| “特朗普關(guān)稅”尚未推高美國物價，但時間不多了！ | |||
| 2025/7/1 10:43:46 焦點話題 | |||
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盡管今年早些時候人們擔心特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅會導(dǎo)致新一輪的通貨膨脹，但到目前為止，美國各地的商品和服務(wù)價格仍保持相對穩(wěn)定。 美聯(lián)儲青睞的通脹指標——PCE物價指數(shù)5月同比上漲2.3%，僅略高于美聯(lián)儲2%的通脹目標。5月份消費者價格指數(shù)（CPI）的年化增長率為2.4%，低于經(jīng)濟學家的預(yù)期。  經(jīng)濟學家們認為，疲軟的通脹數(shù)據(jù)反映出一些公司采取了短期措施來抵消關(guān)稅影響，比如提前增加庫存、主動吸收部分關(guān)稅成本以緩沖消費者受到價格上漲的影響，以及利用漏洞推遲或降低關(guān)稅的支付。 管理咨詢公司帕特儂-安永（EY-Parthenon）首席經(jīng)濟學家GregoryDaco表示，“許多企業(yè)都很有創(chuàng)意，也很精明，用不同的手段緩沖了最初的沖擊。” 但這并不意味著在疫情期間遭受數(shù)十年來最高通脹打擊的消費者和企業(yè)已經(jīng)擺脫了困境。道明證券（TDSecurities）美國利率策略主管GennadiyGoldberg認為，隨著關(guān)稅在今年下半年逐步推高進口成本，價格可能會上漲。 “我們?nèi)匀徽J為，未來幾個月我們將繼續(xù)看到新貿(mào)易政策對物價水平的影響，而這應(yīng)該會轉(zhuǎn)化為更高的通脹，”他說。 以下是關(guān)稅暫時沒有推高通脹的三大原因：1.提前囤積庫存 早在“特朗普關(guān)稅”正式實施前，許多公司就開始爭相儲備或提前進貨，以避免產(chǎn)生額外的關(guān)稅成本。 Daco說：“他們試圖趕在關(guān)稅之前囤貨。他們購買自己需要的商品并儲備起來，所以這是抵御關(guān)稅的第一道防線。” “這些額外庫存中的大部分仍在倉庫或商店貨架上，使進口商得以推遲漲價。”他補充說。 2.等待明朗化 分析人士指出，一些面臨更高關(guān)稅的企業(yè)選擇推遲將成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費者，等待圍繞美國貿(mào)易政策的迷霧消散。今年4月，特朗普給出了90天的“關(guān)稅暫緩期”，以便各國有時間與美國進行貿(mào)易談判，這一暫緩期即將于7月9日到期。 密歇根州立大學經(jīng)濟學名譽教授CharleyBallard表示，“在過去的五個月里，我們的關(guān)稅政策發(fā)生了幾十次變化。在這種高度不確定的環(huán)境下，那些銷售被征稅商品的公司可能會對立即提高價格持謹慎態(tài)度。” 企業(yè)往往不愿提高價格，以免嚇跑消費者，讓競爭對手搶走市場份額。 Daco補充說：“本質(zhì)上，一些企業(yè)決定不立即轉(zhuǎn)嫁成本。他們說，‘讓我們看看能否堅持一個月，推遲一些進口，利用現(xiàn)有庫存，并在更廣泛的定價策略上有新創(chuàng)意。’” 3.降低關(guān)稅成本 盡管特朗普4月宣布了相當高的關(guān)稅稅率，但到目前為止，美國海關(guān)征收的實際關(guān)稅低于官方稅率。這是因為一些進口商能夠通過將貨物存放在所謂的保稅倉庫或外貿(mào)區(qū)內(nèi)來規(guī)避關(guān)稅。 分析人士指出，企業(yè)可以利用通常位于主要商業(yè)港口附近的保稅倉庫，暫時儲存貨物、零部件和其他進口產(chǎn)品，而不必立即繳納關(guān)稅或稅款。 Daco說：“如果你利用倉庫或所謂的對外貿(mào)易區(qū)，你就可以推遲支付關(guān)稅，直到這些貨物投入商業(yè)運作。所以這是一個自由貿(mào)易區(qū)，或者說是一個不受關(guān)稅影響的虛擬區(qū)域。” 此外，美國還實施了一系列關(guān)稅豁免和排除措施。在實踐中，這導(dǎo)致對進口商品征收的實際關(guān)稅往往低于白宮最初宣布的名義稅率。截至6月，美國對所有進口商品的實際關(guān)稅稅率在10%左右，而官方宣布的平均關(guān)稅稅率為15%。 不過，專家們警告稱，如果關(guān)稅仍然居高不下，企業(yè)不可能無限期地堅持不漲價。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周表示，關(guān)稅可能會引發(fā)更高的通貨膨脹，可能從今年夏天開始。 道明證券全球宏觀策略主管JamesRossiter表示：“部分原因是已經(jīng)引入的關(guān)稅具有‘走走停停’的性質(zhì)。對我們來說，這是一個耐心的問題，而不是一個謎。典型的傳遞需要一些時間。我們預(yù)計7月份會出現(xiàn)更多的（漲價）情況。”
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