| 阿格斯(Argus)：全球動(dòng)力煤市場(chǎng)2024年年中深度觀察 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2024/9/19 9:35:34 要聞 | ||
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9月11日，Argus 煤炭編輯 Joseph Clark 和他的專家團(tuán)隊(duì)，發(fā)布了年中洞察報(bào)告(Global thermal coal market Midyear Insights –2024)，重點(diǎn)回顧分析了今年以來(lái)推動(dòng)全球動(dòng)力煤市場(chǎng)發(fā)展變化的各種影響因素，并還著重提示了在2024 年剩余時(shí)間內(nèi)需要關(guān)注的一些市場(chǎng)關(guān)鍵因素動(dòng)向。 影響煤炭市場(chǎng)的關(guān)鍵因素： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 歐洲工業(yè)需求 印度的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 地緣政治沖突的影響 既定貿(mào)易路線的中斷 全球動(dòng)力煤市場(chǎng)年中洞察 - 2024 年 到目前為止，煤炭?jī)r(jià)格基本處于區(qū)間波動(dòng)，API 2 價(jià)格在海運(yùn)市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定后的大部分時(shí)間內(nèi)趨于 100-120 美元/噸。盡管如此，仍有幾個(gè)微妙平衡的關(guān)鍵因素可能會(huì)極大地影響 2024 年剩余時(shí)間及以后的定價(jià)和貿(mào)易流量。其中一些因素包括遠(yuǎn)離煤炭的政治運(yùn)動(dòng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、歐洲工業(yè)需求、印度選舉后的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以及幾場(chǎng)沖突對(duì)大宗商品的更廣泛影響，例如正在進(jìn)行的俄烏沖突、以巴沖突和胡塞武裝對(duì)紅海船只的襲擊。 在這篇洞察報(bào)告中，Argus 研究了 2024 年迄今為止推動(dòng)煤炭市場(chǎng)發(fā)展的因素以及今年剩余時(shí)間的關(guān)注點(diǎn)。 目錄 1、中國(guó) 2、印度 3、印度尼西亞和澳大利亞 4、東南亞 5、東北亞 6、歐洲和 API 2 7、南非和 API 4 8、俄羅斯 中國(guó) 今年上半年，中國(guó)煤炭進(jìn)口量實(shí)際上呈高于去年水平的趨勢(shì)，鑒于中國(guó)去年動(dòng)力煤進(jìn)口量達(dá)到了驚人的3.5億噸，創(chuàng)下了歷史新高，這一發(fā)展令許多人感到驚訝。 3月份，CFR華南 NAR 5,500大卡/千克煤炭?jī)r(jià)格觸及2024年高點(diǎn) 109.36 美元/噸，隨后隨著公用事業(yè)和沿海地區(qū)庫(kù)存增加以及需求減弱，價(jià)格開(kāi)始下跌。在夏季需求旺季，價(jià)格有所反彈，5月底達(dá)到106.41美元/噸，但此后一直下跌，而且由于庫(kù)存充足且需求旺季已過(guò)，市場(chǎng)情緒也不那么積極。 宏觀指標(biāo)讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)六個(gè)月這種驚人的進(jìn)口需求能否持續(xù)表示懷疑，但關(guān)鍵因素仍是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量(尚未真正表明其已恢復(fù)到 2022 年前的水平)和華南港口國(guó)內(nèi)煤炭和進(jìn)口煤炭之間的套利行為，這可能極大地影響進(jìn)口需求，甚至導(dǎo)致政府干預(yù)。
