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    5月20日，中國(guó)北車的股票終止上市，退出歷史舞臺(tái)，其股票將轉(zhuǎn)換為中國(guó)中車的股票。至此，世界排名前兩位的軌道交通裝備的制造商——中國(guó)北車和中國(guó)南車均已進(jìn)入停牌重組時(shí)期。6月8日，中國(guó)中車將迎來(lái)首秀。這只是央企合并潮的一個(gè)縮影，在政府推進(jìn)的“一帶一路”構(gòu)想之下，大型國(guó)企正迅速進(jìn)行合并，2015年下半年或迎國(guó)企合并重組的高潮。
    隨著這些公司合并完成，國(guó)企改革方案也在制定中，央企合并重組仍將繼續(xù)。那么，國(guó)企合并潮會(huì)給市場(chǎng)和行業(yè)帶來(lái)哪些影響？“巨型”央企的產(chǎn)生是否會(huì)產(chǎn)生新的壟斷？為了解答這些疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者專訪了對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)研究室主任楊立強(qiáng)。

    2015年下半年我國(guó)央企或迎來(lái)合并潮

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者：近半年來(lái)，關(guān)于國(guó)企合并的傳聞與熱議一浪壓過(guò)一浪，市場(chǎng)猜測(cè)會(huì)不會(huì)有更多的央企進(jìn)入合并的模式，您對(duì)此有何看法。
    楊立強(qiáng)：2015年上半年已經(jīng)有了多個(gè)大型央企的合并，很多尚未合并的央企在年后也有相關(guān)傳聞。盡管有些傳聞已然被相關(guān)企業(yè)否認(rèn)，但鑒于此前南車北車的合并也經(jīng)過(guò)“傳言——澄清——宣布合并”的過(guò)程，不排除上述“企業(yè)否認(rèn)”其實(shí)是另有解讀。
    央企整合并不是新事物，最早可以追溯到2003年。2003年之前，還沒(méi)有“中央企業(yè)”的說(shuō)法，只有所謂的大國(guó)企，這個(gè)階段“大國(guó)企”重組的主要思路是拆分，比如近期合并的南北車就是在2000年由中國(guó)鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司拆分而來(lái)，其他影響較大的拆分案例還包括國(guó)家電力公司、中船工業(yè)、中核工業(yè)等。2003年國(guó)資委成立之后，中央正式賦予了“中央企業(yè)”的光環(huán)，而對(duì)央企改革的思路也從“分”轉(zhuǎn)向“合”。
    無(wú)獨(dú)有偶，繼央企合并第一單南北車合并基本完成后，中電投和國(guó)家核電近日也正式宣布合并成立國(guó)電投，并確定了新公司的領(lǐng)導(dǎo)層。據(jù)了解，中國(guó)目前僅有中電投、中核集團(tuán)和中廣核三大核電企業(yè)具備核電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)資質(zhì)。但由于中電投在核電技術(shù)研發(fā)、工程建設(shè)、運(yùn)行業(yè)績(jī)上與上述兩家存在不小的差距，其控股核電項(xiàng)目的愿望直到2009年才在山東海陽(yáng)核電項(xiàng)目上得以實(shí)現(xiàn)，中電投核電行業(yè)實(shí)力相對(duì)較弱，但如果與國(guó)家核電整合，將明顯提升其在核電領(lǐng)域的實(shí)力。
    從現(xiàn)有的趨勢(shì)判斷，2015年下半年迎來(lái)更多的央企合并并不奇怪。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是未來(lái)主要方向

