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　　港口煤價延續(xù)跌勢,產(chǎn)地價格止跌趨穩(wěn)

　　截至7月22日,港口煤價繼續(xù)下跌,秦皇島動力煤5500大卡煤炭價格穩(wěn)定在570元/噸,5800/5000/4500大卡煤炭價格均下跌5元/噸至620/490/410元/噸;京唐港5800大卡煤炭價格下跌5元/噸至620元/噸,5500/5000/4500大卡煤炭價格則穩(wěn)定在570/490/410元/噸。截至7月19日,各煤種產(chǎn)地價格總體保持穩(wěn)定。紐卡斯爾港動力煤價(6000大卡)小幅回升0.5%至76.75美元/噸,折算到廣州的到岸價比國內(nèi)動力煤價低30元/噸;昆士蘭硬焦煤價回落0.2%至132.18美元/噸,比國內(nèi)價格低222元/噸。

　　秦皇島庫存小幅回落,下游產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)

　　截至7月19日,秦皇島煤炭庫存較上周小幅回落2.4%至692萬噸;截至7月10日我國重點電廠煤炭庫存7,176萬噸(庫存天數(shù)19天);截至7月19日,從紐卡斯爾港到黃埔港巴拿馬船型70千噸級海運費較上周回升2.3%;秦皇島至廣州和至上海海運費分別上漲0.6%/1.3%;秦港煤炭吞吐量較上周回升6.7%至435萬噸。

　　下游產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)。鋼材庫存繼續(xù)回落,鋼價小幅回升(全國主要城市鋼鐵庫存小幅下跌2.6%,螺紋鋼價小幅回升1.4%至3,534元/噸)。華東地區(qū)水泥價格穩(wěn)定在320元/噸,華南地區(qū)價格則小幅回落1.6%至309元/噸?；ぎa(chǎn)品尿素價格小幅下跌0.5%至1,807元/噸,甲醇價格則小幅回升0.5%至2,296元/噸。截至7月10日的粗鋼日均產(chǎn)量為208.3萬噸,較6月份回落4.5%。我們跟蹤的焦炭價格本周穩(wěn)中有跌。

　　投資觀點:冶金煤價格近期有望得到一定支撐

　　本周港口煤價繼續(xù)下跌,但各煤種產(chǎn)地價格總體保持穩(wěn)定。下游行業(yè)中,鋼鐵庫存繼續(xù)下跌,鋼價反彈勢頭延續(xù)。本周焦煤期貨大幅反彈,現(xiàn)貨市場價格總體止跌趨穩(wěn),但后續(xù)仍需觀察下游行業(yè)以及宏觀經(jīng)濟復蘇進程。我們偏好具有高利潤率、良好管理以及較快產(chǎn)量增長的公司,目前相對看好的煤炭公司為蘭花(強力買入)、神華(買入)、潞安(買入)。

　　主要風險