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      年初以來，環(huán)渤海港口煤價跌跌停?；虼蟮q，合計下跌已有109元/噸；勞動節(jié)前，未能止住跌勢，預(yù)計五月上中旬，港口煤價依然存在下行壓力。

　　大秦線檢修已于4月27日結(jié)束，目前進車開始恢復(fù)，環(huán)渤海港口接卸數(shù)量增加，港口庫存回升，預(yù)計煤價繼續(xù)承壓，煤價繼續(xù)保持回落走勢，五月下旬或五月底，煤價能不能如期止跌企穩(wěn)并反彈，要關(guān)注環(huán)渤海港口去庫情況、電廠日耗恢復(fù)情況，以及非電行業(yè)復(fù)蘇情況。從目前沿海煤炭市場形勢綜合判斷，煤價跌破650元/噸恐怕是大概率的事；若市場無改善、需求無好轉(zhuǎn)的話，煤價會沖擊610-620元/噸甚至更低價格。

　　目前，市場需求疲軟，零星詢盤壓價較低且體量不大，疊加中下游庫存偏高，港口貿(mào)易商出貨承壓明顯，其中一些低硫煤低于指數(shù)也難出貨。但考慮到煤炭發(fā)運成本倒掛狀態(tài)延續(xù)，進口煤價格走勢尚不明朗，且仍不具備明顯的價格優(yōu)勢，加之可能存在少量補庫及進口轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)剛需的預(yù)期，大部分貿(mào)易商報價節(jié)節(jié)敗退、陰跌僵持，暫無低價拋售意愿。目前，進口煤量雖有收縮，但主產(chǎn)地供應(yīng)能力充足，晉陜蒙各主要產(chǎn)煤省區(qū)全力開足馬力，加快生產(chǎn)和外運，而鐵路大秦線恢復(fù)后全力發(fā)運，唐呼線、朔黃線也在積極發(fā)力，大量煤炭灌向環(huán)渤海港口，預(yù)計寬松的供需關(guān)系暫不會改變。綜合判斷，雖然三四月份用煤淡季的陰影漸漸散去，但供應(yīng)多、需求少依然困擾著整個煤炭市場，造成市場悲觀氣氛依然存在。從目前情況來看，國內(nèi)的煤價并未觸底，還在緩慢下行的半山腰上。失去了“大秦線檢修”這個支撐點，煤價迎來了新一輪下跌行情；五月上中旬的動力煤市場價格仍會出現(xiàn)供大于求走勢，預(yù)計煤價以弱勢陰跌為主。

　　回歸四月份的煤價走勢，基本呈現(xiàn)“先穩(wěn)后跌”走勢。四月上半月，有鐵路檢修，疊加榆林部分坑口價格上漲的成本支撐。這兩大強有力的支撐下，對貿(mào)易商起到挺價的作用。檢修期間，大秦線日均發(fā)運量100萬噸，四月上半月，煤炭調(diào)進與調(diào)出基本持平，促使環(huán)渤海港口庫存并未繼續(xù)增加，基本保持穩(wěn)中回落的態(tài)勢，煤價持續(xù)穩(wěn)定；進入四月下半月，情況急轉(zhuǎn)直下，首先，需求并未明顯好轉(zhuǎn)，環(huán)渤海港口下錨船依然稀少，港口空泊現(xiàn)象屢見不鮮，港口煤炭發(fā)運量并未大幅增加。其次，中旬出現(xiàn)持續(xù)大風(fēng)封航，造成環(huán)渤海港口庫存不降反增加；大秦線檢修結(jié)束時的環(huán)渤海港口庫存居然增加了31萬噸。再次，下半月，關(guān)稅風(fēng)波，造成國內(nèi)制造業(yè)等非電行業(yè)受沖擊。加之貿(mào)易商擔(dān)心鐵路檢修提前結(jié)束后，煤價會大跌，開始著急出貨，造成煤價出現(xiàn)下跌行情。

　　整個四月份，港口煤價僅僅下跌了13元/噸，跌幅并不大，但前景卻不樂觀。首先，盡管電廠機組檢修基本結(jié)束，但南方天氣適宜，并未進入高溫天氣，電廠日耗雖有增加，但增幅并不大，沿海八省電廠日耗較最低位也僅僅增加了5-8萬噸，日耗仍在低位，造成電廠去庫緩慢，存煤可用天數(shù)依然在高位，部分電廠存煤覆蓋了整個五月上中旬。其次，大部分電廠負(fù)荷提升緩慢，在高庫存支撐及長協(xié)煤兌現(xiàn)下，采購意愿不佳，僅有少數(shù)終端按需采購市場煤，但采購量有限。且在長協(xié)供應(yīng)充足，部分電廠無法消化，煤炭在南方港口積壓的情況下，長協(xié)外溢至市場的可能性增加。再次，雖然非電行業(yè)在復(fù)蘇，但大部分非電行業(yè)采購保持剛需，尤其地產(chǎn)、基建兩大耗煤主力表現(xiàn)一般，消費總量持續(xù)承壓。終端暫無大規(guī)模招標(biāo)采購行情，對煤價支撐力度不夠。第四，進口煤數(shù)量依然保持高位。相較國內(nèi)傳統(tǒng)的北煤南運，從印尼等煤炭出口國家采購煤炭，能夠避免漫長的鐵路運輸環(huán)節(jié)。由海運徑直抵達(dá)我國沿海地區(qū)，此舉大幅縮減了運輸周期與開銷，加之海運的單位成本相對低廉，印尼、澳洲大都以低成本的露天礦為主，好望角級大型拉煤船舶外運，外礦的開采、運輸?shù)某杀揪艿停B加國內(nèi)很多電廠早已改造鍋爐機組，與印尼、澳洲煤質(zhì)量相匹配，使得進口煤依然有機可乘。

　　但市場也并非完全悲觀，入夏之前，煤市還是有行情的。首先，高溫來襲之前，南方各大電廠將積極囤煤，增派船舶拉煤，增加國內(nèi)市場煤采購，用于調(diào)劑煤種結(jié)構(gòu)，對市場還是有拉動的。其次，根據(jù)今年政府工作報告，今年GDP力爭增長5%左右，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，同比增加5000億元。重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。再次，今年將推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，積極擴大有效投資，更大力度支持“兩重”建設(shè)，推動“十四五”規(guī)劃重大工程順利收官。預(yù)計后期房地產(chǎn)投資同比降幅有望逐步收窄，有助于下游行業(yè)用煤需求邊際改善，而基建投資加碼將帶動鋼鐵、建材等非電行業(yè)用煤需求回升。綜合分析，預(yù)計煤價很可能在入夏之前迎來止跌企穩(wěn)，但受高供應(yīng)、高庫存、高進口量等因素制約，入夏之前，港口煤價將呈現(xiàn)“跌多漲少”，煤價止跌后的反彈幅度很小。

來源：秦皇島煤炭網(wǎng)

編 輯：徐悉