| “迎峰度夏”或引爆需求!煤價止跌反彈倒計時! | |||
| 2025/5/22 10:54:52 要聞 | |||
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5月下旬，隨著進入“迎峰度夏”備煤期，市場利空的力量有望減弱，而利多的力量則隨著加強，預(yù)計市場價格有望逐漸止跌。 4月份全社會用電量同比增長：5月20日，國家能源局發(fā)布4月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。4月份，全社會用電量7721億千瓦時，同比增長4.7%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量110億千瓦時，同比增長13.8%;第二產(chǎn)業(yè)用電量5285億千瓦時，同比增長3.0%;第三產(chǎn)業(yè)用電量1390億千瓦時，同比增長9.0%;城鄉(xiāng)居民生活用電量936億千瓦時，同比增長7.0%。1～4月，全社會用電量累計31566億千瓦時，同比增長3.1%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為29840億千瓦時。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量424億千瓦時，同比增長10.0%;第二產(chǎn)業(yè)用電量20497億千瓦時，同比增長2.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量5856億千瓦時，同比增長6.0%;城鄉(xiāng)居民生活用電量4789億千瓦時，同比增長2.5%。 國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速明顯回落。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長3.8%，增速比3月份回落5.8個百分點，環(huán)比減量則達到5127萬噸，降幅11.6%。1-4月份，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增長6.6%，增速較1-3月份回落1.5個百分點。就5月份來看，受煤價持續(xù)下跌，煤礦銷售不暢影響，煤炭產(chǎn)量增速有望繼續(xù)下降。 進口煤有望繼續(xù)收縮。4月份，進口煤炭3782.5萬噸，同比減少16.4%，環(huán)比減少2.3%。1-4月份，累計進口煤炭15267.1萬噸，同比減少5.3%。目前大多數(shù)進口煤品種價格處于倒掛狀態(tài)，其中低卡的主力電煤品種倒掛在40元/噸左右，受性價比持續(xù)不足影響，5月份進口煤大概率繼續(xù)實現(xiàn)環(huán)比、同比雙降。 電廠日耗上升,庫存下降。5月19日，沿海六大電合計庫存1446.3萬噸(-8.3)，日耗75.51萬噸(+1.63)，可用天數(shù)19.1(-0.5)。 港口庫存進入去化階段。短期市場貿(mào)易操作難度較大，疊加港口有疏港壓力，因此資源集港仍將受到抑制，而隨著部分補空需求和“迎峰度夏”備煤需求的釋放，市場交投的活躍度將有所提升，庫存將進入加速去化階段。據(jù)CCTD監(jiān)測，目前環(huán)渤海主要港口庫存3212萬噸，較月內(nèi)高點已經(jīng)下降95萬噸，降幅2.9%。 沿海煤炭大船運價上漲。近期南方天氣持續(xù)升溫，各地拉響高溫預(yù)警，但沿海終端電廠庫存可用天數(shù)達25天，電廠采購意愿不強，但部分結(jié)構(gòu)性剛需釋放，北上派船拉運積極，船公司受高運營成本支撐及兼營船外流影響，沿海煤炭大船運價上漲。 四大行業(yè)帶動煤炭消費降幅收窄。按照煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，若按照2024年電力、鋼鐵、化工、建材在煤炭下游需求中占比分別為62%、15%、8%、8%計算，我們估算2025年1-4月四大行業(yè)帶動煤炭消費同比-1.8%，但降幅較1-3月收窄0.4pct。降幅的收窄得益于4月火電需求未進一步下探，以及非電中如化工耗煤的高景氣給需求提供一定支撐。
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