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　　二、多空動(dòng)態(tài)

　　1、利多因素

　　俄煤炭?jī)r(jià)格上漲或提煤炭出口稅

　　1月27日，俄羅斯聯(lián)邦能源部長(zhǎng)謝爾蓋什馬特科在電力價(jià)格制定問(wèn)題電話會(huì)議上宣布，如果國(guó)內(nèi)一些地區(qū)的煤炭?jī)r(jià)格不合理上漲局勢(shì)依然持續(xù)，那么俄羅斯能源部可能會(huì)重提提高煤炭出口關(guān)稅的問(wèn)題。

　　合同煤最終兌現(xiàn)或不足10億噸

　　目前環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)已連續(xù)9周下跌，陜西、湖南、湖北等省也在采取煤價(jià)臨時(shí)干預(yù)措施，庫(kù)存暫時(shí)升高的電廠對(duì)未來(lái)卻并不樂(lè)觀。之前網(wǎng)上匯總的12億噸合同煤最終兌現(xiàn)可能不足10億噸，僅夠電廠三分之一的用量，今年迎峰度夏或仍難逃煤炭短缺的“命運(yùn)”。

　　利潤(rùn)銳減內(nèi)蒙陜西部分煤礦停產(chǎn)放假

　　由于中轉(zhuǎn)港動(dòng)力煤價(jià)格接連下跌，內(nèi)蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)西部區(qū)域以及陜西榆林一些新建煤礦目前出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)1月份內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量將下到不足9000萬(wàn)噸。

　　2、利空因素

　　環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量上升至1579.4萬(wàn)噸

　　1月23日至1月29日，環(huán)渤煤炭庫(kù)存量由上周的1522.5萬(wàn)噸，增加至1579.4萬(wàn)噸，本周環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量與上周庫(kù)存量相比，環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量環(huán)比增加56.9萬(wàn)噸，增幅達(dá)3.73%。

　　電煤價(jià)格連跌10周 一季度旺季增速將放緩

　　1月18日，環(huán)渤海地區(qū)港口平倉(cāng)的發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格報(bào)收787元/噸，環(huán)比前一周下降了5元/噸,對(duì)于未來(lái)煤價(jià)趨勢(shì)，煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2012年一季度煤炭市場(chǎng)供需總體將呈現(xiàn)基本平衡、略顯寬松的態(tài)勢(shì)。

　　動(dòng)力煤價(jià)跌破上限 煤炭供應(yīng)繼續(xù)受運(yùn)力制約

　　元旦后，國(guó)家發(fā)改委對(duì)電煤價(jià)格制定的最高800元/噸限價(jià)已經(jīng)生效，由于近期煤炭需求持續(xù)低迷，根據(jù)海運(yùn)煤炭網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，秦皇島港發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤交易價(jià)格的中準(zhǔn)水平降至795元/噸，已經(jīng)比最高限價(jià)低了5元/噸。

　　三、影響因素分析

　　1、產(chǎn)業(yè)鏈因素分析

　　1.1、供應(yīng)情況

　　目前。煤炭市場(chǎng)供應(yīng)逐步寬松。生意社煤炭跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2011年1-11月份，全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量為31.0337億噸，同比多生產(chǎn)原煤35907萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了2.11%。

　　2011全年我國(guó)進(jìn)口煤炭1.82億噸，同比增長(zhǎng)10.8%；出口煤炭1466萬(wàn)噸，下降23%；凈進(jìn)口1.68億噸，增長(zhǎng)15.2%。另?yè)?jù)國(guó)家發(fā)改委公告，近年來(lái)，隨著一批新建、改擴(kuò)建和資源整合煤礦技改完成陸續(xù)投產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能釋放逐步加快，供應(yīng)能力顯著增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2011年煤炭全行業(yè)新增產(chǎn)能9500萬(wàn)噸。

　　1.2、需求方面

　　進(jìn)入1月份，由于全國(guó)普遍降溫，取暖負(fù)荷增加，火電廠日耗煤數(shù)量有所增加。截止1月10日，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤數(shù)量為8000萬(wàn)噸，較去年12月初的存煤高位時(shí)，下降了300萬(wàn)噸，重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)為19.1天，但后期臨近春節(jié)，面臨工廠停產(chǎn)放假，煤炭消耗和需求有所下滑。

　　沿海六大電廠方面，1月11日，沿海浙能集團(tuán)等六大電廠存煤總量為1283萬(wàn)噸，日耗煤合計(jì)達(dá)到61.7萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)為20.7天，隨著春節(jié)的逐漸臨近，華東華南地區(qū)大量工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，造成工業(yè)用電和用煤量急劇下降，存煤數(shù)量和可用天數(shù)空前提高，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止1月24日，沿海六大電廠存煤數(shù)量達(dá)到1358萬(wàn)噸，日耗合計(jì)僅為33.78萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)高達(dá)40.2天。

　　2、宏觀因素分析

　　2012年全國(guó)煤炭產(chǎn)能將繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口仍將保持高位，煤炭供應(yīng)能力將進(jìn)一步提高，煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2012年全年煤炭供求整體呈現(xiàn)總量基本平衡、略有寬松、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩與區(qū)域階段性偏緊并存的態(tài)勢(shì)。在目前整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下，用煤企業(yè)提前啟動(dòng)的淡季煤炭采購(gòu)將推遲，這勢(shì)必會(huì)給煤炭市場(chǎng)帶來(lái)較大利空，繼續(xù)對(duì)煤價(jià)造成壓力。

　　四、結(jié)論與展望

　　生意社能源分社動(dòng)力煤分析師李倩認(rèn)為，由于目前中轉(zhuǎn)港煤炭庫(kù)存處于高位，用煤企業(yè)的觀望心理加重，動(dòng)力煤價(jià)格陰跌不止，但從2月中下旬開始，南方工業(yè)企業(yè)陸續(xù)開工復(fù)工，電廠庫(kù)存消耗增多，加上大秦線春季檢修即將拉開序幕，下游需求會(huì)有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)煤交易價(jià)格也將會(huì)觸底反彈。預(yù)計(jì)5500大卡市場(chǎng)煤價(jià)會(huì)下跌到760元/噸左右，然后企穩(wěn)。