| 煤炭市場(chǎng)深陷 “高庫(kù)存 + 弱需求” 的熊市周期! | |||
| 2025/5/12 14:33:32 能源 | |||
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本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，各環(huán)節(jié)降價(jià)聲此起彼伏。當(dāng)前市場(chǎng)深陷 “高庫(kù)存 + 弱需求” 的熊市周期，煤價(jià)底部支撐持續(xù)弱化，市場(chǎng)看空情緒日益占據(jù)主導(dǎo)。環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)甚至較指數(shù)低5-10元/噸，價(jià)格重心持續(xù)下探。 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦生產(chǎn)銷售維持常態(tài)化，整體煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，近期大型集團(tuán)站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格連續(xù)下調(diào)，疊加港口庫(kù)存高位、下游需求低迷，洗煤廠、貿(mào)易商等市場(chǎng)用戶看空情緒濃厚，暫緩操作，坑口整體拉運(yùn)不佳，產(chǎn)地煤價(jià)下行壓力增加。 港口方面，本周北港市場(chǎng)動(dòng)力煤弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，貿(mào)易商看空情緒濃厚，降價(jià)出貨意愿增強(qiáng);近期南方城市降雨增多，下游電廠高庫(kù)存低日耗，且保持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，需求釋放較差。目前港口持續(xù)壘庫(kù)，疏港壓力大，市場(chǎng)交投氛圍冷清，觀望情緒濃厚。截至5月9日，環(huán)渤海九港合計(jì)庫(kù)存3317萬(wàn)噸，高出去年同期945萬(wàn)噸左右。 下游方面，近期南方城市降雨增多，下游電廠高庫(kù)存低日耗，同時(shí)部分電廠機(jī)組檢修，火電負(fù)荷處于低位，水力等清潔能源發(fā)電能力增強(qiáng)，電廠耗煤增長(zhǎng)受限，庫(kù)存繼續(xù)保持高位緩升。在低日耗、高庫(kù)存的壓制下，電廠繼續(xù)保持長(zhǎng)協(xié)剛需拉運(yùn)，需求釋放較差。據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，5月9日全國(guó)462家電廠樣本日耗煤336.1萬(wàn)噸，環(huán)比增2.8萬(wàn)噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8477.6萬(wàn)噸，環(huán)比增163.8萬(wàn)噸，可用天數(shù)25.2天，環(huán)比增0.3天。 進(jìn)口方面，本周北港庫(kù)存不斷攀升，而需求持續(xù)弱勢(shì)，導(dǎo)致煤價(jià)加速下跌且暫無(wú)企穩(wěn)信號(hào)，進(jìn)口煤同樣投標(biāo)重心有所下移;價(jià)差方面，進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為441元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約455元/噸;進(jìn)口俄煤Q5500電廠最低投標(biāo)價(jià)為674元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約680元/噸。內(nèi)外貿(mào)價(jià)差明顯收窄，進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢(shì)減弱。北港去庫(kù)速度及價(jià)格波動(dòng)或?qū)⒅厮苓M(jìn)口煤性價(jià)比。 綜合來(lái)看，后期隨著夏季的臨近，各地氣溫逐漸升高，電廠日耗有望逐步提升，補(bǔ)庫(kù)需求也將逐步釋放，五月下旬終端電廠或?qū)⑦M(jìn)入“迎峰度夏”備煤期。不過在整體供大于求的市場(chǎng)環(huán)境下，煤市行情走勢(shì)難有明顯改觀，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足， “高庫(kù)存 + 弱需求” 終將壓制煤價(jià)反彈空間。
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