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　　中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2025年第27期）顯示CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)較上期分別上漲14元/噸、16元/噸。曹妃甸指數(shù)各規(guī)格品價(jià)格較上期均上漲10元/噸以上。CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)繼續(xù)上漲。CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)7期處于擴(kuò)張區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，所有分指數(shù)均處于擴(kuò)張區(qū)間，供給、需求和航運(yùn)分指數(shù)環(huán)比下降，庫(kù)存和價(jià)格分指數(shù)環(huán)比上升。

　　一、市場(chǎng)情況綜述

　　本周臺(tái)風(fēng)過(guò)境，帶來(lái)強(qiáng)降雨和高溫緩解，疊加新能源發(fā)電出力強(qiáng)勁，火電發(fā)電量和耗煤量均環(huán)比有所下降。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周（7月18日至7月24日，下同），納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（7月11日至7月17日，下同）減少3.1%，同比減少4.6%，其中降幅最大的區(qū)域?yàn)闁|北（-17.9%）、華北（-8.6%），華中區(qū)域環(huán)比略有下降。其中海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少1.9%，同比減少7.0%；日均供熱量環(huán)比減少0.2%，同比減少3.0%。電廠庫(kù)存量開(kāi)始上漲，截至7月24日電廠存煤12118萬(wàn)噸，較7月17日增長(zhǎng)50萬(wàn)噸；電廠庫(kù)存可用天數(shù)23.6天，較7月17日減少0.6天。

　　圖1燃煤電廠周均發(fā)電量走勢(shì)圖

　　圖2燃煤電廠電煤庫(kù)存走勢(shì)圖

　　國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周產(chǎn)地市場(chǎng)受天氣、運(yùn)輸限制及需求分化影響，價(jià)格波動(dòng)與產(chǎn)銷(xiāo)節(jié)奏呈現(xiàn)區(qū)域性差異。主產(chǎn)區(qū)頻繁短時(shí)強(qiáng)降雨致露天煤礦生產(chǎn)受限，疊加部分煤礦完成月度任務(wù)進(jìn)入檢修階段，全國(guó)煤礦開(kāi)工率環(huán)比下降，供應(yīng)進(jìn)一步收緊；除新疆外，晉、陜、蒙等地坑口價(jià)格普遍上行，市場(chǎng)情緒有所回升。

　　港口市場(chǎng)方面，本周受臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)導(dǎo)致港口調(diào)運(yùn)效率下降，庫(kù)存累積。發(fā)運(yùn)成本支撐疊加低硫煤緊缺，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。但市場(chǎng)煤采購(gòu)需求持續(xù)疲弱，沿海電廠耗煤量環(huán)比下降，補(bǔ)庫(kù)以長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，終端對(duì)高價(jià)接受度有限，實(shí)際成交以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)交易氛圍偏弱。隨著國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的連續(xù)上漲，進(jìn)口煤的優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，終端采購(gòu)積極性環(huán)比增加。

　　綜合來(lái)看，本周電煤供需邊際進(jìn)一步修復(fù)，新能源、進(jìn)口煤及高庫(kù)存仍是抑制國(guó)內(nèi)煤價(jià)的主要因素，市場(chǎng)看漲情緒趨緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)企穩(wěn)運(yùn)行，漲幅空間收窄。

　　二、CECI指數(shù)分析

　　CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價(jià)較上期分別上漲16元/噸、14元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價(jià)樣本價(jià)格區(qū)間分別為625-648元/噸、576-582元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為29.5％、54.9％、15.6％。

　　圖3CECI沿海指數(shù)綜合價(jià)走勢(shì)圖

　　CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價(jià)格分別為642.4元/噸、577.6元/噸和512.4元/噸，分別比上期平均價(jià)格上漲10.8元/噸、13.4元/噸和12.2。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易平均數(shù)量小幅增加，其中各規(guī)格型號(hào)樣本數(shù)量均略有增加。

　　圖4CECI曹妃甸指數(shù)走勢(shì)圖

　　CECI進(jìn)口指數(shù)本期CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)762元/噸，較上期上漲6元/噸，環(huán)比漲幅0.8%。本期各煤種采購(gòu)價(jià)格均有不同程度上漲，其中太倉(cāng)港（靈便型）5500千卡/千克價(jià)格環(huán)比上漲19元/噸，廣州港（巴拿馬型）5500千卡/千克價(jià)格環(huán)比上漲6元/噸。本期進(jìn)口煤現(xiàn)貨采購(gòu)量、價(jià)環(huán)比均有所增加。終端對(duì)于中標(biāo)價(jià)格重心環(huán)比略有上移，幅度有限。雖然人民幣強(qiáng)勢(shì)升值抵消國(guó)際海運(yùn)費(fèi)上漲的到岸成本，但貿(mào)易商依舊存在成本倒掛的現(xiàn)象。市場(chǎng)信心隨著成交量、價(jià)的上升略有恢復(fù)。從實(shí)際參與競(jìng)價(jià)數(shù)量來(lái)看，市場(chǎng)貨源較上期基本持平，供需相對(duì)寬松。從采購(gòu)國(guó)別及結(jié)構(gòu)來(lái)看，NAR3800及以下中低卡低硫煤炭需求占主導(dǎo)低位，超過(guò)80%；個(gè)別終端也選擇采購(gòu)NAR5500中遠(yuǎn)期貨源，成交價(jià)格折算到廠基本與秦皇島內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持平。

