| 貿(mào)易商舉棋不定 煤炭市場何去何從？ | |||
| 2025/5/26 15:43:43 煤市分析 | |||
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日前，電廠負荷拉高至70%附近，整體日耗略有提升，電廠緩慢去庫，部分前期并未大量補庫的電廠展開招標采購。此外，上級要求，提高長協(xié)兌現(xiàn)率，加快環(huán)渤海港口去庫；部分電廠暫停進口采購，增派船舶趕往環(huán)渤海港口拉運煤炭，環(huán)渤海港口去庫加快。 對于后市預期，下游實際需求緩慢提振；煤價止跌后，下周或有止跌后小幅探漲行情。少許貿(mào)易商開始動手囤貨賭漲，而也有部分貿(mào)易商不看好后市，認為端午節(jié)過后，煤炭需求依然低迷，煤價還得跌，暫時保持觀望。 有利因素如下：首先，政策調(diào)控逐步加強。近期，產(chǎn)地安全環(huán)保檢查趨嚴，疊加臨近月底，產(chǎn)量有所縮減。上級要求下游電廠增加長協(xié)兌現(xiàn)履約，增加電廠庫存，減少進口煤的采購，調(diào)控方向?qū)?a target="_blank" style="text-decoration-line: none; color: #1565c0;">煤炭市場有提振作用。其次，隨著關稅問題出現(xiàn)階段性緩和，國內(nèi)出口貿(mào)易預期得到明顯改善，工業(yè)用電加快恢復，電廠日耗上升預期增強。再次，“迎峰度夏”備煤期到來。月底，補空單需求陸續(xù)釋放，大部分電廠春檢結束，進入正常備用狀態(tài)，部分地區(qū)全面進入夏季。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，電廠終端日耗將上行，疊加進口煤價格優(yōu)勢減弱，“迎峰度夏”的備煤需求將逐步釋放，部分電廠已經(jīng)開始出手采購。第四，市場抵抗情緒增強。市場煤價連續(xù)下行，臨近或跌破煤礦邊際成本；而貿(mào)易商發(fā)運持續(xù)倒掛，很多貿(mào)易商“集體躺平”，縮小業(yè)務量甚至暫停經(jīng)營，有優(yōu)質(zhì)貨的貿(mào)易商抵抗性情緒增強，疊加政策調(diào)控發(fā)力，煤價逐漸趨穩(wěn)。 大秦線運量下調(diào)，環(huán)渤海港口調(diào)出略有好轉(zhuǎn)，促使港口庫存穩(wěn)中略降，但市場供需寬松短期難改。首先，水電進入發(fā)電旺季，部分電廠保持主動去庫模式。其次，非電行業(yè)需求韌性不強，僅按需采購。再次，北方天氣轉(zhuǎn)熱，降水增多，煤炭易自燃，貿(mào)易商仍有較大出貨壓力，市場情緒依然偏悲觀。 市場積極因素累積，華東、華南部分地區(qū)高溫蔓延，電廠日耗迎來拐點；高溫和“迎峰度夏”前，備煤需求將支撐市場，市場供需關系得到改善，市場炒作預期的意愿增強。但社會高庫存難以去化、清潔能源發(fā)力及經(jīng)濟處于恢復期，很難出現(xiàn)大規(guī)模需求釋放，煤價在少量成交情況下的下行壓力仍存，處于底部修復狀態(tài)。
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