 印度 今年，盡管印度政府希望限制進(jìn)口，以支持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，但印度煤炭消費(fèi)量仍對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了重大推動(dòng)作用，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)也一直處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。在煤炭進(jìn)口指令再次延長(zhǎng)之前，燃燒進(jìn)口動(dòng)力煤的煤電廠被要求在10月之前需保持高水平運(yùn)行，而燃燒國(guó)內(nèi)煤炭的電廠則被要求在旺季面對(duì)巨大的電力需求時(shí)，在燃料中混配使用6%的進(jìn)口煤。 季風(fēng)季節(jié)前的庫(kù)存增加和鋼鐵行業(yè)的強(qiáng)勁購(gòu)買使進(jìn)口量與去年的創(chuàng)紀(jì)錄水平持平，但價(jià)格一直較為平穩(wěn)，因?yàn)橛《仁且詫?duì)價(jià)格敏感著稱的買家，更愿意接受所有產(chǎn)地的煤炭，以便以最具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格采購(gòu)。 此外，由于港口庫(kù)存高企和海綿鐵行業(yè)疲軟，近期需求有所回落，這在一定程度上降低了今年剩余時(shí)間的需求前景，盡管印度無(wú)疑仍是海運(yùn)市場(chǎng)中最亮眼的國(guó)家之一。 盡管最近已完成了選舉，但印度的能源政策不太可能發(fā)生任何變化，不過(guò)未來(lái)幾個(gè)月政策格局將變得更加明朗，這將為各行業(yè)制定分配方案，并為支出制定路線圖。
 印度尼西亞和澳大利亞 世界兩大出口國(guó)的供應(yīng)——印度尼西亞和澳大利亞今年迄今為止一直保持堅(jiān)挺，趨勢(shì)與去年同期持平甚至略高于去年同期水平。 世界兩大出口國(guó)的增長(zhǎng)似乎應(yīng)該由世界兩大進(jìn)口國(guó)中國(guó)和印度的需求增長(zhǎng)推動(dòng)，這應(yīng)該會(huì)保持出口量穩(wěn)定，但價(jià)格可能會(huì)因拉尼娜天氣條件的出現(xiàn)和日韓和中國(guó)臺(tái)灣(JKT)的需求而出現(xiàn)分歧。 印度尼西亞離岸價(jià) GAR 4,200 大卡/千克煤炭?jī)r(jià)格實(shí)際上全年都在 54-57 美元/噸的非常窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，這是自2023 年下半年形成趨勢(shì)的延續(xù)，但最近已跌至 51 美元/噸的較低水平。 持續(xù)的低價(jià)格可能會(huì)考驗(yàn)印度尼西亞較成本邊緣的生產(chǎn)國(guó)，但 2024年后期的主要價(jià)格因素仍然是拉尼娜現(xiàn)象的出現(xiàn)，這可能會(huì)極大地阻礙采礦業(yè)，同時(shí)刺激東亞經(jīng)濟(jì)體的額外供暖需求。
 澳大利亞生產(chǎn)商與日本終端用戶之間的年度談判曠日持久，這也使現(xiàn)貨 NAR 6,000 大卡/千克澳大利亞煤炭?jī)r(jià)格居高不下，自 5 月起已上漲至 140 美元/噸左右。預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)到年度談判結(jié)束，而 JKT 等主要高卡煤市場(chǎng)的天氣熱浪也可能為該區(qū)域的價(jià)格提供支持。 東南亞 自4月起，一股強(qiáng)烈的熱浪席卷了亞洲大部分地區(qū)，創(chuàng)下了氣溫和電力需求的新高。這導(dǎo)致越南、菲律賓和馬來(lái)西亞等新興市場(chǎng)增加了煤炭進(jìn)口量，用于新建燃煤電廠。而印度新德里的氣溫超過(guò) 50 攝氏度后，制冷用電需求也出現(xiàn)了激增。 熱浪對(duì)燃煤發(fā)電產(chǎn)生了疊加效應(yīng)，因?yàn)樵S多受影響國(guó)家的水庫(kù)水位過(guò)低，無(wú)法滿足電力需求。
 東北亞地區(qū) 日本-韓國(guó)-中國(guó)臺(tái)灣(JKT)的煤炭需求略低于 2023 年的水平，主要受核電機(jī)組重啟的影響，這削弱了煤炭發(fā)電需求。 今年早些時(shí)候，韓國(guó)買家被認(rèn)為被動(dòng)地將俄羅斯煤炭排除在招標(biāo)之外，但最近聽(tīng)說(shuō)他們又采購(gòu)了俄羅斯煤炭，因?yàn)檫@是市場(chǎng)上最具競(jìng)爭(zhēng)力的選擇。 日本同意在2035年前逐步淘汰煤炭，這是5月份 G7 聲明的一部分，但其煤炭發(fā)電規(guī)模意味著即使核電恢復(fù)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)仍將有煤炭需求。 最近，JKT地區(qū)的熱浪和幾座意外關(guān)閉的核電站使未來(lái)幾個(gè)月煤炭前景保持強(qiáng)勁。 