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　　如果僅僅是一個大宗商品價格的波動，煤價下跌之痛，可能只有產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)利益方承受。但事實(shí)并非如此，不僅是煤價那么簡單。作為眼下重要的能源原材料，煤價的下行，反應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)形勢的惡化，這將是中國經(jīng)濟(jì)不能承受之重。

　　　【樣本】下游企業(yè)開工不足

　　承德的一個中型煉鋼廠，最近三個月內(nèi)開工嚴(yán)重不足。“鋼材價格下跌一點(diǎn)，我們就可能要放假，維持在這個水平，我們還能保持最低產(chǎn)能。”因?yàn)殡S時處在限產(chǎn)和放假的邊緣，這家鋼廠的辦公室主任蘇先生，每天最關(guān)心的就是供銷部門報上來的數(shù)字，“這樣的情況遇到過，那是2008年的時候，沒想到現(xiàn)在又遇上了。這些數(shù)字決定著我們的生死。”

　　無獨(dú)有偶，位于石家莊的一個水泵生產(chǎn)企業(yè)，最近正在準(zhǔn)備組織員工們?nèi)?a class="ot1" >旅游，因?yàn)橐欢螘r間以來，新訂單數(shù)量不足已吃光現(xiàn)有的庫存。不去旅游，也得面臨放假的境地。“我們近千個員工輪一次，兩三個月就過去了，到時候再看看市場行情怎么樣。”

　　與微觀情況相對應(yīng)的宏觀數(shù)據(jù)確有印證。7月13日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.5%，比5月份回落0.1個百分點(diǎn)。這有2011年同期基數(shù)較高的原因，也受去庫存階段企業(yè)放緩生產(chǎn)的影響。

　　中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2012年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2﹪，比上月回落0.2個百分點(diǎn)。從分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)有所上升，其余指數(shù)均不同程度下降。其中新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)回落較明顯，降幅在3個百分點(diǎn)左右。

　　種種跡象表明，盡管上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了諸多亮點(diǎn)，但當(dāng)前工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)出了些問題，部分行業(yè)可能情況甚至要壞過2008年。

　　【延伸】用電量需求不足

　　工業(yè)企業(yè)的能源需求明顯受到影響。7月17日發(fā)布的6月用電量數(shù)據(jù)并不亮麗。6月份，全國全社會用電量4136億千瓦時，同比增長4.3%，增速比去年同期下滑了8.7個百分點(diǎn)，環(huán)比5月份下降0.9個百分點(diǎn)。

　　中電聯(lián)的專家指出，這是6月份用電量同比增速自2005年以來（除金融危機(jī)最為嚴(yán)重的2009年外）最低的數(shù)字。國網(wǎng)能源研究院副院長胡兆光認(rèn)為，今年6月份用電量增速下滑主要有兩個原因，一是經(jīng)濟(jì)增速下滑，二是氣候因素，6月份全國降雨普遍較多。但綜合來看，還是經(jīng)濟(jì)增速下滑因素的影響較大。

　　第二產(chǎn)業(yè)用電量是帶動全社會用電量增長的最大動力，其貢獻(xiàn)率可以達(dá)到75%左右。然而，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年第二產(chǎn)業(yè)用電量增速僅為3.7%，是全社會用電量增速下滑的主因。

　　雖然國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，高耗能的重工業(yè)下降速度比較快和節(jié)能減排取得積極進(jìn)展，使得用電量增速降幅更大，實(shí)際用電量增速與經(jīng)濟(jì)增速趨勢一致，但用電量需求不足導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)發(fā)電量銳減，卻是不爭的事實(shí)。

　　隨著上市公司半年報相繼披露，電力行業(yè)上市公司也陸續(xù)公布上半年的經(jīng)營業(yè)績。華能國際（600011）公告顯示，上半年國內(nèi)電廠發(fā)電量同比減少1.46%。云、贛、大連、渝、晉等地電廠甚至出現(xiàn)兩位數(shù)以上降幅。

　　國電電力（600795）公告顯示，其所屬全資及控股發(fā)電企業(yè)上半年發(fā)電小幅增長3.25%。其中，浙江北侖第一電廠同比下降21.43%。

　　大唐集團(tuán)信息顯示，受全國經(jīng)濟(jì)下滑，全社會用電量增幅趨于回落等因素影響，其發(fā)電量自4月份以來連續(xù)三個月負(fù)增長，上半年發(fā)電量增長由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　6月13日，發(fā)改委、能源局召開2012年全國電力迎峰度夏新聞發(fā)布會。能源局相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，今年高峰時段全國最大電力缺口在1800萬千瓦左右，但與往年相比明顯減少，屬最輕一級缺電。數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日，沿海六大電廠合計(jì)存煤1574.07萬噸，庫存燃煤可用天數(shù)為23.13天。

