| 煤炭供需弱平衡 電企盈利回升確立 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2012-8-31 12:51:36 煤市分析 | ||
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行業(yè)觀點
煤價、發(fā)電利用率兩驅(qū)動因素平穩(wěn)，市場等待火電公司第三季度的業(yè)績確認。預計未來一周電力行業(yè)整體投資機會平穩(wěn)，繼續(xù)等待電力公司的“業(yè)績推動”。 基本面方面：煤炭供需弱平衡。煤炭需求依然沒有實質(zhì)性改善，導致部分煤礦停工減產(chǎn)，煤炭物流也較為慘淡。經(jīng)過一段時間的去庫存，現(xiàn)階段港口、電廠環(huán)節(jié)的庫存有所下降，煤價短期企穩(wěn)。如果9-10 月用煤需求仍然沒有實質(zhì)好轉，則煤炭企業(yè)和煤炭產(chǎn)區(qū)地方政府現(xiàn)金流和財政收入將面臨考驗，不排除煤價進一步下跌的可能性。 煤炭供需弱平衡，煤價平穩(wěn) 國內(nèi)下水煤價格與上周持平，坑口煤價變現(xiàn)堅挺。秦皇島港煤炭庫存的下降以及澳大利亞BJ 動力煤價格的上漲，對國內(nèi)動力煤價格起到了一定的支撐作用。但國內(nèi)煤炭需求并沒有實質(zhì)改善，煤價持續(xù)上漲動力不足。 電企盈利回升確立 本周披露了大唐發(fā)電、國投電力、內(nèi)蒙華電等電力公司的中報業(yè)績。受益于電價翹尾，這三家公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長10.7%、13.7%和18.2%。由于燃料成本環(huán)比明顯下跌，大唐發(fā)電、國投電力、內(nèi)蒙華電第二季度單季度毛利率分別較一季度環(huán)比提升1.9 個百分點、6.9 個百分點和7.9 個百分點。我們認為電力企業(yè)盈利觸底回升已經(jīng)確立，預計三季度將繼續(xù)向好。
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