| 中國煤炭價格為何難以上漲？ | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2012-2-24 22:13:30 煤市分析 | ||
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毫無疑問，中國與煤炭的“戀情”將繼續(xù)下去，但對投資者來說，這段關系已經(jīng)不能再讓人怦然心動了。 過去幾年來，投資中國煤炭行業(yè)的投資者一直就像是挖到了寶一樣。從2005年初到2011年底，中國基準秦皇島港電煤價格上漲了81%，支撐中國神華能源股份有限公司(China Shenhua Energy)等主要礦業(yè)公司實現(xiàn)了利潤的強勁增長并獲得了令人艷羨的利潤率。 不過，正如任何一個礦工會告訴你的一樣，一個礦被挖的時間越長，就越難提取到價值。過去三個月中，中國電煤價格跌了近10%。電煤需求較冬季取暖高峰期出現(xiàn)季節(jié)性的下滑，中國不斷放緩的建筑施工和貨幣緊縮措施造成的周期性需求放緩，這些都只是部分原因。這些因素造成的影響會消退，而煤炭公司仍需抵抗令價格走低的結(jié)構(gòu)性壓力。 2008年，中國最大的60家煤炭公司占國內(nèi)煤炭總產(chǎn)量的比重僅為50%多一點。這些公司在有著9,000多家企業(yè)的煤炭行業(yè)中都算是高效精英。此后，大企業(yè)變得更大，小企業(yè)則被淘汰出局。投資銀行桑福德伯恩斯坦公司(Sanford Bernstein)煤炭行業(yè)分析師帕克(Michael Parker)估計，2012年，最大的60家煤炭企業(yè)將占國內(nèi)煤炭總產(chǎn)量的80%。 人們一直以為，那些低成本黑煤窯將被淘汰，進而推高煤炭價格。實際上，帕克說，行業(yè)內(nèi)的小型企業(yè)（開采的煤層難度較大、交通不便）將是首先被淘汰出局的。這些高成本企業(yè)的退出意味著，煤炭現(xiàn)貨價格將越來越多地由更大、更高效的礦商決定，而這意味著價格壓力將依然較小。 在結(jié)構(gòu)性因素都不利于煤炭價格上漲的情況下，投資中國“黑金”的投資者可得當心不要搬起石頭砸了自己的腳。
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