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秦港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格微幅下降:港口及電廠庫存上升明顯,秦港庫存由前期530萬噸低位回升至630萬噸左右的中等水平;電廠經(jīng)過前期補(bǔ)庫存,現(xiàn)存煤水平處于高位,存煤可用天數(shù)升至24天,電廠補(bǔ)庫存意愿并不強(qiáng),外加4、5月份電廠耗煤量下滑,近期秦港動(dòng)力現(xiàn)貨煤價(jià)格持續(xù)下調(diào)。國際動(dòng)力煤價(jià)格依然處于下行通道,4月進(jìn)口煤量再創(chuàng)歷史新高,對國內(nèi)煤炭貿(mào)易也形成一定沖擊。我們認(rèn)為旺季前動(dòng)力煤上漲動(dòng)力不足,未來一個(gè)月動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格將維持高位震蕩。
鋼鐵行業(yè)5月上旬粗鋼日均產(chǎn)量雖又創(chuàng)新高,但我們認(rèn)為更多源自產(chǎn)能的釋放和鋼廠去原材料庫存,而非需求支撐,近期鋼鐵企業(yè)逐漸下調(diào)鋼材價(jià)格,季節(jié)性毛利擴(kuò)張已經(jīng)結(jié)束,前期煉焦煤主產(chǎn)地價(jià)格已經(jīng)陸續(xù)回調(diào),本周貴州地區(qū)煉焦煤價(jià)格小幅回調(diào)30-40元/噸,我們預(yù)期未來一段時(shí)間沿海地區(qū)氣精煤、1/3焦煤等配焦煤品種還存在補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。無煙煤經(jīng)歷了春季施肥旺季后,前期山西地區(qū)價(jià)格已回調(diào),本周河南無煙煤價(jià)格回調(diào)20-40元/噸。
我們維持行業(yè)中長期"看好"評級;市場整體配置仍略低于標(biāo)配,海外流動(dòng)性寬松及國內(nèi)基建項(xiàng)目放松加快預(yù)期有望推動(dòng)煤炭板塊估值提升。國內(nèi)4月工業(yè)增加值同比增速僅9.3%,海外方面希臘再次瀕臨退出歐元區(qū),我們認(rèn)為政策放松預(yù)期將有望進(jìn)一步強(qiáng)化。建議投資者首選配置煤氣化(內(nèi)生突出,外延可期,業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型促業(yè)績爆發(fā)增長),盤江和冀中,并同時(shí)關(guān)注平煤及潞安。
本周重點(diǎn)新聞:
4月份我國煤炭進(jìn)口持續(xù)保持高位達(dá)2505萬噸;2)山西七大煤企斥資百億買斷省內(nèi)高速數(shù)據(jù)點(diǎn)評:貴州煉焦煤價(jià)格小幅下跌河南無煙煤價(jià)格小幅下跌:本周國內(nèi)秦港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格微幅下跌,國際動(dòng)力煤價(jià)小幅下跌;貴州煉焦煤價(jià)格小幅下跌;山西、河北焦炭價(jià)格小幅下跌;河南無煙煤價(jià)格小幅下跌;噴吹煤價(jià)格基本平穩(wěn);尿素價(jià)格微幅下降、華東甲醇價(jià)格小幅下降。
國內(nèi)外油煤價(jià)比值下降煤價(jià)價(jià)差環(huán)比持平:截止5月21日,按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國際油價(jià)與國際煤價(jià)比值為4.41,環(huán)比下降0.11;國際油價(jià)與國內(nèi)煤價(jià)比值為3.54,環(huán)比下降0.08。目前澳洲煤(電煤)廣州港庫提價(jià)(低位5700大卡)比山西優(yōu)混廣州港庫提價(jià)(低位5500大卡)低13元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤,價(jià)差環(huán)比持平。
秦港調(diào)入調(diào)出下降庫存大幅上升:秦港煤炭日均調(diào)入量環(huán)比下降0.4萬噸/日至72.5萬噸/日,環(huán)比降幅0.6%。日均調(diào)出量環(huán)比下降3.8萬噸/日至66.0萬噸/日,環(huán)比降幅5.5%。秦港庫存環(huán)比上升43.4萬噸至632.5萬噸,環(huán)比上升7.4%。
直供電廠日均耗煤小幅下降庫存可用天數(shù)升至24天:5月上旬直供電廠日均耗煤340萬噸/日,較4月環(huán)比下降4.1%;截止5月10日,直供電廠庫存達(dá)8605萬噸,較4月底環(huán)比增幅達(dá)3.0%,存煤可用天數(shù)上升至24天。
國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下降國際反彈:國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)環(huán)比下降1.55元/噸至33.28元/噸,環(huán)比下降4.5%。澳洲-中國煤炭海運(yùn)費(fèi)(載重15萬噸)環(huán)比上升0.25美元/噸至7.78美元/噸,環(huán)比上升3.3%。
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