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　　近日，中國神華（SH：601088）、中煤能源（SH：601898）、平煤股份（SH：601666）、新集能源（SH：601918）、上海能源（SH：600508）相繼發(fā)布2024年業(yè)績報告，其中新集能源實現歸母凈利潤同比增長，其余4家均出現不同程度同比下降。

　　新集能源2024年年報顯示，公司去年營業(yè)收入為127.27億元，同比下降0.92%，營業(yè)成本72.89億元，同比下降5.95%。但去年公司歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤均實現增長，2024年，新集能源歸母凈利潤為23.93億元，同比增長13.44%，扣非歸母凈利潤為23.88億元，同比增長16.30%。

　　時代周報記者注意到，集能源歸母凈利潤增長，但該公司營業(yè)收入小幅下降，營業(yè)成本下降幅度則更大。針對公司營業(yè)收入下降，但歸母凈利潤同比增長的現象，時代周報記者聯系新集能源方面，未得到有效回復。

　　根據新集能源2024年度利潤分配預案，公司擬以2024年年末總股本25.91億股為基數，每10股派發(fā)現金紅利1.6元（含稅），共計派發(fā)現金股利4.14億元，未分配利潤余額51.23億元結轉下一年度。不送紅股，不進行公積金轉增股本。

　　增利不增收

　　新集能源是安徽省內四大煤炭企業(yè)之一，所屬煤礦、電廠分布在安徽省內，其中煤炭生產、銷售在安徽省內處于中等規(guī)模，發(fā)電效率居于安徽省前列。1989年12月，公司開始開發(fā)建設，原為淮南市地方煤礦企業(yè)，2007年12月公司上市。2016年9月，公司劃入中國中煤管理。截至2025年1月20日，中國中煤能源集團有限公司、國華能源有限公司、安徽新集煤電（集團）有限公司分別持有新集能源股份比例為30.37%、7.59%、7.18%。

　　去年全年，新集能源實現營業(yè)收入127.27億元，同比下降0.92%；營業(yè)成本72.89億元，同比下降5.95%，報告期實現利潤總額37.26億元。其中，煤炭行業(yè)和電力行業(yè)分別貢獻77.32億元和49.95億元的收入，較2023年同比分別下降12.02%和上升23.14%。2024年，新集能源商品煤產量1905.51萬噸，同比下降1.62%；商品煤銷量1887.20萬噸，同比下降4.14%。

　　截至2024年末，新集能源擁有5對生產礦井，新集一礦、新集二礦、劉莊煤礦、口孜東礦以及板集煤礦，生產礦井核定生產能力分別為180萬噸/年、270萬噸/年、1100萬噸/年、500萬噸/年以及300萬噸/年，生產礦井合計產能2350萬噸/年。新集能源所產煤種屬于氣煤和1/3焦煤，質量穩(wěn)定，具有中低灰，特低硫、特低磷和中高發(fā)熱量等特征，生產煤炭銷往安徽省內及省外周邊區(qū)域，主要用于火力發(fā)電、化工等行業(yè)，運輸方式以鐵運為主，汽運為輔。

　　2024年，新集能源上網電量122.55億千瓦時，同比增長23.85%。該公司商業(yè)模式以煤電聯營為主，控股利辛電廠一期（2*1000MW）和利辛電廠二期（2*660MW），開工建設上饒電廠（2*1000MW）、滁州電廠（2*660MW）、六安電廠（2*660MW），參股宣城電廠（1*660MW，1*630MW），擁有新集一礦、二礦兩個低熱值煤電廠。

　　國泰君安證券研報認為，新集能源煤炭長協占比高達85%，公司長協價對標港口年度長協價，2025年第1季度年度長協均價690元/噸，環(huán)比2024年第4季度僅微跌8元/噸，而同期市場煤均價環(huán)比大幅下跌95元/噸，長協價格穩(wěn)定性凸顯，預計2025年第1季度業(yè)績穩(wěn)健性將處行業(yè)前列?？紤]到后續(xù)在建上饒電廠、滁州電廠有望在2025年各投產第一臺機組、第二臺機組以及六安電廠將于2026年投產，有望進一步提高公司的盈利能力和抗風險能力。

　　煤企業(yè)績集體承壓

　　與新集能源相比，2024年，中國神華、中煤能源、平煤股份、上海能源則出現了營業(yè)收入和歸母凈利潤雙降的現象。其中，上海能源營業(yè)收入降幅明顯，同比下降13.57%，而平煤股份的歸母凈利潤則同比下降41.41%。

　　時代周報記者發(fā)現，平煤股份聚焦煤炭行業(yè)，公司主要進行煤炭開采、煤炭洗選加工和煤炭銷售。2024年平煤股份實現營業(yè)收入302.81億元，同比減少4.25%，歸母凈利潤23.50億元，同比減少41.41%。去年全年，平煤股份原煤產量和商品煤銷量均出現下降，完成原煤產量2753萬噸，較2023年下降318萬噸，同比下降10.35%；商品煤銷量2720萬噸，較2023年下降383萬噸，同比下降12.34%。

　　上海能源的收入結構相對復雜，除煤電業(yè)務外，還包含一定比例的鋁產品加工和自營鐵路運輸及設備制修等業(yè)務。具體來看，2024年，上海能源原煤洗煤、電力板塊、鋁產品加工、自營鐵路運輸及設備制修等業(yè)務分別實現收入62.92億元、19.59億元、9.58億元、1.76億元，占主營業(yè)務收入比例分別為67.04%、20.88%、10.20%、1.88%。

　　時代周報記者注意到，平煤股份、上海能源、新集能源等業(yè)績變動較大的煤炭企業(yè)，收入體量大多較小，前述3家公司2024年的營業(yè)收入規(guī)模都在400億元以下，上海能源的營業(yè)收入甚至不足100億元。盡管營業(yè)收入規(guī)模超過1000億元的中國神華、中煤能源2024年營業(yè)收入和歸母凈利潤同比均出現下降，但同比下降幅度都未超過2%。

　　一位專注藍籌股投資的私募基金投研人士對時代周報記者表示，2024年煤炭價格表現平平，導致煤炭行業(yè)公司整體業(yè)績表現不振。不論煤炭行業(yè)行情漲跌，體量較大煤炭企業(yè)通常很難在短時間內出現比較顯著的阿爾法收益。但體量較小的煤炭企業(yè)業(yè)績變動也相對大一些，另外，體量較小的煤炭企業(yè)還可以通過業(yè)務多元化以及控制成本等手段增厚利潤。

來源：時代周報

編 輯：徐悉