。而截至今年6月底，全國1000萬套保障房建設(shè)任務的實際開工率剛剛過半，近期在多項融資舉措的推動下，保障房建設(shè)有望全面提速，據(jù)測算，2011年1000萬套保障房將間接拉動煤炭需求5000多萬噸。 此次煤價上漲，筆者預計上調(diào)幅度不會很大，持續(xù)時間也不會太長，這是因為對煤炭市場不利和影響煤炭價格大幅上調(diào)的因素也有很多，主要有以下幾點： 首先，下半年，煤炭市場需求將趨向平緩。今年以來，主要發(fā)達經(jīng)濟體復蘇步伐放緩，美國失業(yè)率開始反彈，房地產(chǎn)仍然不景氣，消費者信心下降；歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展不均衡性越來越突出，債務危機仍然嚴峻，通脹率持續(xù)走高；日本經(jīng)濟增長陷入衰退；主要新興經(jīng)濟體國家受全球通脹困擾，普遍進入加息周期，影響經(jīng)濟增長。而國內(nèi)宏觀經(jīng)濟進一步趨緊，經(jīng)濟“軟著陸”預期比較明確。年內(nèi)國家積極治理日益上升的通貨膨脹，降低經(jīng)濟運行速度，企業(yè)流通性出現(xiàn)緊張，經(jīng)濟活動擴張將有所消退。這在經(jīng)濟先前指標―PMI連續(xù)出現(xiàn)下滑中得到印證，并在今年剩下幾個月時間里進一步顯現(xiàn)，特別是國家不會容忍高耗能行業(yè)再度擴張，深化能源價格改革已提到國家的宏觀議程中；隨著下半年國家加大節(jié)能減排力度，前期過快增長的高耗能產(chǎn)業(yè)有望得到遏制。下半年，澳大利亞煤炭產(chǎn)能恢復性上升，美元指數(shù)可能改變疲軟狀態(tài)，國際煤價下滑的可能性增大，內(nèi)外貿(mào)價格差距逐步縮小，進口煤炭增加，以上將影響國內(nèi)煤炭需求。 其次，工業(yè)用電量增速收窄，影響煤市。經(jīng)濟發(fā)展放緩必然會促使沿海企業(yè)的國際訂單減少。歐洲經(jīng)濟低迷、人民幣大幅度升值、能源和原材料價格上漲、貸款困難等因素，已經(jīng)使我國沿海地區(qū)外貿(mào)加工型企業(yè)的生存和發(fā)展面臨多方面壓力，導致一些地方熱電企業(yè)的煤炭需求出現(xiàn)放緩勢頭，煤炭采購熱情降溫。國家宏觀調(diào)控趨緊，工礦企業(yè)受原材料價格上漲，資金緊缺等不利因素影響，經(jīng)濟活動有所降溫，工業(yè)原料需求有所下降。在訂單減少的情況下，沿海企業(yè)會降低開工率和縮減生產(chǎn)規(guī)模，從而使用電量和用煤量相應減少。由于工業(yè)用電增長有限，煤炭消耗主要依賴電廠，電煤消耗和需求出現(xiàn)平穩(wěn)、緩慢的態(tài)勢，將緩解前幾年煤炭市場的供求失衡和過熱的現(xiàn)象。我國經(jīng)濟處于快速增長通道，各種物資運輸需求比較大，下半年港口貨物吞吐量有望繼續(xù)保持高位運行。但鑒于下半年國家宏觀調(diào)控趨緊，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的步伐加快，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速繼續(xù)放緩，港口貨物吞吐量增速有所放緩，全年增速有望保持在10%左右。 第三，市場外部環(huán)境不利于煤價的快速增長。