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    4月13日到5月7日，大秦線展開春季集中修，每天停電施工3-4小時(shí)，造成環(huán)渤海三港（秦皇島、國投京唐、曹妃甸港）平均每日減少進(jìn)車1900車，進(jìn)港資源合計(jì)減少了15%，其中，秦皇島港每日減少進(jìn)車1200車，合煤炭9.6萬噸；國投京唐和曹妃甸港合計(jì)減少了700輛，減少了5.6萬噸。進(jìn)港資源的減少，港口庫存的下降，重點(diǎn)電廠存煤的減少，煤價(jià)接近成本價(jià)，等四大因素作用，促使檢修期間，環(huán)渤海港口煤炭價(jià)格呈現(xiàn)觸底企穩(wěn)態(tài)勢，沒有繼續(xù)大幅下降。

　　截止5月2日，環(huán)渤海五港（秦皇島、天津港、京唐港、國投京唐、曹妃甸港）合計(jì)存煤1424萬噸，比大秦線檢修前（4月12日）減少了369萬噸，其中，秦皇島港存煤496萬噸，減少了203萬噸；國投京唐港存煤65萬噸，減少了50萬噸；國投曹妃甸港存煤345萬噸，減少了106萬噸；天津港和京唐老港存煤幾乎沒有變化。秦皇島港、國投京唐、曹妃甸港是環(huán)渤海主力煤炭輸出港，也是大秦線配套港口，以上港口存儲(chǔ)煤的增減，均關(guān)系到環(huán)渤海煤炭價(jià)格的走勢和漲跌。

　　筆者分析，北方港口的煤炭價(jià)格的漲跌受以下幾個(gè)因素影響，1.國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況；2.市場供求關(guān)系的變化；3.下游電廠存煤的增減情況；4.電廠耗煤的高低；5.港口存煤數(shù)量的變化。大秦線檢修開始后，受電廠提前存煤、高庫存以及低價(jià)進(jìn)口煤大量涌入等因素影響，沿海煤炭市場供大于求壓力仍在；電廠存煤高位，并不缺煤；煤炭供需平衡，環(huán)渤海煤價(jià)持續(xù)低位徘徊，市場反彈動(dòng)力不足。截止4月底，全國重點(diǎn)電廠存煤為7100萬噸，較3月底相比，有小幅回落；較春節(jié)剛過時(shí)的2月底下降了1100萬噸。沿海電廠方面，沿海六大電廠存煤1587萬噸，較檢修前減少了10萬噸，存煤數(shù)量和可用天數(shù)依然很高，浙能、上電等六大電廠耗煤數(shù)量處于中位偏高。而大秦線檢修唯一利好結(jié)果，就是港口存煤下降，部分煤種緊缺；在市場供大于求壓力很大，進(jìn)口煤大量涌入、強(qiáng)勢登陸國內(nèi)市場的情況下，發(fā)煤港口庫存增減情況對(duì)煤炭市場的復(fù)蘇和煤炭價(jià)格的企穩(wěn)所起到的作用已經(jīng)非常有限，。

　　回顧2009年春季那次大秦線檢修，受金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響以及山西省煤礦兼并重組等因素影響，鐵路進(jìn)車減少，到港拉煤船舶低位，港口持續(xù)低庫存，沿海煤炭運(yùn)輸保持低位剛性平衡，秦皇島港存煤長達(dá)一個(gè)多月保持350萬噸的水平。但此時(shí)，受下游耗煤少、經(jīng)濟(jì)減速等因素影響，煤價(jià)紋絲不動(dòng)。此次大秦線檢修與那次有點(diǎn)相像。但是，不同的是，今年以來，受各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的啟動(dòng)加速影響，沿海地區(qū)煤炭需求增加，市場已經(jīng)趨好，但受進(jìn)口煤大量飆升的影響，國內(nèi)市場受到?jīng)_擊。試想，若今年1-4月份，進(jìn)口煤數(shù)量大幅減少或是與去年大體相當(dāng)?shù)脑?，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤市仍然看好，煤炭供不應(yīng)求，市場持續(xù)緊張，煤價(jià)大幅飆升的現(xiàn)象還會(huì)出現(xiàn)。

　　今年春季檢修，大秦線檢修第一周，煤價(jià)慣性下調(diào)；從第二周開始，受港口資源減少，煤車進(jìn)港減少，下錨船舶保持一定水平等因素帶動(dòng)，煤價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。鐵路檢修之前的煤炭價(jià)格一降再降，連續(xù)18周沒有上調(diào)記錄。在大秦線檢修和需求回升的刺激下，國內(nèi)動(dòng)力煤市場趨向穩(wěn)定。

