| 傳統(tǒng)淡季即將到來(lái) 港口煤價(jià)上漲乏力 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2025/1/13 19:31:49 煤市分析 | ||
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本周，貿(mào)易商基于發(fā)運(yùn)倒掛嚴(yán)重，發(fā)運(yùn)積極性不佳；而終端電廠庫(kù)存高位，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格接受程度偏低，港口市場(chǎng)僵持運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。此輪煤價(jià)上漲已持續(xù)了16天，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)累計(jì)上漲7元/噸，而5000和4500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格分別上漲了16和26元/噸。 此輪煤價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間短、漲幅有限的主要原因有以下幾點(diǎn)，首先，下游電廠庫(kù)存相對(duì)充足，基本可以滿足生產(chǎn)需求，疊加非電行業(yè)需求平淡，造成終端整體采購(gòu)意愿欠佳。尤其在前期剛需補(bǔ)貨和補(bǔ)空單需求陸續(xù)釋放完畢后，新增貨盤(pán)減少。其次，全國(guó)氣溫呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，民用電增長(zhǎng)空間有限，沿海八省電廠日耗拉高至227萬(wàn)噸之后，沒(méi)能繼續(xù)增加，而是掉頭回落至202萬(wàn)噸。春節(jié)腳步漸近，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停工放假，工業(yè)用電需求存在減少預(yù)期，電廠耗煤量需求不再出現(xiàn)亮點(diǎn)，持續(xù)對(duì)需求端形成抑制。再次，進(jìn)口煤價(jià)格依然有很大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口煤數(shù)量繼續(xù)保持高位，造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活躍度或仍處在偏低水平。 此次拉煤上漲，有供應(yīng)減弱和投機(jī)抄底方面的原因。首先，由于煤礦年度任務(wù)完成，部分煤礦減產(chǎn)，大秦線日運(yùn)量由之前的125萬(wàn)噸降至100甚至90萬(wàn)噸的水平之后，市場(chǎng)壓力驟然減輕，環(huán)渤海港口開(kāi)始去庫(kù)，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨比較緊俏。其次，產(chǎn)地市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，煤價(jià)上漲，成本提升，貿(mào)易戶挺價(jià)；疊加下游有少量空單補(bǔ)貨需求，促使市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。再次，部分用戶抄底，疊加貿(mào)易商投機(jī)囤貨行為增多，促使訂單增多，拉動(dòng)市場(chǎng)煤剛需釋放，煤價(jià)出現(xiàn)小幅上漲；由于中小電廠和熱電企業(yè)采購(gòu)為主，大都以中低卡煤為主，促使5000和4500大卡市場(chǎng)煤價(jià)格上漲速度快于5500大卡，中低卡煤價(jià)格漲幅明顯高于高卡煤。 本周后半程，煤炭市場(chǎng)交投氛圍逐漸轉(zhuǎn)冷，下游詢貨熱度下降，壓價(jià)采購(gòu)，較難成交，煤價(jià)趨穩(wěn)。盡管進(jìn)口煤發(fā)運(yùn)已然開(kāi)始倒掛，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)有支撐作用，但電廠庫(kù)存依然保持高位。本周，調(diào)出數(shù)量高于調(diào)進(jìn)，環(huán)渤海港口去庫(kù)進(jìn)程仍在持續(xù)推進(jìn)；截止目前，環(huán)渤海八港合計(jì)存煤2337萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少366萬(wàn)噸。調(diào)入方面，臨近年底，各主產(chǎn)區(qū)著力部署煤礦安全檢查工作，部分煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)提前完成，整體開(kāi)工率下降，煤炭供給收緊；疊加貨源集港成本偏高及后市預(yù)期偏悲觀等形勢(shì)下，貿(mào)易商到港發(fā)運(yùn)積極性顯著不足，主要集港鐵路運(yùn)量下滑。調(diào)出方面，終端電廠去庫(kù)進(jìn)程相對(duì)緩慢，且始終保持在安全庫(kù)存水平，補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能整體偏差。而環(huán)渤海港口庫(kù)存比去年同期高113萬(wàn)噸，處于緩慢去庫(kù)狀態(tài)。 即將進(jìn)入中旬，優(yōu)劣勢(shì)均在的情況下，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)滯漲企穩(wěn)后，小幅回落。首先，冷空氣勢(shì)力較弱，各地氣溫回升，電廠日耗支撐不足，庫(kù)存消耗緩慢。沿海電廠日耗大幅攀升動(dòng)力不足，在其庫(kù)存相對(duì)高位且煤價(jià)走勢(shì)不明朗的情況下，終端觀望情緒仍占主導(dǎo)，采購(gòu)需求持續(xù)低迷。其次，下周開(kāi)始，部分下游工廠將陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷回落，電廠日耗將加速回落，促使用戶拉運(yùn)采購(gòu)積極性下降。非電方面，淡季臨近，水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場(chǎng)采購(gòu)積極性明顯不足，市場(chǎng)需求難有實(shí)質(zhì)性提升；截止目前，環(huán)渤海八港下錨船合計(jì)數(shù)量降至23艘，環(huán)比上周減少13艘。再次，煤價(jià)上漲之后，下游詢貨采購(gòu)減少，追高意識(shí)不強(qiáng)烈，部分用戶觀望心態(tài)又起，造成采購(gòu)再次減少。 但有利因素也有一些，造成煤價(jià)跌幅非常有限，預(yù)計(jì)下周煤價(jià)將呈現(xiàn)緩慢下行的模式。首先，市場(chǎng)煤性價(jià)比較長(zhǎng)協(xié)煤、進(jìn)口煤有所凸顯，部分中小用戶為了確保春節(jié)期間的穩(wěn)定供電，可能會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)量可能會(huì)有一定程度的增加，但整體幅度相對(duì)有限，仍以滿足剛需為主。其次，節(jié)前終端有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，部分熱電企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求；疊加化工行業(yè)需求不弱，剛需仍在。再次，環(huán)渤海港口繼續(xù)去庫(kù)，優(yōu)質(zhì)中低卡煤緊俏，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)格存在支撐。下周，隨著供給進(jìn)一步收縮，大秦線、唐呼線運(yùn)量下降，而工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率也將出現(xiàn)下降，預(yù)計(jì)八省電廠日耗逐漸降至200萬(wàn)噸以下水平，動(dòng)力煤市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入供需兩弱的休眠狀態(tài)，一月中旬的動(dòng)力煤市場(chǎng)或保持偏穩(wěn)震蕩走勢(shì)，煤價(jià)緩慢向下運(yùn)行為主。
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