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    本報告周期（2012年9月19日至9月25日），環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收635元/噸，比前一報告周期上漲了2元/噸。

　　本報告周期環(huán)渤海地區(qū)主流市場動力煤交易價格的運行情況如下：

　　發(fā)熱量5500大卡/千克市場動力煤：在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港和黃驊港的主流成交價格分別報收630-640元/噸、630-640元/噸、630-640元/噸、640-650元/噸、635-645元/噸和630-640元/噸, 其中，在秦皇島港和黃驊港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期上漲了5元/噸;在其它四港的交易價格區(qū)間普遍與前一個報告周期持平。

　　發(fā)熱量5000大卡/千克市場動力煤：在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港和黃驊港的主流成交價格分別報收545-555元/噸、545-555元/噸、540-550元/噸、545-555元/噸、545-555元/噸和545-555元/噸。其中，在黃驊港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期上漲了15元/噸；在天津港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期上漲了10元/噸；在秦皇島港、曹妃甸港和國投京唐港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期上漲了5元/噸；在京唐港的交易價格區(qū)間與前一個報告周期持平。

　　從對環(huán)渤海六個港口交易價格的采集計算結(jié)果看，本報告周期24個港口規(guī)格品中，價格持平的港口規(guī)格品由前一報告周期的15個減少到了12個；價格上漲的港口規(guī)格品由前一報告周期的7個增加到了11個；價格下降的港口規(guī)格品由前一報告周期的2個減少到了1個。

　　本報告周期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)的運行結(jié)果表明，（1）本期，價格持平的港口規(guī)格品個數(shù)有所減少，但仍然達到半數(shù)，而價格上漲的港口規(guī)格品個數(shù)增加明顯，表明這一地區(qū)市場動力煤價格繼續(xù)維持“穩(wěn)中趨升”局面，且價格上行趨勢有所增強；（2）本期，環(huán)渤海地區(qū)5500大卡市場動力煤的綜合平均價格繼續(xù)回升，環(huán)比上漲了2元/噸，連續(xù)第五周上漲，累計上漲了9元/噸；（3）環(huán)渤海地區(qū)5000大卡和4500大卡兩種低熱值市場動力煤價格再度出現(xiàn)較為明顯的上漲；（4）本期，秦皇島港發(fā)熱量5500大卡市場動力煤交易價格的中準水平為635元/噸，低于“電煤”最高限價水平165元/噸。

　　分析認為，下列因素應(yīng)該是促使近期環(huán)渤海地區(qū)動力煤供求相對活躍，以及市場動力煤價格“穩(wěn)中趨升”的主要原因：

　　其一，從去年11月初到今年7月底，國內(nèi)市場動力煤價格出現(xiàn)超跌，其中4500大卡和5000大卡兩種低熱值市場動力煤在秦皇島港平倉價格的跌幅分別達到了34.4%和29.3%，甚至跌破了生產(chǎn)及營銷成本，其從8月初開始的價格持續(xù)和明顯回升具有“價值回歸”成分，這一過程似乎并未結(jié)束；

　　其二，8月份煤炭進口量明顯萎縮等一些積極因素繼續(xù)刺激近期國內(nèi)煤炭需求的增加，表現(xiàn)在，與今年6、7月份供求低迷時期相比，近期秦皇島等環(huán)渤海主要發(fā)運港口錨地待裝煤炭的船舶數(shù)量處于合理水平，使得這一地區(qū)的煤炭供求保持著相對活躍局面；

　　其三，9月中旬以來代表港口-秦皇島港的煤炭庫存持續(xù)下降（從9月11日的699.5萬噸降至25日的629.1萬噸），再次引發(fā)國慶節(jié)后大秦線檢修可能對市場造成負面影響的擔(dān)憂。

　　當然，我們監(jiān)測的秦皇島、曹妃甸、京唐港（東港區(qū)）三港的“煤炭庫存與船舶比”指標繼續(xù)在合理估值范圍內(nèi)運行（參見附圖。合理估值：5.5-7.0；大于7.0時偏高，煤價承壓：小于5.5時偏低，煤價受托），仍然不支持該地區(qū)市場動力煤價格大幅回升。

　　秦皇島海運煤炭市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2012年9月19日至25日），國內(nèi)海上煤炭運價整體呈現(xiàn)下行趨勢。9月25日與9月18日相比，秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下降0.1元/噸至29.9元/噸；秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價下降0.7元/噸至40.1元/噸；秦皇島至張家港航線2-3萬噸船舶的煤炭平均運價繼續(xù)保持在37.3元/噸。（李學(xué)剛）