| 日耗回升供需趨向平衡 多空博弈煤價(jià)小幅探漲 | |||
| 2025/7/1 11:15:54 煤市分析 | |||
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中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2025年第23期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)格小幅上漲。曹妃甸指數(shù)中低熱值煤種漲幅近10元/噸，高熱值煤種價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。進(jìn)口指數(shù)現(xiàn)貨成交價(jià)除到華南5500千卡/千克環(huán)比上漲5元/噸，其它煤種持續(xù)下降，降幅繼續(xù)收窄。CECI采購(gòu)經(jīng)理人連續(xù)3期處于擴(kuò)張區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，除供給分指數(shù)處于收縮區(qū)間外，其他分指數(shù)均處于擴(kuò)張區(qū)間，供給、需求和庫(kù)存分指數(shù)環(huán)比下降，價(jià)格和航運(yùn)分指數(shù)環(huán)比上升。 一、市場(chǎng)情況綜述 燃煤電廠生產(chǎn)方面，本周發(fā)電量環(huán)比略有上升，電廠庫(kù)存繼續(xù)增加。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周（6月20日至6月26日，下同），納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（6月13日至6月19日，下同）增長(zhǎng)5.9%，同比增長(zhǎng)1.3%；日均供熱量環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，同比增長(zhǎng)5.8%；日均耗煤量環(huán)比增長(zhǎng)5.0%，同比增長(zhǎng)0.1%。其中海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)10.6%，同比增長(zhǎng)2.0%；日均耗煤量環(huán)比增長(zhǎng)7.8%，同比減少0.3%。發(fā)電企業(yè)入廠煤量遠(yuǎn)高于耗煤量，煤炭庫(kù)存12274萬(wàn)噸，比6月19日增加283萬(wàn)噸。 圖1燃煤電廠周均發(fā)電量走勢(shì)圖 圖2燃煤電廠電煤庫(kù)存走勢(shì)圖 國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周?chē)?guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地受安監(jiān)趨嚴(yán)及月底停產(chǎn)影響，整體開(kāi)工率環(huán)比略降，供應(yīng)稍有收緊，坑口煤價(jià)穩(wěn)中趨漲，周度漲幅5-15元/噸不等?？涌谇榫w整體回溫，下游剛需補(bǔ)庫(kù)釋放帶動(dòng)出貨加速，貿(mào)易商、煤廠及站臺(tái)大戶(hù)拉運(yùn)積極性提升，中低卡煤銷(xiāo)售向好尤為明顯，市場(chǎng)交易氛圍略有回暖。 港口市場(chǎng)方面，本周港口市場(chǎng)供需雙增支撐煤價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，全國(guó)多地快速升溫拉動(dòng)降溫用電需求，疊加化工行業(yè)補(bǔ)庫(kù)釋放結(jié)構(gòu)性行情，中低卡煤累計(jì)探漲5-10元/噸。環(huán)渤海港口庫(kù)存加速去化，但同比仍處于高位，壓制反彈空間。受發(fā)運(yùn)成本倒掛及資源結(jié)構(gòu)性缺貨影響，貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，港口煤價(jià)報(bào)價(jià)重心繼續(xù)上移，但終端對(duì)高價(jià)接受度有限，仍以長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)及剛需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)實(shí)際成交偏弱。 綜合來(lái)看，產(chǎn)地供應(yīng)階段性收緊支撐坑口煤價(jià)小漲，但下游補(bǔ)庫(kù)釋放后需求回落，疊加進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)壓制，礦方挺價(jià)動(dòng)力不足。港口供需雙增支撐煤價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，但庫(kù)存高位壓制反彈空間。進(jìn)口煤到貨增加，終端壓價(jià)采購(gòu)，貿(mào)易商惜售與下游謹(jǐn)慎博弈加劇。 二、CECI指數(shù)分析 CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價(jià)較上期分別上漲3元/噸、7元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格區(qū)間分別為610-619元/噸、534-557元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為31.9％、54.7％、13.4％。 圖3CECI沿海指數(shù)綜合價(jià)走勢(shì)圖 CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為617元/噸、541元/噸和477元/噸，分別比上期平均價(jià)格上漲0.8元/噸、5.6元/噸和5.8元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易平均數(shù)量較上期小幅減少，主要是5000千卡/千克樣本數(shù)量略有減少。 圖4CECI曹妃甸指數(shù)走勢(shì)圖 CECI進(jìn)口指數(shù)本期CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)750元/噸，較上期上漲22元/噸，環(huán)比漲幅3.0%。本期各煤種采購(gòu)價(jià)格除廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價(jià)格上漲5元/噸和廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價(jià)格不變外，均有不同程度下降，其中太倉(cāng)港（靈便型）5500千卡/千克價(jià)格環(huán)比下降4元/噸，廣州港（巴拿馬型）3800千卡/千克價(jià)格環(huán)比下降1元/噸。