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　　港口:動力煤微跌,焦煤穩(wěn)定。秦皇島港大同優(yōu)混、山西優(yōu)混下跌5元,廣州港動力煤價格保持穩(wěn)定;京唐港、天津港焦煤價格保持穩(wěn)定。

　　產(chǎn)地:煤價基本保持平穩(wěn)。動力煤:山西大同動力煤(Q6000)、黑龍江鶴港動力煤(Q5000)上漲5元,陜西神木煙煤末(Q6000)下跌5元,其他地區(qū)動力煤價格保持穩(wěn)定;焦煤:河南焦煤價格上漲70-80元,漲幅較大,其他省份焦煤價格保持穩(wěn)定;無煙煤:價格保持穩(wěn)定;噴吹煤:山西陽泉噴吹煤價格上漲70元,河北噴吹煤價格保持平穩(wěn)。

　　港口煤炭庫存總體下降。港口煤炭庫存有升有降,秦皇島港、廣州港煤炭庫下降,而京唐港、國投港區(qū)煤炭庫存煤炭庫存上升。總體來看,港口煤炭庫存比前一周有所下降。

　　國際煤價上漲,油價下跌。國際煤炭價格已經(jīng)連續(xù)4-5周出現(xiàn)上漲,澳大利亞BJ動力煤、歐洲ARA港動力煤和南非理查德港動力煤價格均達到90美元/噸以上。國際原油價格則出現(xiàn)下跌,天然氣價格漲跌不一。

　　海運指數(shù):窄幅波動。中國沿海煤炭運價指數(shù)微幅波動,但波羅的海干散貨指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌。

　　煤炭價格在四季度反彈。冬季來臨,煤炭需求將會增加,預計煤炭價格將穩(wěn)中有升。目前下游電廠煤炭庫存充沛,港口庫存上升,無形中加大了煤價上行的阻力,預計煤價升幅不大。

　　股價下跌,價值低估。預計,四季度煤價有所反彈,業(yè)績將好轉(zhuǎn)。我們并不以短期業(yè)績來評判煤炭股估值的高低,從煤炭股歷史盈利水平來看,目前處于估值的底部區(qū)域,繼續(xù)維持煤炭行業(yè)“看好”的投資評級。

　　風險提示:若中國宏觀經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑,煤炭需求增速可能繼續(xù)向下“探底”,則可能導致煤價繼續(xù)下跌,從而使行業(yè)盈利能力持續(xù)下降。

　　(太平洋)