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者：國(guó)企合并的例子并不鮮見(jiàn)，您認(rèn)為在兼并重組的過(guò)程中，新的“巨型”國(guó)企在海外競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)有哪些優(yōu)勢(shì)？
    楊立強(qiáng)：從國(guó)企的角度來(lái)看，主要有三大優(yōu)勢(shì)。一是，合并后的國(guó)企規(guī)模大了，實(shí)力強(qiáng)了，人才更多了。因?yàn)閷?shí)力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越大，海外投資才會(huì)更有優(yōu)勢(shì)，這肯定是要比單打獨(dú)斗要好一些。雖然1+1未必大于2，但是1+1總的來(lái)說(shuō)還是可以等于2的。
    二是，避免了同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。南車和北車以前在海外市場(chǎng)有很嚴(yán)重的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。南北車合并，也是為了避免以前出現(xiàn)的海外拼命壓價(jià)的情形。
    三是，合并前的國(guó)企大而不強(qiáng)，一些國(guó)企長(zhǎng)于研發(fā)，一些國(guó)企長(zhǎng)于銷售，合并后的國(guó)企可以擁有更完整的產(chǎn)業(yè)鏈和流程。大集團(tuán)化的產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，就可以去做BOT項(xiàng)目了。
    但是，央企現(xiàn)在有112家，不是每一家都適合兼并重組，還是要選更大更強(qiáng)的來(lái)保證合并后的企業(yè)有更好的競(jìng)爭(zhēng)力，也就是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
    “一帶一路”推動(dòng)了國(guó)企合并浪潮
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者：國(guó)企合并并不是今年才有的，為什么頻率突然加快？
    楊立強(qiáng)：國(guó)資委目前共有112家央企，旗下共有277家A股上市公司。截至目前，總市值超過(guò)10萬(wàn)億元。實(shí)際上，央企的兼并重組并非一個(gè)新話題。早在2003年，國(guó)資委原主任李榮融就表示，要培育30戶到50戶具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)。在2003~2014年的11年間，國(guó)資委的央企重組工作一直在穩(wěn)步推進(jìn)。期間，共有80多家央企被重組兼并。因此，隨著國(guó)企改革的深入展開(kāi)，由此帶來(lái)的央企兼并重組將是未來(lái)市場(chǎng)上非常重要的主題性投資機(jī)會(huì)。
    整體來(lái)看，推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)是目前央企并購(gòu)重組的主要推手。從中長(zhǎng)期來(lái)看，除涉及“一帶一路”戰(zhàn)略的公司外，央企的兼并整合可能主要發(fā)生在競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)、對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提升明顯的裝備制造業(yè)和存在同類惡性競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)之間。
    李克強(qiáng)總理對(duì)本輪整合的定位也非常明確，“促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，有效解決重復(fù)建設(shè)、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題”，這意味著中央目前最為重視的央企整合方式為“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。
    從客觀上看，這也是新常態(tài)下的必然選擇。目前國(guó)內(nèi)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，必須依靠出口和產(chǎn)能輸出來(lái)化解，而在國(guó)際市場(chǎng)萎縮的背景下，只有通過(guò)提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力才能實(shí)現(xiàn)出口的高增長(zhǎng)。而強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式短期內(nèi)可以避免內(nèi)部的惡性競(jìng)爭(zhēng)，打造國(guó)家品牌，對(duì)“走出去”效果最為明顯。
    重組的邏輯是做強(qiáng)，也要避免產(chǎn)生新的壟斷
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者：那么在更多的國(guó)企合并中，業(yè)內(nèi)有聲音說(shuō)也許會(huì)產(chǎn)生新的行業(yè)壟斷，您贊同這個(gè)說(shuō)法嗎？
    楊立強(qiáng)：此輪央企重組的用意既然是打造能夠航行于國(guó)際市場(chǎng)的、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)水準(zhǔn)的央企，且著重解決央企在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的問(wèn)題，則首要考慮的是哪些行業(yè)和央企能夠參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手定位于國(guó)際巨頭而非國(guó)內(nèi)同行的這類公司。
    央企的兼并重組要考慮到是否有利于以下六點(diǎn)需求：一是國(guó)力增強(qiáng)，二是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，三是國(guó)際安全，四是國(guó)家活力，五是國(guó)家穩(wěn)定，六是國(guó)資增值。在這些重組邏輯下，此輪央企重組的推進(jìn)，實(shí)際上擁有非常清晰的邏輯線，并未像目前市場(chǎng)所呈現(xiàn)的那么混亂。此輪央企重組可能性最大的就是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)走出去、高附加值、有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)比較需要國(guó)家品牌、非生活性領(lǐng)域的行業(yè)，將這些行業(yè)內(nèi)的央企按照合并同類項(xiàng)進(jìn)行整合。
    另外，現(xiàn)在的市場(chǎng)日漸趨近自由競(jìng)爭(zhēng)，單個(gè)企業(yè)壟斷市場(chǎng)是很難的。而且，從某些行業(yè)來(lái)看，壟斷也未必帶來(lái)效率低下。比如西方公司，如BP等，都是遵循著“自然壟斷”，在海外競(jìng)爭(zhēng)立場(chǎng)卻是一致的。就中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)資委的112家央企下面，每一家都有多如牛毛的二三級(jí)央企，總共有5萬(wàn)家這樣的企業(yè)。就算集團(tuán)與集團(tuán)合并了，也無(wú)法避免同行業(yè)的二三級(jí)央企在國(guó)內(nèi)外的互相競(jìng)爭(zhēng)。而通過(guò)“一帶一路”等帶動(dòng)的國(guó)企兼并重組，有望將競(jìng)爭(zhēng)一致對(duì)外，逐步解決國(guó)企一直以來(lái)存在的內(nèi)耗和管理不善，從而推動(dòng)我國(guó)海外市場(chǎng)更上一層樓。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|郭丁源

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編 輯：徐悉