本周，進(jìn)口煤現(xiàn)貨市場(chǎng)需求量環(huán)比繼續(xù)大幅下降，國(guó)內(nèi)主要進(jìn)口煤采購(gòu)終端均未在本周進(jìn)行交易。從參與現(xiàn)貨競(jìng)價(jià)的數(shù)量來(lái)看，市場(chǎng)貨盤(pán)較為充足。從實(shí)際成交來(lái)看，市場(chǎng)觀望情緒較濃。進(jìn)口市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，印尼煤NAR3800大卡及以下的煤種具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，是當(dāng)前市場(chǎng)可操作的主要煤種，但國(guó)內(nèi)高庫(kù)存壓制需求釋放。澳煤受運(yùn)輸限制到貨有限，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但買(mǎi)方壓價(jià)情緒仍存，未有實(shí)際成交。 表1CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)3期處于擴(kuò)張區(qū)間。其中，供給分指數(shù)在連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間后下降至收縮區(qū)間，表明電煤供給量由增轉(zhuǎn)降。需求分指數(shù)連續(xù)3期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。庫(kù)存分指數(shù)連續(xù)12期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤庫(kù)存量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。價(jià)格分指數(shù)在連續(xù)20期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤價(jià)格由降轉(zhuǎn)增。航運(yùn)分指數(shù)在連續(xù)4期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價(jià)格由降轉(zhuǎn)增。 表2CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 三、相關(guān)信息和建議 根據(jù)國(guó)務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測(cè)匯總數(shù)據(jù)，6月16日-6月22日，全國(guó)貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，其中：國(guó)家鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物8053.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.05%；全國(guó)高速公路累計(jì)貨車(chē)通行5375.3萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)0.88%。 中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，6月27日-7月6日，主要降雨區(qū)位于華北、東北地區(qū)、黃淮、江漢東部、西北地區(qū)東南部以及華南、西南地區(qū)、江南西北部等地，累計(jì)降水量40～80毫米，部分地區(qū)100～130毫米，局地150～300毫米。上述大部地區(qū)累計(jì)降水量較常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍左右。而長(zhǎng)江中下游地區(qū)降水量偏少4～7成。受副熱帶高壓西伸影響，6月30日至7月5日江南中東部、華南中東部、江淮、江漢東部及黃淮東部等地將出現(xiàn)35～39℃的高溫天氣，局地可達(dá)40℃以上。 根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至6月26日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比減少1.8%，本年累計(jì)發(fā)電量同比減少5.7%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比減少3.9%，本年累計(jì)同比減少5.9%。燃煤電廠煤炭庫(kù)存高于去年同期181萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)較上年同期升高1.7天。 本周市場(chǎng)呈現(xiàn)“產(chǎn)地產(chǎn)量收縮及結(jié)構(gòu)性短缺支撐價(jià)格，市場(chǎng)成交略有回升”特征。盡管中低卡低硫煤種因結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題，貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅探漲，但終端采購(gòu)仍以剛需為主，整體成交活躍度不高。臨近周末，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格普漲5元/噸，疊加發(fā)運(yùn)成本支撐，短期內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)格或延續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)。但高庫(kù)存和供需寬松格局未根本轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)煤價(jià)反彈空間有限，窄幅波動(dòng)后逐步企穩(wěn)。建議重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、極端天氣對(duì)用電負(fù)荷的影響，以及進(jìn)口煤到岸節(jié)奏變化。電力企業(yè)需優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保障長(zhǎng)協(xié)履約，靈活調(diào)整采購(gòu)策略以應(yīng)對(duì)迎峰度夏保供壓力。 原標(biāo)題：中電聯(lián)發(fā)布|日耗回升供需趨向平衡多空博弈煤價(jià)小幅探漲
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