| 價(jià)格持續(xù)下降 煤炭業(yè)將成買方市場(chǎng) | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2013-2-17 8:19:27 煤市分析 | ||
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進(jìn)入2008年第四季度以來，盡管存在冬季用煤高峰這一支撐因素，但宏觀經(jīng)濟(jì)下行速度呈現(xiàn)加快趨勢(shì)，由此導(dǎo)致煤炭需求持續(xù)下滑，煤炭市場(chǎng)未能呈現(xiàn)往年的旺季特征，煤炭價(jià)格尤其是動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢(shì)。
煉焦煤價(jià)格跌幅最大
動(dòng)力煤方面，11月10日，中轉(zhuǎn)地秦皇島港發(fā)熱量為6000大卡的大同優(yōu)混離岸價(jià)為870元/噸，較上周下跌30元/噸，進(jìn)入11月份以來，已經(jīng)連續(xù)下跌70元/噸，跌幅高達(dá)7.4%。產(chǎn)地煤價(jià)也呈現(xiàn)繼續(xù)下行態(tài)勢(shì)。11月10日，發(fā)熱量6000大卡的山西大同地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格為540元/噸，較10月底下跌30元/噸，跌幅為5.3%，較8月份的歷史高點(diǎn)620元/噸下跌80元/噸，跌幅為12.9%。
煉焦煤方面，受鋼鐵行業(yè)景氣持續(xù)下滑影響，焦煤價(jià)格延續(xù)前幾周的下跌態(tài)勢(shì)，但跌勢(shì)有所放緩。11月10日，古交2號(hào)煉焦煤價(jià)格為870元/噸，較10月底下跌30元/噸，跌幅為3.3%，較8月份的歷史高點(diǎn)1500元/噸下跌630元/噸，跌幅為42%。噴吹煤方面，10月31日，陽泉地區(qū)噴吹煤車板含稅價(jià)為1350元/噸，較8月份的歷史高點(diǎn)下跌300元/噸，跌幅為18.2%。
化工用煤方面，11月10日，陽泉地區(qū)無煙洗中塊煤為1000元/噸，與10月份基本持平，較8月份的歷史高點(diǎn)下跌200元/噸，跌幅為16.7%
綜合此輪煤炭價(jià)格下跌周期中三種煤炭價(jià)格表現(xiàn)來看，煉焦煤價(jià)格跌幅最大，下跌時(shí)間最早，無煙煤跌幅相對(duì)而言較小，而動(dòng)力煤下跌時(shí)間最晚，且跌幅較小。我們認(rèn)為，煉焦煤價(jià)格之所以波動(dòng)較大的主要原因在于：一是煉焦煤供應(yīng)結(jié)構(gòu)中小煤礦占比較大，導(dǎo)致價(jià)格具有較高投機(jī)性；二是焦煤下游行業(yè)鋼鐵近期景氣下滑幅度較大，11月7日，Mysteel鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為131，已經(jīng)比去年同期下滑17.9%。動(dòng)力煤價(jià)格下跌時(shí)間較為滯后的主要原因在于6月份和7月份的政府兩次限價(jià)效應(yīng)以及冬季用煤高峰的支撐。
明年合同價(jià)格談判即將進(jìn)行
就未來一段時(shí)間煤炭價(jià)格趨勢(shì)來看，我們認(rèn)為仍然面臨較多負(fù)面影響因素，價(jià)格存在較大下跌壓力。首先，10月份全國發(fā)電量同比下滑0.5%，而火力發(fā)電量同比下滑1.8%，預(yù)示實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然處于持續(xù)惡化中；其次，在下游行業(yè)普遍采取減產(chǎn)保價(jià)的作用下，下游行業(yè)煤炭庫存普遍大幅上升，煤炭進(jìn)入買方市場(chǎng)特征明顯；即將進(jìn)入2009年合同價(jià)格談判敏感時(shí)點(diǎn)，目前環(huán)境有利于下游行業(yè)繼續(xù)打壓煤價(jià)。
10月份以來，盡管主要煤炭公司均下調(diào)了煤炭價(jià)格，但由于煤炭市場(chǎng)價(jià)格未來仍然存在下行壓力，由此導(dǎo)致2009年煤炭合同價(jià)格仍然存在較大不確定性。據(jù)此，我們給予行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注定價(jià)能力較強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司大同煤業(yè)[12.19 0.91%](601001，收盤價(jià)12.08元)、平煤股份[11.96 1.70%](601666，收盤價(jià)11.76元)、國投新集[5.32 1.33%](601918，收盤價(jià)5.25元)、中國神華[19.04 -1.09%](601088，收盤價(jià)19.25元)、西山煤電[8.17 0.49%](000983，收盤價(jià)8.13元)。
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