　　表1CECI進(jìn)口指數(shù)

　　CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)7期處于擴(kuò)張區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)4期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。需求分指數(shù)連續(xù)7期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所收窄。庫(kù)存分指數(shù)在連續(xù)2期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤庫(kù)存量由降轉(zhuǎn)增。價(jià)格分指數(shù)連續(xù)5期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤價(jià)格繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。航運(yùn)分指數(shù)連續(xù)3期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價(jià)格繼續(xù)增加，增幅有所收窄。

　　表2CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

　　三、相關(guān)信息及建議

　　根據(jù)國(guó)務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測(cè)匯總數(shù)據(jù)，7月14日-7月20日，全國(guó)貨運(yùn)物流有序運(yùn)行，其中：國(guó)家鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物8048.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.11%；全國(guó)高速公路累計(jì)貨車(chē)通行5343.1萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)0.67%。

　　7月10日，國(guó)家能源局通知相關(guān)產(chǎn)煤省份及有關(guān)中央企業(yè)，組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序，要求煤礦年度原煤產(chǎn)量不得超過(guò)公告產(chǎn)能，月度原煤產(chǎn)量不得超過(guò)公告產(chǎn)能的10%，企業(yè)集團(tuán)公司不得向所屬煤礦下達(dá)超過(guò)公告產(chǎn)能的生產(chǎn)計(jì)劃及相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對(duì)超能力生產(chǎn)的煤礦一律責(zé)令停產(chǎn)整改。

　　2025年上半年，山西在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能13.8億噸/年，產(chǎn)量6.52億噸，產(chǎn)能利用率為94.49%；內(nèi)蒙古在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能13.8億噸/年，產(chǎn)量6.39億噸,產(chǎn)能利用率為92.61%；陜西在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能7.9億噸/年，產(chǎn)量3.88億噸，產(chǎn)能利用率為98.35%；新疆在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能4.7億噸/年，產(chǎn)量2.79億噸，產(chǎn)能利用率為118.72%；貴州在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能2.3億噸/年，產(chǎn)量0.77億噸，產(chǎn)能利用率為66.96%；河南在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能1.4億噸/年，產(chǎn)量0.53億噸，產(chǎn)能利用率為76.07%。

　　中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，7月25日至8月3日，華北中北部、東北地區(qū)中部、江南東部和南部、華南大部及陜西北部、四川西部、云南、西藏東南部等地累計(jì)降水量60～100毫米，部分地區(qū)150～180毫米，東南部沿海局部超過(guò)200毫米；上述大部地區(qū)降水量較常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上，我國(guó)其余大部降水偏少。7月25日至30日，華北南部、黃淮、江漢、四川盆地東部及陜西關(guān)中、湖南北部、江西北部等地將出現(xiàn)3～5天日最高氣溫為35～38℃的高溫天氣。此外，下周新疆盆地地區(qū)、內(nèi)蒙古西部、甘肅西部等地將出現(xiàn)最高氣溫為38～42℃的持續(xù)性高溫天氣。

　　根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至7月24日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比增加3.3%，本年累計(jì)發(fā)電量同比減少4.1%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比增加1.4%，本年累計(jì)同比減少4.7%。燃煤電廠煤炭庫(kù)存低于去年同期26萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)低于上年同期0.5天。

　　本周煤炭市場(chǎng)受強(qiáng)降雨及產(chǎn)能核查影響，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)小幅收縮，疊加發(fā)運(yùn)成本支撐，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)；但高溫緩和致火電日耗回落，疊加庫(kù)存高位壓制、新能源發(fā)電抑制火電需求、進(jìn)口煤因價(jià)格優(yōu)勢(shì)替代作用顯現(xiàn)，終端對(duì)高價(jià)接受度有限，仍以長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)為主。后期需進(jìn)一步關(guān)注產(chǎn)能核查對(duì)主產(chǎn)地產(chǎn)量的影響，但從公布數(shù)據(jù)看，僅陜西和新疆地區(qū)產(chǎn)能利用率偏高，預(yù)計(jì)實(shí)際影響范圍有限，且大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)持穩(wěn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒降溫后煤價(jià)漲勢(shì)趨緩，整體將維持穩(wěn)中偏強(qiáng)但波動(dòng)收窄態(tài)勢(shì)。建議重點(diǎn)關(guān)注極端天氣對(duì)電煤供需的階段性擾動(dòng)，強(qiáng)化長(zhǎng)協(xié)履約及庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保障電力供應(yīng)安全。同時(shí)，降雨天氣下注意做好燃煤接卸及廠內(nèi)管理工作。