思思热精品在线8,精品国产乱码一区二区三区99,亚洲国产精品一区第一页,精品国产aⅴ一区二区三区

    受煤價下跌影響,煤炭板塊三季度凈利潤大幅下滑.
    由于煤價自六月份起快速下跌,煤炭行業(yè)上市公司在三季度業(yè)績大幅下滑。今年前三季度營業(yè)收入累計增速分別為29.7%、30.0%、21.3%,歸屬母公司股東凈利潤累計增速分別為5.5%、-5.5%、-20.1%。從歷史來看,始自10年一季度的煤炭板塊業(yè)績增速下滑趨勢,已延續(xù)了10個季度,從近十年的歷史來看,目前凈利潤增速已處于歷史低位附近。
    煤炭板塊三季度盈利能力明顯下降.
    前三季度煤炭板塊毛利率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率逐步下降,尤其是凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率在三季度出現(xiàn)大幅下降。從歷史上來看,煤炭板塊毛利率、凈利率在08年底以來,已總體上下滑了15個季度。
    預(yù)計煤價在四季度較難出現(xiàn)明顯回升.
    一方面近2個月國內(nèi)經(jīng)濟回穩(wěn)、下游需求回暖,另一方面煤炭進口存在規(guī)模擴大的預(yù)期以及電廠庫存高企,此外考慮到國內(nèi)煤炭產(chǎn)能的過剩局面短期內(nèi)難以改變,以及前期煤價止跌回升的重要原因之一是中小煤礦的停產(chǎn)和限產(chǎn),我們認為國內(nèi)煤炭價格在四季度難以出現(xiàn)明顯回升,仍將以低位波動為主。
    煤炭板塊全年業(yè)績不樂觀.
    假設(shè)煤炭價格保持目前水平至年底,以秦皇島山西優(yōu)混(5500)為例,在此假設(shè)下,年初至年底的均價為706元/噸,上年均價為819元/噸,同比下降13.8%,而前三季度均價同比下降了10.5%。因此,我們預(yù)計全年煤炭板塊(不含神華)總體業(yè)績下滑幅度將超過前三季度的20.1%,考慮到四季度往往費用結(jié)算較多,我們預(yù)計煤炭板塊(不含神華)全年業(yè)績下滑幅度在25%左右。