| 煤價先漲后跌 港口繼續(xù)去庫 | |||
| 2025/6/13 11:36:02 煤市分析 | |||
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目前，煤炭海運市場仍缺乏明顯支撐，市場新增貨盤偏少，可用運力相對寬松，運價整體弱穩(wěn)運行。工業(yè)用電表現(xiàn)一般的情況下，后市肯定要“看天吃飯”，高溫或成破局主要變量；等到南方降雨結(jié)束，進(jìn)入高溫周期，制冷用電需求激增，將推高發(fā)電負(fù)荷。電廠補庫動能有望增強，進(jìn)而改善市場情緒，并激活采購需求；下旬，煤價還有反彈機會?！ ?/div> 近期，產(chǎn)地環(huán)保與安全檢查并行推進(jìn)，尤其環(huán)保組進(jìn)駐主產(chǎn)區(qū)檢查，部分煤礦存在減產(chǎn)現(xiàn)象，煤炭供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢。主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中小幅調(diào)整，受環(huán)保安檢升級影響，部分民營礦減產(chǎn)，拉動坑口價暫時保持堅挺。本周，港口報價表面持穩(wěn)，實際成交分化；低卡低硫優(yōu)質(zhì)煤因貨源緊缺持續(xù)穩(wěn)定，而中高硫煤種漲速較慢，甚至小幅回落。本月，發(fā)運持續(xù)倒掛以及貿(mào)易商對于后期價格判斷悲觀，造成市場戶發(fā)運積極性受挫，環(huán)渤海港口調(diào)入量較高位時有小幅回落。盡管上月底，下游階段性補庫已結(jié)束，但華南、福建等地迎來持續(xù)高溫天氣，疊加部分中小電廠為降低成本而采購低卡現(xiàn)貨，北上拉運需求保持一定水平，環(huán)渤海港口下錨船保持在40艘以上，較前期高。目前，船貨銜接順暢，環(huán)渤海港口整體調(diào)出量略好于調(diào)入量，庫存總量延續(xù)下降趨勢，環(huán)渤海八港存煤以日均13萬噸速度遞減。 本周，環(huán)渤海港口市場維穩(wěn)運行，市場交易活躍度不高；但隨著港口調(diào)進(jìn)量的下滑，調(diào)出量的增加，港口庫存去化明顯，優(yōu)質(zhì)貨源呈現(xiàn)供應(yīng)緊缺，市場報價維穩(wěn)，部分稀缺低價低卡煤種價格率先上漲。從目前的市場情況看，環(huán)渤海港口庫存去化，港口供大于求形勢將有所改善；且下游需求也出現(xiàn)小幅增加，促使市場明顯好轉(zhuǎn)，港口裝船增多。此外，上級主管部門要求下游電廠增加長協(xié)兌現(xiàn)履約，增加電廠庫存，減少進(jìn)口煤的采購。因此，國內(nèi)煤價經(jīng)過前一輪大幅度下跌之后，下游電廠開始出手采購，也有部分投機的貿(mào)易商抄底拉運，促使到港船增多?！ ?/div> 煤價上漲驅(qū)動力提高，下周，隨著港口去庫的加快，以及高溫天氣來襲，煤炭市場走勢仍會震蕩緩慢上行。數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海港口庫存同比增幅從之前最高時的915萬噸降至目前的255萬噸，環(huán)渤海八港存煤降至2683萬噸。但其他如：江內(nèi)、電廠等環(huán)節(jié)庫存仍處于高庫存模式，煤炭市場整體供需繼續(xù)呈現(xiàn)偏寬格局。此外，北方高溫天氣臨近，也加劇了環(huán)渤海港口堆場煤炭的自燃風(fēng)險，形成了部分持有熱煤和蒙煤的貿(mào)易商想出貨，而低硫低卡優(yōu)質(zhì)煤緊缺的局面，短期煤價或持續(xù)弱勢維穩(wěn)，個別煤種價格小幅上行。本周，江漢、江淮、江南、華南及西南地區(qū)出現(xiàn)中到大雨，在這樣的降水趨勢下，水電發(fā)電量出現(xiàn)增加，而電廠日耗缺乏大幅上漲動力。在庫存充裕的情況下，下游電廠整體采購積極性普遍偏弱，多以少量剛需補庫及履行空單為主。值得注意的是，目前，終端庫存雖充裕但低于去年同期水平。但降雨過后，“迎峰度夏”用煤高峰到來，后續(xù)消耗數(shù)量將拉高，用戶仍有補庫空間；同時，政策上也有提庫要求，部分電廠仍在緩慢補庫?！ ?/div> 近期，多地發(fā)生煤礦生產(chǎn)安全事故，直接造成山西煤炭產(chǎn)能受影響。由于山西煤炭產(chǎn)量占全國1/4，且大秦線所運煤炭的70%來自晉北，其產(chǎn)能收縮將直接影響環(huán)渤海港口到港量。此外，其他因素也助推市場趨穩(wěn)，無大跌可能。首先，民電負(fù)荷持續(xù)低迷，南方持續(xù)降雨，致使華東地區(qū)氣溫降至22-28攝氏度運行，低溫顯著，抑制制冷用電需求；疊加梅雨季節(jié)到來，削弱了日耗回升動能，沿海電廠庫存壓力可控，存煤可用天數(shù)維持在19天。其次，煤價尚未穩(wěn)定，觀望仍存。本周，環(huán)渤海港口部分煤種價格出現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，但下游采購維持剛性拉運，需求呈現(xiàn)零散化、非連續(xù)性特征，中高卡煤價格仍有回落可能，觀望壓價心態(tài)依然存在。再次，非電行業(yè)謹(jǐn)慎運行，建材、化工等非電行業(yè)開工率雖穩(wěn)，但在燃料價格下行的背景下，用戶普遍采取按需采購策略，主動補庫的意愿不強。第四，宏觀環(huán)境改善，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系趨穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性顯現(xiàn)，工業(yè)增加值和出口等數(shù)據(jù)均有好轉(zhuǎn)，為煤炭需求提供潛在支撐。第五，進(jìn)口壓力緩解，1-5月份，進(jìn)口煤同比減少1629萬噸。煤炭市場短期看去庫情況，中長期煤價走勢，要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強度與夏季電煤消耗情況。
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