9月煤價是否如期反彈 火電企業(yè)坐觀其變 | |||
煤炭資訊網(wǎng) | 2012-9-5 15:45:00 煤市分析 | ||
8月煤炭市場再度遭受打擊,煤炭板塊與其他板塊相比未表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。焦炭加工類上市公司本月延續(xù)強勢,總體表現(xiàn)大幅優(yōu)于煤炭開采類公司。
8月底煤炭電力市場出現(xiàn)新態(tài)勢。供給上,內(nèi)蒙出于安全因素考量,加大安全生產(chǎn)治理力度,對煤炭供給有進一步的壓制。吉林省也蕭規(guī)曹隨,開展了治理煤礦安全專項工作。前期內(nèi)蒙限產(chǎn)對煤炭價格企穩(wěn)起到了非常積極的作用,8月底內(nèi)蒙部分地區(qū)煤炭價格反彈且裝貨量開始明顯增加。電力方面,多數(shù)電力企業(yè)燃料采購價格剛剛開始下降(訂貨方式導(dǎo)致的滯后性),火電廠需求端仍然不是很樂觀。 9月末和10月初是我們此前預(yù)期的煤炭價格上漲窗口,在大秦線檢修和迎峰度冬儲煤的雙重利好拉動下,煤炭價格是否適時反彈將決定二級市場走向。我們認為9月是市場抉擇方向的重要時點:如果煤價反彈,則行業(yè)平均估值將繼續(xù)修復(fù)進而提升重心;如需求仍不能企穩(wěn)導(dǎo)致價格持續(xù)低迷,則預(yù)示著煤炭行業(yè)將經(jīng)歷更大規(guī)模的調(diào)整。建議9月投資組合為:平莊能源、中國神華、神火股份、蘭花科創(chuàng)。 電力、鋼鐵和建材等下游行業(yè)需求并未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)暖,但據(jù)貿(mào)易商反饋,本月有多個地區(qū)貿(mào)易商進貨意愿明顯加強,產(chǎn)業(yè)層面也在博弈冬季用煤需求的轉(zhuǎn)暖。我們判斷9月前期煤炭庫存應(yīng)維持在較低水平,有益于冬季價格上漲的蓄勢。 港口動力煤價止跌企穩(wěn),產(chǎn)地坑口動力煤價波動不大。內(nèi)蒙地區(qū)月底價格開始反彈,烏海和霍林格勒地區(qū)坑口價格有5-10元漲幅。焦煤價格風險仍未完全釋放,全國焦煤平均價格呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。無煙噴吹煤和焦煤類似,仍有繼續(xù)下跌可能,價格反彈暫時難以期待,化工用無煙塊煤基本止跌。 宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行;電力、鋼鐵行業(yè)運行持續(xù)低迷,煤炭需求年內(nèi)無法企穩(wěn)回升。
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