| 煤炭復(fù)蘇 供給擴(kuò)張仍受限制 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2012-7-25 12:45:10 煤市分析 | ||
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在內(nèi)外部多重不利因素影響下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力趨弱，增速放緩回落。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，宏觀調(diào)控方向已從“控通脹”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”，政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度不斷加大。在出口疲軟、消費乏力現(xiàn)狀下，投資仍是下半年經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，也是“穩(wěn)增長”政策的有效著力點。穩(wěn)進(jìn)搭臺，變革生機(jī)，加快重大項目審批、鼓勵民間投資及推動戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等措施將有助于加快經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升?？紤]煤炭行業(yè)后周期的特征與政策調(diào)控的滯后性，預(yù)期下半年走勢先抑而后穩(wěn)，景氣周期有望逐步修復(fù)。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策強(qiáng)化行業(yè)周期修復(fù)預(yù)期 今年以來，隨著宏觀政策調(diào)控效應(yīng)的發(fā)揮，通脹逐漸回落，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。從5月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看：CPI同比增長3%；PPI同比下降1.4%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.4%，購進(jìn)價格同比下降1.6%；貨幣供應(yīng)量方面，人民幣貸款增加7932億元，存款增加1.22萬億元；M2余額90萬億元，同比增長13.2%；M1余額27.86萬億元，同比增長3.5%；由國家統(tǒng)計局和物流采購聯(lián)合會公布的PMI創(chuàng)下年內(nèi)新低50.4%，環(huán)比上月回落2.9個百分點。1—5月份：固定資產(chǎn)投資108924億元，同比增長20.1%。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，其中，發(fā)電量3898億千瓦時，同比增長2.7%；鋼材8167萬噸，增長6.3%；水泥20511萬噸，增長4.3%。從施工和新開工項目情況看，前5月施工項目計劃總投資490238億元，同比增長16%；新開工項目計劃總投資96386億元，同比增長22%。整體來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未擺脫弱勢格局，仍面臨著下行風(fēng)險。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長受到總需求疲弱的影響，需要實施逆周期的宏觀政策來應(yīng)對。在通脹逐步回落、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大的情況下，“穩(wěn)增長”政策的預(yù)調(diào)微調(diào)力度將不斷加大。下半年政府將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性。 貨幣政策更適時靈活。上半年物價總水平基本穩(wěn)定，M2和M1增速不斷回落，房地產(chǎn)投資增速放緩，中小企業(yè)融資需求加大，外匯占款下降，這使得實施貨幣政策的空間加大。存準(zhǔn)率方面，央行自去年11月以來已連續(xù)三次調(diào)降銀行存款準(zhǔn)備金率，除了對沖外匯占款下降的影響，也適當(dāng)緩解銀行信貸額度的緊張程度，為信貸相對寬松創(chuàng)造條件。利率方面，6月7日晚，央行3年來首次降息25個基點，預(yù)示著新一輪降息周期的開啟，這將有助于降低企業(yè)融資成本，提振了市場投資信心，彰顯了決策層“穩(wěn)增長”的決心。下半年貨幣政策實施將更適時靈活，預(yù)計市場資金面比上半年將有溫和改善。 財政政策更積極有效。近期大批高速公路、機(jī)場和軌道交通等重大建設(shè)項目獲發(fā)改委集中審批通過，僅4月份獲批項目就多達(dá)328個，幾乎是去年同期的兩倍。下半年政府還將繼續(xù)加大財政政策實施力度，除重工業(yè)和交通基建項目，針對教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生工程建設(shè)項目的投資，也存在著巨大的投資機(jī)會。積極的財政政策實施也更加注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，切實提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益。 產(chǎn)業(yè)政策的補(bǔ)貼力度加強(qiáng)。使用穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策之外，產(chǎn)業(yè)政策有利于熨平經(jīng)濟(jì)周期，降低宏觀調(diào)控給經(jīng)濟(jì)造成的副作用。政府積極安排財政補(bǔ)貼265億元，推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、洗衣機(jī)和熱水器等家電；安排100億元財政補(bǔ)貼支持推廣節(jié)能燈、節(jié)能汽車和高效電機(jī)能；目前還計劃在農(nóng)村地區(qū)實施建材下鄉(xiāng)等補(bǔ)貼政策。 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)進(jìn)搭臺，制度變革生機(jī)。為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的調(diào)控目標(biāo)，貨幣政策穩(wěn)健中更趨適時靈活，能有效改善資金緊張狀況；財政政策積極中力度加大，能更有效對沖投資下滑的影響。此外，政府在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的制度性改革頻現(xiàn)，降低民間資本準(zhǔn)入限制，結(jié)構(gòu)性減稅、利率市場化、資本市場改革等結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策備受重視。雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有所減緩，但下半年隨著積極的宏觀政策調(diào)控效應(yīng)逐步發(fā)揮，經(jīng)濟(jì)走勢有望回穩(wěn)。 （證券導(dǎo)刊）
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