　　電廠通過提前存煤及建設(shè)煤炭儲(chǔ)備基地，確保存煤數(shù)量始終高位，致使大秦線檢修提振沿海煤炭交易的作用日漸減弱。檢修之前，電廠積極搶運(yùn)；檢修期間，下游電廠維持正常的剛性拉運(yùn)。秦皇島、曹妃甸等港口錨地下錨船舶數(shù)量自3月份下旬以來持續(xù)減少，煤炭海運(yùn)費(fèi)再次轉(zhuǎn)入下行軌道。借助大秦線檢修這次機(jī)會(huì)，煤炭調(diào)進(jìn)低于調(diào)出數(shù)量，造成港口資源緊張，促使不斷下跌的煤炭價(jià)格暫時(shí)駐足，不再大幅下調(diào)，趨向穩(wěn)定。但是筆者分析，受下游電廠庫存高位、大秦線恢復(fù)后增加運(yùn)量、進(jìn)口煤強(qiáng)勢登陸國內(nèi)市場等三大因素制約，預(yù)計(jì)大秦線恢復(fù)后，港口煤炭庫存將快速恢復(fù)，沿海煤市供大于求還會(huì)出現(xiàn)，煤價(jià)還將呈現(xiàn)小幅回調(diào)；而600元/噸的價(jià)格或?qū)⒊蔀?500大卡煤炭的“最后歸宿”。煤價(jià)接近企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)，國內(nèi)動(dòng)力煤市場下跌空間十分有限，降幅將明顯收窄。

　　1.下游電廠庫存高位，煤價(jià)很難提升。

　　春節(jié)過后，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨升，各地基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的啟動(dòng)加速，煤炭需求將保持一定水平。但是，進(jìn)入春季，天氣回暖，民用電大幅減少，電廠耗煤減少。盡管大秦線檢修開始后，港口資源緊張，但受檢修之前積極搶運(yùn)以及檢修階段的剛性拉運(yùn)等因素影響，下游電廠尤其沿海電廠庫存下降的并不厲害。截止5月2日，大秦線檢修已經(jīng)進(jìn)入到了第20天，沿海六大電廠存煤合計(jì)為1587萬噸，較檢修之前相比，減少了10萬噸，預(yù)計(jì)經(jīng)歷了25天的檢修后，沿海各大電廠存煤數(shù)量和可用天數(shù)不會(huì)大降，基本穩(wěn)定，遏制了煤炭價(jià)格的提升。

　　2. 大秦線恢復(fù)后增加運(yùn)量，市場壓力繼續(xù)加大。

　　大秦線檢修即將結(jié)束，對(duì)市場利好因素也將結(jié)束。據(jù)了解，大秦線與遷曹線、北同蒲線將于5月7日恢復(fù)正常運(yùn)輸。大秦線檢修期間，每日減少運(yùn)量25萬噸，其中港口方向減少進(jìn)車1900車，而天氣晴好，港口煤炭發(fā)運(yùn)效率加快，中轉(zhuǎn)暢通，促使煤炭調(diào)進(jìn)少于調(diào)出，供不上裝船，也助推促使資源緊張，秦皇島、國投京唐港的庫存出現(xiàn)大幅下滑。但是大秦線檢修一旦結(jié)束，煤車進(jìn)港數(shù)量將大幅增加，鐵路運(yùn)力充分釋放，促使港口庫存快速提高，港口煤炭市場供大于求格局又將形成。市場微弱的供求平衡將再次被打破，煤炭價(jià)格將再次承壓。

　　3.進(jìn)口煤增量過大，壓低國內(nèi)煤炭價(jià)格。

　　目前進(jìn)口煤主要是印尼煤和澳洲煤，其中印尼煤比國產(chǎn)煤價(jià)格大約便宜40元-50元/噸，澳洲煤大約便宜20元-30元/噸。一季度，我國共進(jìn)口煤炭高達(dá)8000萬噸，增加1839萬噸，增長29.8%，其中65%以上是供給沿海地區(qū)的。進(jìn)口煤占沿海煤炭調(diào)入量的比重已經(jīng)從2008年的6.8%增加到2011年的21.7%，到去年的27.8%，今年一季度已經(jīng)達(dá)到33%，進(jìn)口煤以其物美價(jià)廉的優(yōu)勢吸引了用戶，市場份額不斷擴(kuò)大，不僅華南地區(qū)，華東、山東甚至河北沿海地區(qū)均開始大量采購進(jìn)口煤炭。進(jìn)口煤大幅增加，增加了用戶與國內(nèi)煤企討價(jià)還價(jià)的余地，壓低了國內(nèi)煤價(jià)。

　　以上因素將造成：鐵路檢修結(jié)束后，港口存煤少這一對(duì)煤炭價(jià)格和煤市的利好因素將就此消失；沿海煤市繼續(xù)呈現(xiàn)下游庫存高位、供大于求的態(tài)勢。但是，受生產(chǎn)和流通成本限制，國內(nèi)煤炭價(jià)格不會(huì)大降，發(fā)熱量5500大卡煤炭不會(huì)低于600元/噸，這是因?yàn)楸M管煤炭價(jià)格還可能有所下跌，但空間已不大。一是因?yàn)槊禾科髽I(yè)的生產(chǎn)成本中包含很多剛性成本，包括生產(chǎn)加工、各種稅收、倒運(yùn)、鐵路、港口運(yùn)輸費(fèi)用，造成下行空間有限；二是除神華煤炭成本稍低、壓力不大以外，其他井工礦和有洗選加工環(huán)節(jié)的煤炭企業(yè)成本較高，一旦煤價(jià)低于生產(chǎn)成本，煤炭企業(yè)會(huì)降低產(chǎn)能，減少市場供應(yīng)。目前，山西大同、朔州等地部分中小煤企已經(jīng)退出了市場，處于觀望態(tài)勢。（王云）