6月份以來，一方面國內(nèi)經(jīng)貿(mào)增速下降，另一方面，面臨國家降低煤炭進口關(guān)稅的政策調(diào)整，具體說來，對煤市的不利影響有：一是國民經(jīng)濟增速變緩、貨幣政策緊縮、CPI居高不下，導致南方中小企業(yè)在下半年可能出現(xiàn)經(jīng)營困難，致使工業(yè)用電需求減少，并向煤炭市場傳導需求減弱的壓力；二是受電力緊張影響，鋼鐵、水泥等建材企業(yè)的生產(chǎn)存在較大的變數(shù)，水力、風力等發(fā)電逐漸增加，這些因素直接影響煤炭市場需求；三是從安全生產(chǎn)出發(fā)，大秦線降低動車運行速度，同時，不再確保4.5億噸運輸目標，將運輸指標下調(diào)至4.3-4.4億噸之間，將影響煤車周轉(zhuǎn)效率和煤炭外調(diào)量；四是國家將調(diào)低進口煤增值稅至13%的水平，降低港口卸船費用，減免進口煤炭稅率的政策實施后，煤炭進口量逐月增加，北方港口下水的內(nèi)貿(mào)煤炭將受到?jīng)_擊。以上因素均對國內(nèi)煤市帶來沖擊。尤其降低進口增值稅和港口費用，將有效增加國外煤炭的供給，對緩和東南沿海煤炭需求、平抑煤價起到重要作用。 第四，沿海下游電廠前期存煤數(shù)量較高，且煤價已在高位，影響價格大幅上調(diào)。春季以來，華東、華南沿海和內(nèi)陸地區(qū)用煤、用電情況處于“冰火兩重天”。內(nèi)陸地區(qū)湖南、湖北、四川、貴州等地缺電情況嚴峻，水電方面，受降雨和水庫來水嚴重偏少影響，湖南全省各骨干水庫水位嚴重偏低，水電發(fā)電能力受到嚴重限制。而在產(chǎn)煤大省山西，居然也缺煤少電，當?shù)?3家火電廠日前由于沒錢買煤、電廠虧損嚴重而向有關(guān)方面聯(lián)名上書求援。與內(nèi)陸地區(qū)電廠恰恰相反，東南沿海電廠并不缺煤，沿海電廠上網(wǎng)電價略高，對煤價承受能力強，且很多沿海電廠經(jīng)營靈活，盈利空間大，重點合同占主導，電廠和貿(mào)易商還可以憑借大量廉價進口煤炭來平抑煤價、增強議價能力，沿海電廠存煤較高。 尤其廣東、福建、廣西煤炭進口數(shù)量不斷攀高，今年預計廣東省將進口煤炭超過4000萬噸，而以前很少進口的浙江電廠進口煤炭數(shù)量也非?？捎^。相比較，東南沿海燃煤電廠庫存卻保持較高水平。目前全國重點電廠存煤數(shù)量穩(wěn)定在6100萬噸左右，存煤可用天數(shù)為14.9天；其中東南沿海電廠較高的庫存推高了平均庫存水平。目前，五大發(fā)電集團位于東南沿海燃煤電廠的庫存合計約為745萬噸，平均存煤可用天數(shù)為16.9天，基本已不存在電煤短缺之憂。今年整個迎峰度夏期間，華東電網(wǎng)、廣東電網(wǎng)存煤數(shù)量沒有出現(xiàn)大幅下降，存煤可用天數(shù)均保持在13天以上的水平。 目前廣東全社會煤炭庫存約為1060萬噸，其中34家主力燃煤電廠庫存為530萬噸，存煤天數(shù)為15天；浙江省最大的電力集團：浙能電廠承擔著省內(nèi)一半的用電負荷，8月底，浙能電廠存煤數(shù)量為327萬噸，存煤可用天數(shù)為25天。我國沿海地區(qū)主要電廠存煤水平幾乎全在中高位。電廠在存煤偏高的情況下增加拉煤數(shù)量，不是因為需求和日耗增加，而主要是擔心大秦線檢修影響以及提前冬儲才進行的，搶運未必會持續(xù)很長時間。價格方面，以秦皇島5500大卡市場煤為例，兩個月來，煤價一共下調(diào)了僅15元/噸，目前，在秦皇島港5500大卡市場煤價格為830元/噸，已經(jīng)處于中高位，煤價大幅上漲的可能性不大。 回顧今年3月底-9月初的煤價上漲和下落過程。從今年3月23日起，受節(jié)后工廠復產(chǎn)，大秦線4月份檢修、資源趨緊等因素影響，煤價一路上漲，一直上漲到7月6日，秦皇島港5500大卡煤炭從775元/噸上漲到845元/噸，一共上調(diào)了70元/噸，上漲持續(xù)時間之長、漲幅之大讓人咋舌；由于下游需求減弱、存煤飽和等原因，煤價從7月13日開始下跌，到8月31日停止下跌走穩(wěn)，發(fā)熱量5500大卡煤炭從845元/噸下調(diào)到830元/噸，兩個月時間一共下跌了15元/噸；從9月7日起，受多方面因素影響，煤價再次上漲，筆者預計會上漲到10月下旬，漲幅在15-20元/噸左右。（楊冬）
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