動力煤價格:主要港口動力煤上升,大同坑口煤較上周持平至440元/噸 本周秦皇島6000KC,5500KC,京唐港5500KC分別較上周上升1.7%,1.7%,0.8%至615,595,595元/噸,廣州港山西優(yōu)混5500KC較上周上升0.7%至680元/噸。本周大同坑口動力煤價較上周持平至440元/噸。 焦煤價格:京唐港山西焦煤價較上周持平至1150元/噸 古交地區(qū)2#焦煤車板價較上周持平至1160元/噸。開灤肥精煤較上周持平至1050元/噸.平頂山主焦煤價格較上周持平至1150元/噸。京唐港山西焦煤持平至1150元/噸。澳大利亞焦煤中國CFR價格較上周下降0.7%至151美元/噸。 無煙煤價格:陽泉中塊煤持平至945元/噸,噴吹煤持平至825元/噸 國際煤價:澳洲紐卡斯爾動力煤價格周指數(shù)上升0.8%紐卡斯爾動力煤周指數(shù)上升0.8%至84.9美元/噸,較秦皇島大同優(yōu)混煤價低65.9元,2012年國際平均高于國內12,凈進口2.8億噸。 下游價格:國內螺紋鋼期貨上升1.4%.WTI下降2.2%,BDI指數(shù)上升22.8% 本周國內螺紋鋼1405期貨上升1.4%至3670,焦炭1405期貨上漲0.2%至1617,焦煤1405期貨下降1.1%至1112,國際鋼鐵指數(shù)持平至168.4,本周WTI油價下降2.2%至92.8美元/桶,秦皇島至廣州運價下降0.8%至62.1元,國際海運指數(shù)BDI上升22.8%至1821。上海期貨鋁價下降1%至13975。 煤炭庫存:秦皇島庫存下降2.6%,11月20全國電廠庫存上升1.2% 本周秦皇島庫存較上周下降2.6%至477.8萬噸,調入量為476.9,環(huán)比下降0.1%,調出量489.9萬噸,環(huán)比下降12.1%。11月20日我國直供電廠庫存8215萬噸,較11月10日上1.2%,可用天數(shù)持平至22天。 股價與估值:上周申萬煤炭三級指數(shù)上升0.5%至2788.4點,同期滬深300指數(shù)上升1.7%至2439,目前國內煤炭行業(yè)平均PE12.36倍(歷史主要區(qū)間10-20),煤炭估值相對處于自己歷史中值偏低的位置。上周美國最大煤企博地能源股價下降1.4%至18.2美元,國際煤炭公司估值略低,13年國際動力煤公司PE11-15倍。 投資策略與建議:動力煤價持續(xù)上漲,港口庫存卻持續(xù)下降,我們認為動力煤的上漲的首要因素是進口煤的減少,由于價差問題和對前期環(huán)保因素的擔憂,前期訂貨量較低,近期到港煤不足,造成沿海煤炭供給偏緊。其次國內進入冬季,日耗煤上升明顯,電廠加緊采購,庫存上升速度趕不上可用天數(shù)上升。我們認為12月動力煤進口量會明顯回升,重點電廠的耗煤仍將持續(xù)上升,預計冬季動力煤價仍將保持高位。 由于鋼廠焦煤庫存繼續(xù)上升,可用天數(shù)接近20天,鋼廠需求釋放仍需時間,雖然每年12月到3月都是焦煤價格較好時間,但今年由于鋼廠焦煤庫存準備充分,焦煤漲價的時間和幅度可能都要推后,由于焦煤可部分替代動力煤,動力煤的持續(xù)提價對焦煤價格會有一些帶動作用,以目前的煤價看煤炭公司的盈利已經具備較大幅度改善的空間,12月可考慮布局部分動力煤公司,關注國投新集(601918,未評級)、中國神華(601088,未評級)等上市公司,也建議關注潞安環(huán)能(601699,買入)、永泰能源(600157,未評級)等焦煤公司,等待業(yè)績修復行情。
