煤炭開采行業(yè):需求不斷弱化,進口再創(chuàng)新高 | |||
煤炭資訊網(wǎng) | 2014-1-13 22:04:06 煤市分析 | ||
行業(yè)要聞回顧:(1)發(fā)改委制訂并引發(fā)《煤炭物流發(fā)展規(guī)劃》;(2)發(fā)改委:1 月底完成煤炭生產(chǎn)許可證清理;(3)安監(jiān)局:2014 年30 萬噸以下小型煤礦不再新建;(4)2013 年中國進口煤炭量達3.3 億噸,同比增長13.4%;(5)陜西煤業(yè)新股投價報告:合理估值區(qū)間為5.05 元-5.56 元。 國際煤價:動力煤價格漲跌互現(xiàn),焦煤價格平穩(wěn)。(1)美元指數(shù)下行,原油價格漲跌互現(xiàn)。布倫特原油期貨價格收于107.4 美元/桶,環(huán)比下跌0.4%;(2)國際港口動力煤漲跌互現(xiàn),紐卡斯?fàn)杽恿γ簝r格下跌1.94 美元至83.47 美元/噸;(3)澳大利亞冶金煤價格平穩(wěn),優(yōu)質(zhì)硬焦煤FOB 價格維持132 美元/噸。 國內(nèi)煤價:動力煤價格下跌,焦煤和無煙煤價格平穩(wěn)。(1)秦皇島動力煤多數(shù)較上周下跌20~40 元/噸。 環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)下跌21 元至610 元/噸;(2)煉焦煤市場價格平穩(wěn),下游需求繼續(xù)處在淡季,預(yù)計短期內(nèi)現(xiàn)貨維持穩(wěn)定;(3)本周無煙煤價格平穩(wěn)。 庫存:港口庫存上升和電廠庫存上升。秦皇島港庫存1000.28 萬噸,環(huán)比增加21.35 萬噸。六大電廠庫存可用天數(shù)增加0.08 天至15.43 天。鋼廠焦煤庫存可用天數(shù)21.65 天,煉焦煤四港口庫存減少43 萬噸。 投資策略:本周煤炭行業(yè)下跌6.57%,滬深300 指數(shù)下跌3.75%,需求的不斷弱化以及政策面資源稅將于2014 年開始從價計征的消息是導(dǎo)致煤炭行業(yè)持續(xù)跑輸大盤的主要原因。經(jīng)濟層面需求轉(zhuǎn)弱外加節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能力度加強仍然對板塊施加負面影響。行業(yè)的長期救市政策難以對短期產(chǎn)生實質(zhì)性影響,11 月28 日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》,主要從提高新建煤礦標(biāo)準、清理稅費和制定差別化稅率以限制煤炭進口三個方面促進行業(yè)健康發(fā)展。但短期需求卻不樂觀,PMI 指數(shù)轉(zhuǎn)弱,12 月份微觀層面的觀察,無論是房地產(chǎn)投資銷售數(shù)據(jù)、發(fā)電量、粗鋼訂單還是發(fā)電量增速數(shù)據(jù),顯示需求依舊疲軟。煤電談判結(jié)束以及忘記需求進入尾聲,環(huán)渤海動力煤指數(shù)再次大幅下跌21 元/噸,秦皇島港口動力煤價格也連續(xù)兩周下跌,未來應(yīng)警惕煤價持續(xù)下行風(fēng)險。此外,在四季度經(jīng)濟存在回落風(fēng)險的情況下,近期資源稅改革政策的陸續(xù)出臺以及IPO 放開對資金的“抽水效應(yīng)”,將使煤炭板塊的走勢更難樂觀。 從穩(wěn)健性角度考慮,我們?nèi)匀痪S持行業(yè)“中性”評級,等待的反彈契機的到來。建議配置有長期成長潛力以及轉(zhuǎn)型類企業(yè),推薦:廣匯能源、凱迪電力。
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