| 煤價(jià)旺季難旺！今年每噸跌148元，動(dòng)力煤失守800元大關(guān) | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2024/12/21 11:09:26 要聞 | ||
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10月份以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低。 12月11日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格首次跌破800元/噸關(guān)口。此后價(jià)格繼續(xù)下滑，一德期貨數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，5500大卡主流報(bào)價(jià)780-785元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)在680-685元/噸。 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張?chǎng)└嬖V《華夏時(shí)報(bào)》記者，隨著我國(guó)動(dòng)力煤供需形勢(shì)逐步改善、煤炭進(jìn)口快速恢復(fù)，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，年末北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格較年內(nèi)高點(diǎn)下降155元/噸。 卓創(chuàng)資訊煤炭分析師張敏接受記者采訪時(shí)表示，“2024年煤價(jià)持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫(kù)存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮。以山東Q5000大卡動(dòng)力煤到廠價(jià)格為例，截至12月20日，山東Q5000大卡動(dòng)力煤到廠價(jià)格為710-745元/噸，較年初累計(jì)降幅在14.58%左右。” 何時(shí)見(jiàn)底？ 進(jìn)入冬季，本應(yīng)是煤炭消費(fèi)高峰期，然而，煤價(jià)不僅“旺季不旺”，甚至連創(chuàng)年內(nèi)新低。據(jù)了解，CCI5500大卡的指數(shù)，今年以來(lái)累計(jì)跌了148元/噸。究竟什么原因造成的？ “主要是由于供應(yīng)好疊加需求差所導(dǎo)致的。”一德期貨動(dòng)力煤分析師曾翔表示。曾翔告訴記者，11月無(wú)論進(jìn)口量還是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，使得整體社會(huì)庫(kù)存快速增長(zhǎng)至絕對(duì)高位，12月雖有所回落，但也在高位水平。而火力發(fā)電同比僅增長(zhǎng)1.9%，12月從高頻數(shù)據(jù)上看，表現(xiàn)也不佳，僅在去年同期水平附近。 在張?chǎng)┛磥?lái)，12月以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)受到終端日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫(kù)存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤價(jià)持續(xù)下跌。 光大證券在研報(bào)中提到，2021年以來(lái)，電廠通常在12月之前完成迎峰度冬的煤炭?jī)?chǔ)備，此次煤炭?jī)r(jià)格回落在預(yù)期之內(nèi)。 記者在與多名業(yè)內(nèi)專家交流中獲悉，目前煤價(jià)已跌至年內(nèi)新低，市場(chǎng)悲觀情緒愈發(fā)濃厚，短期煤炭市場(chǎng)仍將承壓運(yùn)行，存在下調(diào)壓力，煤炭?jī)r(jià)格暫無(wú)止跌跡象。 “預(yù)計(jì)直到春節(jié)前，都難有變量改變當(dāng)前偏弱的格局。”曾翔判斷。 不過(guò)，張?chǎng)┓治霰硎?，隨著價(jià)格跌近長(zhǎng)協(xié)價(jià)格中樞，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的支撐作用將開(kāi)始顯現(xiàn)，加之隨著日耗持續(xù)上升以及價(jià)格逐漸跌近部分用戶心理價(jià)位，市場(chǎng)詢貨需求也有望改善，因此預(yù)計(jì)后期價(jià)格跌幅將逐漸收窄，港口Q5500底部或?yàn)?60元/噸附近。 進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯 “進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤存在明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，是支撐進(jìn)口煤數(shù)量增長(zhǎng)的主要原因。”張敏表示。 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-11月，我國(guó)煤炭累計(jì)進(jìn)口量為4.9億噸，同比增長(zhǎng)14.8%。