　　往年，用電高峰煤不夠用了發(fā)愁，今年迎峰度夏時電力缺口最小，反倒更令人擔(dān)憂。如此，誰來消耗堆積在秦皇島港的存煤？

　　　【分析】內(nèi)需不足是煤價下跌主因

　　最新一期的環(huán)渤海動力煤價再次下跌。7月11日至7月18日，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收641元/噸，比前一報告周期下降了11元/噸。這一數(shù)據(jù)繼續(xù)刷新著“環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)”發(fā)布以來的最低紀(jì)錄。

　　秦皇島煤炭網(wǎng)專家李學(xué)剛表示，環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場繼續(xù)保持著“買方市場”特征，動力煤價格的下降趨勢得以延續(xù)。今年5月9日至本期，環(huán)渤海地區(qū)5500大卡市場動力煤的綜合平均價格已經(jīng)連降十一周，累計(jì)下降了146元/噸，降幅為18.6%。

　　李學(xué)剛分析認(rèn)為，依舊低迷的消費(fèi)狀況、消費(fèi)企業(yè)和環(huán)渤海各港高位運(yùn)行的煤炭庫存水平、依然濃重的觀望氣氛等不利因素，是促使本期環(huán)渤海地區(qū)市場動力煤價格繼續(xù)下挫的主因。

　　同是秦皇島煤炭網(wǎng)專家的舒大楓則從一個細(xì)節(jié)印證了這種需求的減緩：從鄂爾多斯（600295）傳來的消息說，近期已沒有多少車輛到礦區(qū)拉煤了，礦區(qū)公路和京藏高速、太舊高速等運(yùn)煤通道一改往日擁堵不堪的狀況，暢通無阻，甚至略顯冷清。“往渤海灣各港運(yùn)送下水煤炭的主要是鐵路，而汽車運(yùn)煤主要是往河北中南部、魯中、魯西、魯南、河南、湖北等既不沿海也不沿江的地區(qū)，這些地區(qū)一般是不受進(jìn)口煤影響的，而汽運(yùn)煤的大幅減少，只能說是這些地區(qū)的煤炭用量也大幅減少了。”舒大楓認(rèn)為，“因此導(dǎo)致此次中國煤炭市場逆轉(zhuǎn)最基本的原因就是內(nèi)需不足。”

　　舒大楓解釋說，內(nèi)需不足主要是指電廠的發(fā)電量不足，根據(jù)1-5月電力工業(yè)運(yùn)行與供需情況，全國用電量的增長速度從去年12月起逐月遞減，去年12月的用電增長率為13%，但今年5月的用電增長率只有5.2%，比去年12月份回落了八個百分點(diǎn)。從電廠的情況來看，媒體報道的發(fā)電機(jī)組運(yùn)行臺數(shù)都不到全廠的一半，即使在運(yùn)行的機(jī)組也無法滿負(fù)荷運(yùn)行。電廠不能滿負(fù)荷發(fā)電，只能說明用電需求不足。

　　“為什么用電需求不足，主要是企業(yè)開工不足，企業(yè)開工不足一是因?yàn)闅W美的金融危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，致使中國出口企業(yè)出口受阻，另一個重要的原因是國家的調(diào)控政策帶來的結(jié)果，特別是對房地產(chǎn)的調(diào)控和對各地基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目的投資的調(diào)控。”舒大楓進(jìn)一步解釋說，國家為什么要進(jìn)行調(diào)控？因?yàn)椴贿M(jìn)行調(diào)控就無法扼止住地方政府對土地財政的強(qiáng)烈的追求，就無法消解2008年為抵擋國際金融危機(jī)的沖擊而投放的四萬億人民幣所帶來的地方政府債務(wù)的壓力和高通脹壓力，不解決這些問題，中國經(jīng)濟(jì)就無法順利實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和向高科技高附加值經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，“這是中國經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型過程中必須付出的代價。”

　　不過，好轉(zhuǎn)的信號正在積聚。上述沿海六大電廠耗煤水平近期正在持續(xù)上升，存煤比月初下降14.67萬噸；日均耗煤68.06萬噸，比月初上升11.14萬噸，升幅為19.57%；庫存燃煤可用天數(shù)比月初下降15.58%。

　　而李學(xué)剛也注意到，最近一周煤價持平的港口規(guī)格品數(shù)量增多、5500大卡市場動力煤綜合平均價格的降幅也由前四周的每周20元/噸以上收窄到了11元/噸，表明該地區(qū)動力煤市場的“買方市場”特征強(qiáng)度有所減弱。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，雖然今年上半年全社會用電量增速放緩，但下半年，隨著國家“穩(wěn)增長”政策措施的相繼出臺和政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，初步判斷下半年全社會用電量將呈現(xiàn)前低后高走勢，有望在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。