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　　動(dòng)力煤價(jià)格:主要港口動(dòng)力煤較上周持平,大同坑口煤持平

　　本周秦皇島6000KC,5500KC,京唐港5500KC分別較上周持平至710元/噸,635元/噸,640元/噸,廣州港山西優(yōu)混5500KC較上周持平至750元/噸。本周大同坑口動(dòng)力煤價(jià)較上周持平至530元/噸。

　　焦煤價(jià)格:京唐港山西焦煤價(jià)較上周持平至1510元/噸古交地區(qū)2#焦煤車板價(jià)較上周持平至1530元/噸。開(kāi)灤肥精煤較上周下降3.6%至1350元/噸.平頂山主焦煤價(jià)格較上周下降7.3%至1400元/噸。京唐港山西焦煤價(jià)較上周持平至1510元/噸。

　　無(wú)煙煤價(jià)格:陽(yáng)泉中塊煤持平,噴吹煤持平

　　本周陽(yáng)泉洗中塊坑口價(jià)較上周持平至1080元/噸;噴吹煤較上周持平至1060元/噸。

　　國(guó)際煤價(jià):澳洲紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格較上周上漲2.6%紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤較上周上漲2.6%至92.3美元/噸,較秦皇島大同優(yōu)混煤價(jià)高37元,2011年國(guó)際平均高于國(guó)內(nèi)86,凈進(jìn)口1.4億噸。

　　下游價(jià)格:國(guó)內(nèi)期貨螺紋鋼指數(shù)下降0.6%.WTI上升1.6%,BDI下降9.2%本周國(guó)內(nèi)期貨螺紋鋼指數(shù)下跌0.6%至3742,國(guó)際鋼鐵指數(shù)下降1.5%至177,本周WTI油價(jià)上升1.6%至92.9美元/桶,秦皇島至廣州海運(yùn)持平至37.3元/噸,國(guó)際海運(yùn)指數(shù)BDI下跌9.2%至774.上海期貨鋁價(jià)上升0.7%至15400。

　　煤炭庫(kù)存:秦皇島庫(kù)存下降10%,7月20日全國(guó)電廠庫(kù)存下降1.8%

　　本周秦皇島庫(kù)存較上周下降10%至725.8萬(wàn)噸,調(diào)入量為279.9萬(wàn)噸,下降10.5%,調(diào)出量372.1萬(wàn)噸,上升7.5%。7月20日我國(guó)直供電廠庫(kù)存8824萬(wàn)噸,較7月10日下降1.8%,可用天數(shù)從26天變?yōu)?5天。

　　股價(jià)與估值:上周申萬(wàn)煤炭三級(jí)指數(shù)上升1.8%至4425點(diǎn),同期滬深300指數(shù)上升2.0%,目前國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)平均PE12倍(歷史主要區(qū)間10-20),煤炭估值相對(duì)處于自己歷史中值偏低的位置。上周美國(guó)最大煤企博地能源股價(jià)上升9.1%至23.2美元,國(guó)際煤炭公司估值略低,12年主流國(guó)際煤炭公司PE10-11倍。

　　投資策略與建議:本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)持平海運(yùn)費(fèi)持平,調(diào)出量有明顯上漲,調(diào)入量受大秦線事故,暴雨和山西安全檢查影響,有所下滑。秦皇島庫(kù)存大幅下降10%至726萬(wàn)噸,動(dòng)力煤價(jià)格底部有支撐,預(yù)期未來(lái)上漲概率大。8月鋼鐵需求進(jìn)入淡季,鋼價(jià)和焦煤價(jià)格有繼續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)。投資策略上我們認(rèn)為可多考慮選擇煤價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較小且估值較低的動(dòng)力煤和無(wú)煙煤公司。建議關(guān)注長(zhǎng)期增長(zhǎng)性優(yōu)良的:中國(guó)神華（601088）(601088,買入)、蘭花科創(chuàng)（600123）(600123,買入),西山煤電（000983）(000983,買入)、潞安環(huán)能（601699）(601699,買入)