僅11月，我國(guó)煤炭進(jìn)口量為5498萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.4%，創(chuàng)下歷史新高。反觀國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量，1-11月，全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量為43.22億噸，同比增長(zhǎng)2%。 接下來(lái)，煤炭進(jìn)口是否會(huì)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)？ 張?chǎng)╊A(yù)判，煤炭進(jìn)口量維持高位，但難以繼續(xù)提升，因?yàn)檫M(jìn)口增量潛力并不具備，2025年進(jìn)口煤炭或維持當(dāng)前水平。 一方面，2024年上半年煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持明顯的同比增長(zhǎng)，下半年，隨著澳煤增量收窄以及俄羅斯煤炭進(jìn)口量的同比下滑，外貿(mào)煤供應(yīng)增量或集中在蒙煤部分，但全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體用電量增長(zhǎng)乏力，疊加綠電大幅增長(zhǎng)，煤炭需求走弱，后續(xù)國(guó)際煤價(jià)沒(méi)有大漲基礎(chǔ)。另一方面，新興經(jīng)濟(jì)體能源需求旺盛，對(duì)我國(guó)進(jìn)口煤炭形成競(jìng)爭(zhēng)，且內(nèi)貿(mào)煤價(jià)下跌后，高卡煤進(jìn)口利潤(rùn)較差。 張敏則持不同觀點(diǎn)，她表示，“未來(lái)或依然保持在較高水平，國(guó)內(nèi)用煤需求存在增量空間，對(duì)進(jìn)口煤仍有需求。另外，國(guó)際地緣關(guān)系緊張，國(guó)際主要煤炭出口國(guó)重心向中國(guó)傾斜。” 曾翔也認(rèn)為，后期進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍會(huì)維持在較高水平。因?yàn)槟壳斑M(jìn)口煤價(jià)差仍然較好，且政策也沒(méi)有限制，沿海終端出于經(jīng)濟(jì)性的考慮仍會(huì)優(yōu)先采購(gòu)進(jìn)口煤。 沖擊煤企業(yè)績(jī) 除了進(jìn)口煤量大增外，2024年煤炭行業(yè)發(fā)生了不少變化。 曾翔指出，2024年，價(jià)格重心持續(xù)下移，供應(yīng)雖有波折，但整體仍呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)?？偘l(fā)電量雖有較好增長(zhǎng)，但新能源發(fā)電增量更為迅猛，使得火力發(fā)電受到明顯擠壓，需求增長(zhǎng)較低。而其他耗煤行業(yè)中，僅化工煤耗增加較好。 張?chǎng)┫蛴浾咄嘎叮?#8220;生產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，煤炭產(chǎn)區(qū)從東部向中西部轉(zhuǎn)移，新疆煤炭資源產(chǎn)量快速增長(zhǎng)；水電、風(fēng)電和光伏等可再生能源的替代量增加，影響煤炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)。另外，2024年，煤炭市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，受價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降。” 煤價(jià)回落，煤企業(yè)績(jī)顯著受挫。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度，煤炭指數(shù)囊括的26家上市公司中，22家企業(yè)盈利同比出現(xiàn)下滑，10家利潤(rùn)降幅超四成。“隨著煤價(jià)的持續(xù)下行，煤企整體利潤(rùn)必然是減少的，但相對(duì)于其他行業(yè)，利潤(rùn)仍算偏好的。”曾翔說(shuō)。 提及煤企業(yè)績(jī)，張?chǎng)┮脖硎?，受益于相?duì)較高的長(zhǎng)協(xié)價(jià)加之2024年市場(chǎng)煤價(jià)的持續(xù)下跌，煤企的盈利空間雖呈收縮之勢(shì)，但絕對(duì)規(guī)模仍然較好。 張?chǎng)┻M(jìn)一步分析稱，一方面，大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)以及承擔(dān)地區(qū)能源保供任務(wù)的煤企其長(zhǎng)協(xié)銷售占比高于其他公司，自產(chǎn)煤銷售價(jià)格較為穩(wěn)定。另一方面，擁有優(yōu)質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)的煤企憑借具備“煤電一體化”優(yōu)勢(shì)，其經(jīng)營(yíng)更為穩(wěn)健，業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng)。兼顧盈利穩(wěn)定性和絕對(duì)水平兩方面因素，煤企中頭部企業(yè)要優(yōu)于地方企業(yè)，煤電一體化公司要優(yōu)于做單一業(yè)務(wù)的煤炭公司。
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