歐洲和 API 2 德國(guó)燃煤發(fā)電的利潤(rùn)率今年以來(lái)都處于負(fù)值，這意味著天然氣競(jìng)爭(zhēng)力在一年中的大部分時(shí)間里都領(lǐng)先于煤炭，而煤炭的實(shí)物需求則停滯不前。API 2 在 1 月底和 2 月初跌至 90 美元/噸，但很快回升至 100-120 美元/噸的區(qū)間。 在這些低水平上，NAR 6,000 大卡/千克煤炭似乎無(wú)法有效采購(gòu)，尤其是在歐洲不允許俄羅斯煤炭的情況下，因此該指數(shù)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)應(yīng)能支撐在 100 美元/噸以上。 寒冷的冬天可能會(huì)提高煤炭在優(yōu)先訂單中的地位，并導(dǎo)致高位運(yùn)行的 ARA 煤炭庫(kù)存有所減少，盡管最近已得到證實(shí)，比相應(yīng)的天然氣價(jià)差略有競(jìng)爭(zhēng)力，但歐洲的整體煤炭需求預(yù)計(jì)將下降。 雖然進(jìn)口需求看起來(lái)停滯不前，且終端需求長(zhǎng)期存在，但煤炭期貨交易仍然高度集中在歐洲，因?yàn)?API 2 占通過(guò)洲際交易所交易的所有煤炭期貨的 70% 左右。 南非和 API 4 南非市場(chǎng)毫不意外地受到了其國(guó)家鐵路運(yùn)輸公司 Transnet 的物流運(yùn)輸困難的影響。電纜被盜、火車脫軌以及缺乏可用的機(jī)車及車廂，導(dǎo)致理查茲灣煤炭碼頭RBCT的年運(yùn)量降至 5000 萬(wàn)噸以下，遠(yuǎn)低于新冠疫情后幾年每年約 6000 萬(wàn)噸的出口量。 RBCT的庫(kù)存因此較低，賣家不愿在現(xiàn)貨市場(chǎng)上出貨，因?yàn)闊o(wú)法保證所要發(fā)運(yùn)的煤炭會(huì)能夠及時(shí)集港。出貨不足反過(guò)來(lái)又推高了 API 4 現(xiàn)貨價(jià)格，從年初的 90 美元/噸上漲至 8 月份迄今為止的 115.68 美元/噸。 預(yù)計(jì)南非運(yùn)輸公司 (Transnet) 的糟糕表現(xiàn)不會(huì)立即得到改善，但新當(dāng)選的政府將在今年晚些時(shí)候?qū)Ρ憩F(xiàn)不佳的南非運(yùn)輸公司 (Transnet) 實(shí)施新戰(zhàn)略，同時(shí)實(shí)施其他幾項(xiàng)舉措。 南非的出口市場(chǎng)主要由印度海綿鐵行業(yè)主導(dǎo)，韓國(guó)和不斷增長(zhǎng)的越南市場(chǎng)的需求也不錯(cuò)。巴基斯坦的需求繼續(xù)大幅下降，出口量從 2021 年的高點(diǎn) 1120 萬(wàn)噸降至目前的不到 200 萬(wàn)噸。 印度季風(fēng)后和選舉后的煤炭需求將是今年剩余時(shí)間的關(guān)鍵因素，盡管需要找到新平衡，因?yàn)檫@個(gè)對(duì)價(jià)格更為敏感的國(guó)家，可能會(huì)對(duì)由于受南非運(yùn)輸公司 (Transnet) 影響帶來(lái)的較高的現(xiàn)貨價(jià)格而退出市場(chǎng)，正如過(guò)去幾周初步看到的那樣。 俄羅斯 俄羅斯動(dòng)力煤出口受到西方持續(xù)制裁的影響，制裁始于2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后。俄羅斯最大的煤炭生產(chǎn)商 SUEK 在今年年初被美國(guó)列入制裁名單，其他生產(chǎn)商 Coalstar、Mairykhsky open-cast、Mechel 和 Sibanthracite 也陸續(xù)被加入了美國(guó)的制裁名單。 市場(chǎng)不確定哪家公司又會(huì)成為下一個(gè)制裁對(duì)象，以及制裁如何適用于被制裁公司的眾多子公司和關(guān)聯(lián)公司，這些因素都導(dǎo)致此前無(wú)視歐盟全面制裁的消費(fèi)者有所退縮。 這給俄羅斯出口商帶來(lái)了很大壓力，他們實(shí)際上只剩下中國(guó)、土耳其、印度、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣作為其唯一重要的市場(chǎng)，而來(lái)自韓國(guó)和印度的需求似乎也在減弱。 有消息稱，自5月份起，高昂的海運(yùn)價(jià)格將吸引韓國(guó)和印度買家重新購(gòu)買俄羅斯煤炭，但是近期由于物流原因，港口利用率較低，這可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)煤炭出口量仍維持低位。 10月至3月與拉尼娜現(xiàn)象有關(guān)的天氣模式
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